钱大妈港交所递表 社区生鲜GMV五连冠 营收盈利同步增长

1月12日晚间，中国社区生鲜连锁龙头钱大妈国际控股有限公司（以下简称“钱大妈”）正式向港交所递交招股书，中金公司与农银国际担任联席保荐人。作为连续五年稳居社区生鲜GMV榜首的企业，钱大妈正在为1.7万亿元规模的社区生鲜赛道提供行业龙头的引领价值。

招股书数据显示，钱大妈产品组合覆盖包括猪肉在内的动物蛋白、蔬菜及水果、冷藏加工食品共三大类。截至2025年9月，钱大妈已布局2938家门店，构建起辐射全国的社区生鲜零售网络。第三方机构灼识咨询权威数据验证其行业龙头地位：以生鲜产品GMV计算，钱大妈连续五年位列中国社区生鲜连锁企业第一，2024年整体GMV达148亿元，其中华南地区GMV约98亿元，是区域第二名的2.8倍，华中、西南及港澳市场份额持续领跑，行业话语权稳固。

营收盈利同步增长领跑1.7万亿赛道

社区生鲜赛道的蓝海潜力为钱大妈提供了广阔增长空间。数据显示，2024年中国社区生鲜赛道规模达1.7万亿元，未来五年复合增长率预计达15.5%（据灼识咨询数据），行业增长潜力巨大。钱大妈通过折扣日清模式兼顾品质与性价比，实现规模扩张与盈利优化的同步进阶。门店网络的精细化布局是规模优势的核心支撑。招股书数据显示，钱大妈打造的高坪效小店业态表现出色，经营效率远超行业平均水平。2024年单店日销达1.4万元，坪效约为商超行业的6倍、便利店行业的3倍，达到社区生鲜连锁行业整体水平的2倍。

值得关注的是，钱大妈盈利水平的持续提升体现经营韧性。招股书显示，钱大妈2025年1-9月按香港会计准则（HKAS）计量的净利润为负，这一现象系上市前发行的可转换可赎回优先股按规则分类为金融负债，其公允价值变动需计入当期损益所致——该会计处理是港股IPO企业的常见情形，仅为报表层面的非经营性波动，与主营业务经营状况无关联，且具有明确的暂时性特征。随着上市完成，优先股将转为普通股，相关会计影响将彻底终止，报表数据将真实反映经营实质。

核心经营数据充分印证盈利稳健性：按非香港财务报告准则计量，钱大妈2023年、2024年经调整净利润分别为1.16亿元、1.93亿元，连续两年实现盈利增长；2025年前三季度经调整净利润同比进一步提升至2.15亿元，净利润率达2.6%，营收与盈利同步增长，主营业务盈利质量持续优化。

多维战略布局支撑持续高质量增长

通过数千家深入社区的门店网络，钱大妈为超2,800万会员构建了一个关于“餐桌信赖”的社区基础设施，用户基数与消费粘性为未来增长奠定坚实基础。此次 IPO 募资将主要用于门店网络优化扩展、高毛利自有品牌及加工食品研发、冷链物流设施升级与数字化能力建设，进一步巩固并放大盈利优势。

据招股书披露，钱大妈未来将持续深化门店网络布局，一方面加密核心华南地区门店以提升渗透率，同时向周边低线城市及县域延伸，并引入更大店型满足多元需求；另一方面通过加盟拓展与战略性收购双轮驱动，扩大华东、华中、西南等战略区域覆盖密度，深耕港澳市场，为长期出海奠定基础。

供应链能力建设与线上渠道拓展也有望赋能未来增长。钱大妈在招股书中称，未来将通过升级及时达、次日达服务，高效联动第三方履约平台，布局直播电商等新兴渠道，构建全渠道零售网络。此外，将持续加码供应链与数字化建设，以数据驱动决策提升运营效率。

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