非银板块表现不佳 分析师研究实力遭考验

近日，疑似中泰证券非银分析师陆韵婷在社交网络晒高薪一事，引发巨大争议，其后她辟谣称并无此事。

《红周刊》记者发现，作为券商研究员的陆韵婷，在2021年发布的很多看多观点被证伪，尤其是对港美股券商、保险股的买入建议惨遭市场“打脸”。

我国的金融行业，特别是券商行业一直有着高薪的传统，但在去年A/H股，特别是非银板块表现萎靡下，卖方分析师的研究能力遭到严峻考验，有关券商员工高薪是否合理的问题引发了市场讨论。就在近日，中证协也着手摸底券商薪酬管理制度。

图1 据金罗盘网站的统计，陆韵婷2021年的大部分看多观点被证伪

“非银首席小红书晒高薪”陷入罗生门

研究员2021年唱多观点反复被证伪

金融行业向来有着高薪传统，特别是证券/信托/基金行业的投行、投资、研究等部门。随着年关将近，券商2021年薪酬情况也受到更多关注。就在近日，社交媒体小红书APP上流传一张税前224万元的年薪工资单，博主留言显示：“一年收成到手，今年努力搬砖获取了不错的薪水，希望明年再增长个20%-30%，年终奖计税太伤了。”

该博主账号还于2021年11月15日在社交平台上晒出了一张11月工资截图：月工资6.07万元，并表示这是2021年月薪最低。有消息称，该小红书博主是中泰证券非银板块首席分析师陆韵婷。但其后被陆韵婷本人在朋友圈辟谣：小红书账号非本人所有，是“有人移花接木再传播”。

证券业协会显示：陆韵婷2014年~2017年就职于海通证券;2017年6月~2018年，就职于天风证券;2018年9月后加入中泰证券，目前是非银首席分析师。中泰证券以资管、研究业务而闻名。公司2021中报透露，截至去年上半年，中泰证券有研究人员106人，上半年新增服务公募机构4家，累计达到107家。

那么，陆韵婷的研究能力如何?依据Wind、同花顺iFind资料，《红周刊》记者梳理了2021年陆韵婷的主要研报和观点，发现其推荐的大部分保险、券商上市公司去年股价表现多不如预期。

譬如2021年1月底，陆韵婷、中泰证券研究所所长戴志锋联合发布研报《中国平安参与方正重整|意在北大医疗资源，获取实体医院和现有线上资源进行互补》，对中国平安(601318.SH)维持“买入”评级(对应个股股价未来6-12个月较基准指数沪深300的涨幅超15%)。彼时平安股价尚处于历史性高位，其后股价表现众所周知。

另外，中金公司(601995.SH)发布2021年中报后，戴志锋、陆韵婷在8月30日共同发布研报，对中金公司维持“买入”评级。其后4个多月以来，沪深300指数微涨1%，而中金公司A股跌幅却接近10%，不仅没跑赢指数，还出现较大跌幅。

图2 中泰报告截图

图3 中金公司2021年以来股价震荡下跌(前复权)

对港美股市场判断多次出现明显偏差

看多友邦保险却腰斩，富途股价也跌去3/5

港股、中概股相关的预测表现更糟糕。譬如，戴志锋、陆韵婷二人在2021年1月看多香港交易所(0388.HK)，8月下旬再发研报对港交所维持“买入”评级。自8月份研报发布以来，港交所跌幅约7%。

关键词： 实力 考验 研究 非银板块