君乐宝冲刺港交所：盈利持续攀升，全产业链赋能长期发展

中国乳制品行业正迎来新一轮市场整合与品质化升级周期。近期，作为中国领先的综合乳制品企业之一，君乐宝乳业集团股份有限公司正式向香港联交所递交主板上市申请。此举标志着这家深耕行业三十年的企业，在完成产品矩阵构建、市场渠道拓展、产业链一体化的战略布局后，正式向更高的平台迈进，展现其长期高质量发展增长的坚实成果与未来愿景。

持续增长的盈利能力与市场规模增长稳固头部地位

根据招股书披露，君乐宝不仅实现了收入的稳健增长，其盈利能力的提升更成为亮点。根据招股书披露，集团总收入在2023年为人民币175亿元，2024年增长至人民币198亿元，并于2025年前九个月达到人民币151亿元，持续呈现稳健增长态势。

更值得关注的是，在“全产业链一体化”运营、产品结构优化、运营效率提升的多重因素驱动下，其盈利水平显著提高。经调整净利润从2023年的人民币6.0亿元跃升至2024年的人民币11.6亿元，2025年1-9月实现人民币9.4亿元，经调整净利润率亦从2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并进一步在2025年前九个月提升至6.2%，这一增速遥遥领先于行业水平，充分证明了君乐宝卓越的经营管理能力与持续盈利水平。

市场规模与全国渠道网络覆盖广度深度并行

市场成绩的取得，与君乐宝近三十年扎实建设的全国性销售网络密不可分。目前，君乐宝的销售网络已覆盖全国31个省级行政区，渗透至约2200个区县，覆盖全国县级行政区总数的约77%，构建了行业领先的分销体系。这一网络不仅覆盖了华东、华南、华中等高消费力、高增长市场，也通过针对性的战略布局，包括近年来收购“银桥”“来思尔”等区域品牌，进一步加强了在西北、西南等潜力市场的渗透。

君乐宝拥有超过5500家长期稳定合作的经销商，同时与覆盖全国的连锁商超、便利店、头部电商平台、母婴专卖店、连锁饮品店、大型企业客户等建立起直供关系，形成了一套密集、立体的市场网络，总计约有40万个低温液奶零售终端和7万个配方奶粉零售终端依托这一网络被触达，为产品渗透奠定了坚实基础。尤其值得一提的是，其高端鲜奶产品“悦鲜活”已成功拓入中国香港市场，为未来以港澳为基地辐射国际市场构建了重要桥头堡，国际化战略布局正加速推进。

聚焦低温液奶，打造增长核心引擎

全产业链一体化的模式构筑了君乐宝核心竞争力难以逾越的“护城河”，同时也为其领跑行业增长最快的低温液奶赛道提供了有力支撑。截至2025年9月30日，君乐宝拥有33座现代化自有牧场及20个乳制品生产工厂，牧场奶牛存栏量达19.2万头，在国内综合乳企中养殖规模位居前列。更关键的是，2024年公司奶源自给率达到66%，这一比率在中国大型综合性乳制品企业中位居首位，在确保原料品质、安全和成本稳定方面居于领先地位。在乳制品行业整体迈向高端化的背景下，低温液奶（含鲜奶和低温酸奶）是目前中国乳制品市场增速最快的细分领域。君乐宝的战略引擎正是聚焦于此，旗下“悦鲜活”鲜奶品牌通过工艺创新与产品优化设计，于2024年荣登中国高端鲜奶市场份额之首。

另一明星单品“简醇”酸奶，则凭借精准创新的“零蔗糖”产品定位，成功开创并做大了零蔗糖酸奶细分品类，占据中国低温酸奶市场核心地位。在“悦鲜活”和“简醇”两大明星单品的带动下，君乐宝在低温液奶整个赛道持续保持着领跑地位，成为公司近年来业绩增长的核心动力源。两大明星品牌不约而同地体现了“大单品”培育下的市场热度。

研发创新持续增强产品力，投入未来长期发展空间

君乐宝致力于通过“科学营养”理念推动产品创新。其建立了行业领先的“科学营养研究院”平台，作为整合基础研究、产品创新与母乳成分分析、自有专利益生菌开发、临床医学功能验证、产品配方及生产工艺优化等多项能力于一体的研究中心。

君乐宝旗下“优萃宝爱”婴幼儿配方奶粉、“简醇”风味发酵乳等明星产品获得了中国食品科学技术学会“国际领先水平”的高度评价。其婴幼儿配方奶粉业务自2014年推出后，以其安全性与高品质赢得了市场信赖，并在2020至2024年连续五年名列本土厂商前三位。长期研发投入与“产—学—研”紧密结合的体制，已经形成培育大单品的体系化能力，成为推动企业不断进化的核心引擎。

股权结构彰显信心，内外兼修巩固发展根基

在聚焦核心业务、巩固市场地位的同时，君乐宝的创始人魏立华及核心主干团队对公司长期价值的信心同样坚定而明确。值得关注的是，魏立华及员工持股平台已将过去近三年从公司获得的分红所得资金，全部用于增持公司股权。这一举措并非简单的利润分配，而是将内部资金循环反哺于公司资本的增强，充分体现了创始人和核心团队对公司基本面的深度认可以及对未来发展的强烈信心。

这不仅强化了内部利益与公司长远发展的绑定，也在一定程度上为外部潜在投资者提供了直观的信心参照，为市场的长期稳定预期注入了积极信号。

当前趋势及策略方向，行业机遇与长期潜能可待挖掘

中国乳制品市场仍有厚积薄发的巨大潜力：2024年市场规模已至6535亿元人民币，然而人均乳制品消费量仅为40.5公斤，尚不足全球平均水平的三分之一，意味着充足的长期增长空间与消费升级需求。其中，低温液奶渗透率预计将由2024年的25.3%提升到2029年的31.8%，是结构性增长主航道。这为在低温赛道上已形成优势的君乐宝创造了绝佳发展机遇。

本次赴港公开募资后，所筹资金将重点投入到工厂及产能的扩张升级，强化品牌与渠道的营销、建设，进一步加码研究、创新及数智化运营等领域，从而更为有力地夯实长期发展根基，巩固战略经营成果，为消费者提供“安全、优质、营养、健康”的乳制品，将企业带入更加可持续和高质量增长的新时代。

在普惠民生、推进行业升级转换的大格局下，君乐宝正借助全产业链创新优势与强劲的盈利能力，已经成为一个高质量发展模式与大单品驱动双轮并进的行业新标杆，其未来可持续性增长及构筑护城河能力将不断被市场见证。

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