北交所首家转板公司诞生 转板公司必须符合板块定位

根据上交所下发的《自律监管决定书》，经审核，上交所同意北交所上市公司观典防务转板到科创板挂牌。这也意味着，转板上市制度获得真正意义上的突破，观典防务也成为“转板第一股”。个人以为，首家转板公司诞生，但三大问题却有必要引起重视。

观典防务有幸成为首家转板公司，无疑是新三板市场不断深化改革的结果。新三板市场的发展，经历了从高潮到低谷的阶段。2013年新三板正式运营后，其挂牌公司曾出现爆炸式增长，最高峰时曾突破万家大关，也成为其时全球挂牌公司数量最多的资本市场。

但此后受市场规模、结构、需求多元，以及重视程度不够等因素影响，新三板出现了诸如融资额下降、交易不活跃、申请挂牌公司减少、主动摘牌公司增加等一系列问题。这些问题的存在，严重影响到新三板市场的发展，也倒逼新三板市场必须进行改革，新三板转板制度正是在此背景下出台的。

随着2020年6月3日证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》，以及此后沪深交易所分别出台相关的配套规则，标志着新三板公司转板上市制度的真正成型，客观上也为新三板公司转板到科创板、创业板奠定了制度基础。

此次观典防务转板到科创板上市并不乏看点。比如从提交科创板转板申请到成功过会，历时只有99天，凸显出上交所较高的审核效率;再如观典防务从新三板精选层到北交所，再从北交所到科创板，可谓一路绿灯，这也与观典防务自身的特质，以及不俗的业绩与成长性是分不开的。

观典防务成功转板，无疑为北交所更多上市公司树立了“标杆”，也会吸引更多北交所挂牌公司向科创板、创业板转板发起冲击，个中的意义也是不言而喻的。

尽管首家北交所转板公司诞生了，但个中的三大问题同样有必要引起重视。

一方面，对于转板公司而言，科创板、创业板有必要严格把关，像业绩与成长性不佳的上市公司，应将其挡在转板的门槛之外。2018年-2021年上半年，观典防务实现营业收入分别为1.05亿元、1.46亿元、1.80亿元及1.27亿元，扣非归母净利润分别为0.21亿元、0.42亿元、0.54亿元及0.47亿元。报告期内营收及净利润持续增长，业绩与成长性均不俗。这样的公司，显然也会受到科创板与创业板的青睐。

另一方面，转板公司必须符合板块定位。观典防务是国家级专精特新“小巨人”、高新技术企业，是国内领先的无人机禁毒服务供应商，科创属性也符合科创板定位。

此外，观典防务在科创板挂牌，须防止其股价遭到市场爆炒。对此，无论是监管部门还是投资者，都有必要保持警惕。

当然，观典防务转板上市，也会引发北交所优质公司外流的担忧。事实上，虽然北交所在诸如实行注册制、差异化交易制度等方面与科创板、创业板趋同，但个中的差距还是非常明显的。相对而言，北交所对企业的吸引力也弱于科创板与创业板。因此，首家转板公司出现，无形中也会倒逼北交所在提高交易活跃度，提高市场吸引力，提高融资便利性，以及投资者保护等方面下功夫，这无形中又有利于北交所自身的发展，因此，首家转板公司的诞生或形成多赢格局。

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