投资实力受认可，景顺长城含权固收基金上半年净申购约200亿份_每日看点

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Wind数据显示，截至7月22日，代表“固收+”表现的一级债基、二级债基及偏债混合基金指数年内涨幅分别达1.88%、3.04%、3.28%，整体优于短期纯债和中长期纯债基金指数0.88%、0.70%。作为固收和权益大厂，景顺长城在“固收+”领域表现更是亮眼。

同源数据显示，截至7月22日，该公司旗下25只含权固收基金中，有21只产品的基金净值创下历史新高，占比超八成。其中，今年以来重仓配置AI算力、创新药资产的景顺长城景颐丰利A年内收益高达11.27%，同期业绩基准仅为1.58%；重点配置转债资产的稳定收益A、偏好周期行业配置的安盈回报A今年以来收益分别为8.30%、7.41%（同期业绩基准分别为1.17%、2.88%），超额收益显著。此外，安泽回报A、华城稳健A、稳健增益A、景颐招利A等11只基金年内均取得超4%的回报。（持仓数据来自基金定期报告，基金业绩和基准来自Wind。）

优秀的业绩，也得到市场的认可。Wind数据显示，截至二季度末，景顺长城旗下含权固收基金管理规模达到935亿元，上半年规模增长356.60亿元。份额从2024年底的461.87亿份增加到二季度末的660.74亿份，半年净申购近199亿份。持有人真金白银增购背后，是景顺长城在含权固收领域的投资实力和对“+”资产策略的多元布局。据了解，基于不同产品的约束条件以及基金经理的投资风格，在债券底仓基础上，叠加红利、成长、价值等不同权益资产策略，景顺长城打造出了含低波、中波、高波在内的一系列风格各异、策略多元的产品线。

如，固定收益部总经理彭成军管理的景顺长城稳健增益是一只低波“固收+”产品，历史权益中枢在10%上下。该基金债券资产方面，以短端品种作为底仓，中短端作为交易品种，信用债控制久期，并在相对价值的变化中调整仓位，利率债则积极参与波段交易。权益资产部分，主要集中在非银、交运和公用事业等红利特征十分明显的行业，虽然偶尔也适当参与通信、医药的投资以拓展收益来源，但整体仍聚焦红利资产的机会。得益于对红利资产行情的把握，该基金今年以来、近1年的净值增长率分别为4.64%、10.11%，跑赢了同期业绩基准和二级债基指数表现（同期业绩基准分别为1.76%和6.43%，二级债基指数分别为3.04%和6.85%）。（数据来源：wind，截至2025.07.22）

李怡文和董晗共同管理的景顺长城景颐双利属于中波“固收+”产品，在权益增强部分主要采取均衡配置策略。二季报数据显示，该基金二季度重仓股中，既有银行、资源和交运等周期股，也有电子、军工、汽车等带有科技成长属性的行业，反映出了基金经理较为均衡全面的投资能力。这种均衡配置结构在近年来热点轮动快速的复杂环境下，取得了不错的收益表现。今年以来、过去1年，景颐双利A分别取得3.86%、7.70%的净值增长率，跑赢了同期业绩基准（2.39%、4.34%）和二级债基指数表现（3.04%和6.85%）。（数据来源：Wind，截至2025.07.22）

又如，徐栋、李怡文、江山共同管理的景顺长城景颐丰利是一只二级债基，其权益中枢在15%-20%。该基金权益部分风格偏成长，行业分布主要集中在AI产业链、汽车智能化和创新药等板块。最新二季报数据显示，该产品二季度在高比例持有转债资产基础上，又重仓配置了TMT、创新药等高成长资产，为组合增添了收益弹性。近一年来，该基金以不到20%的股票仓位，取得了高达24.80%的净值增长率（同期业绩基准6.22%），在同类产品中排名前2%。今年以来业绩更是亮眼，截至7月22日的净值增长率高达11.26%，同期业绩基准仅为1.58%（业绩数据来源：wind，截至2025.7.22；排名数据来自银河证券，同类基金为普通债券型基金-二级-A类，具体排名为8/481，截至2025.6.30。风险提示：景颐丰利对科技成长行业的配置比例较高，组合净值难免呈现更高波动，且一年20%+收益率的复现难度极大，投资者在买入时应避免有过高的收益预期，对潜在的波动和回撤做好心理准备以及风险承受能力的匹配。）

再如，景顺长城华城稳健是一只权益仓位不高于30%的偏债混合基金，历史权益中枢为20-30%。其中债券资产方面，该基金以配置高等级信用债和利率债为主，保持中长久期，来拉高收益；权益资产方面，则发挥基金经理邹立虎对周期、大宗商品的深厚研究经验，重点挖掘有色金属、煤炭石化等上游资源品行业中的投资机会。业绩表现上，该基金近一年及今年以来通过对贵金属、能源等行情的把握，分别实现了9.98%、6.37%的净值增长率（同期业绩基准分别为8.69%、2.88%）。（数据来源：wind，截至2025.07.22。）

低利率时代下，无风险收益已难以满足投资者的收益诉求。而伴随风险偏好的回暖，含权固收类基金通过精心配置股、债、转债等多资产，争取拓展收益来源的同时将回撤和波动控制在一定范围内，对于具有较低风险偏好且不愿意承担股票基金高波动风险的投资者比较友好，或仍是不错的品种。对于景顺长城固收投资团队而言，将继续打磨债券以及各类权益资产的投资能力，通过构建丰富的含权固收产品线，满足不同类型投资者的需求。

（稿件来源：中国基金报）

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