【播资讯】华鲁恒升Q3利润环比承压 但气化升级强化一体化优势

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CFi.CN讯：数据显示，华鲁恒升2026年前三季度营收262.63亿元，同比增长11.51%；归母净利润31.71亿元，同比大增33.58%。但单看2026年三季度，归母净利润8.18亿元，环比下降33.82%，主因原料成本上行压制短期盈利。毛利率方面，前三季度达21.86%，同比提升3.47个百分点；而Q3为17.62%，环比下滑8.20个百分点。

近期机构研报指出，公司新能源新材料产品收入同比大涨25.95%，销量增长19.39%，成为主要增长引擎；同时醋酸及衍生品、有机胺等板块亦实现收入双位数增长。费用管控持续优化，销售与管理费用率双双下降，研发费用率提升至3.51%，反映技术投入加码。

研报认为，气化平台升级改造项目已投产，合成气产能达45.09万Nm3/h，在原煤消耗不变前提下显著节能降耗，长期将夯实成本护城河。叠加产业链一体化优势持续释放，盈利质量有望改善。现金流健康，经营性净现金流34.61亿元，期末现金余额同比增长30.45%，为后续扩张提供支撑。

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