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食品饮料高端酒需求旺盛 山西汾酒(600809)竞争优势明显

2022-01-17 08:30:14来源:金融投资报

临近春节,白酒市场将涨价推向高潮。近日,茅台酒批价小幅上涨,20年飞天茅台批价在3320元左右,处于高位,飞天散瓶价格小幅上涨,在2790元

临近春节,白酒市场将“涨价”推向高潮。近日,茅台酒批价小幅上涨,20年飞天茅台批价在3320元左右,处于高位,飞天散瓶价格小幅上涨,在2790元至2820元左右。出口茅台酒出厂价上涨,与国内一致。除龙头茅台外,泸州老窖、古井贡酒、舍得酒业等超10家白酒企业纷纷宣布部分产品涨价。有行业人士指出,长期而言,白酒消费升级趋势不改,板块上行具有稳固需求基础。同时,部分大众品也加速提价大军当中,是否会在业绩中得以体现也值得投资者关住。

高端酒稳增趋势有较大保障,次高端行业高速扩容与全国化趋势顺利推进,共同推动次高端酒企竞争更加激烈,分化加剧。东亚前海证券分析师汪玲指出,双节动销显示高端酒需求端旺盛趋势不变,茅五泸动销表现均良好,在库存水平上也保持低位。目前,高端酒企控量挺价已经成为主基调,同时加强渠道管控,打击渠道囤货窜货行为,为2022年业绩良好增长奠定稳固基础。高端酒需求韧性强,库存水平低位、良好的基本面为酒企提价形成支撑。次高端方面,酒企围绕产品结构升级、全国化布局展开竞争。次高端价格带中在产品结构升级、全国化方面布局深厚具备实力的酒企,竞争优势明显,区域龙头将在产品结构升级+全国化推进支撑下延续高增。

民生证券分析师王言海指出,白酒进入“第三成长”阶段,消费升级是长期趋势,强分化、高集中的特征显著,大周期弱化,小周期与产业政策更相关,我们看好次高端价位和千元价位段的快速扩容,次高端价位进一步细分为500-800元新兴次高端、300-500元传统次高端。对于投资标的的选择,需求是纲领,疫情约束减弱的预期下,验证消费场景恢复与提价传导因素,围绕景气度、确定性与估值三角优选高质量龙头与高成长赛道。建议投资者关住贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、洋河股份、舍得酒业、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘等。

除备受关注的白酒行业外,在成本推动下,主流食品企业纷纷提价,涉及各个细分行业。有行业人士指出,叠加明年猪价下行幅度远小于今年、明年CPI(食品)大概率进入上升通道,呈现前低后高的走势,PPI则随着大宗商品价格的回落呈趋稳态势。全年来看,食品价格温和通胀以及工业原材料价格趋稳乃至下行,以及需求端的改善,将会导致食品制造业企业处于净利率扩张区间。

东莞证券分析师魏红梅表示,近期香飘飘与立高食品相继发布提价公告,对公司主要产品的价格进行不同程度的调整。在提价的大环境下,板块存在边际改善机会,盈利能力或逐步改善。后续可持续关注板块提价进展,把握边际拐点。标的方面,可重点关注海天味业、中炬高新、千禾味业、伊利股份、洽洽食品、安井食品等。

潜力股精选

泸州老窖(000568)

公司目前国窖1573已经站稳高端三甲,与作为肩部价格段重要力量的泸州老窖1952,共同成为引领第一曲线复兴的拳头产品;占位次高端的泸州老窖特曲、百年泸州老窖窖龄酒等腰部价位段产品,量价稳步提升。山西证券指出,公司推出股权激励,覆盖范围广,且涵盖大批管理人员和技术骨干,激励力度大。根据目标指引预计2022-2023年公司增速有望达到25%以上,将充分调动公司管理层动力。根据公司制定的“十四五”战略规划:“136”战略。其中“1”是指坚定重回中国白酒行业“前三”目标。因此,实施股权激励也助力公司完成十四五规划目标。

五粮液(000858)

公司产品结构上,五粮液产品体系持续完善、系列酒产品体系更加聚焦。公司清理清退主要品牌7个,产品509款,品牌产品数量均压缩80%,向自营品牌、中高价位品牌、优质品牌三个聚焦更加明显。太平洋证券指出,行业成长逻辑支撑强,消费升级、城镇化提升都支撑行业的结构性增长。白酒向优质品牌、优质产区、优质产能集中的趋势强,龙头企业和优质品牌将持续分享行业结构性增长红利。因此,公司将以高质量的市场份额提升为核心,加快构建共生共荣的新型厂商关系,突出文化建设和消费培育,强化供应链稳定、渠道转型、市场预期,确保全面实现稳中有进的新发展。

山西汾酒(600809)

公司经过5年改革,汾酒实现跨越式发展的阶段性目标,亿元市场从2017年8个发展到今年的28个,经销商数量从2017年的不足1000家到目前的2944家。2022年是汾酒全国化品牌战略全面落地、营销改革持续深入、经营业绩再创新高的重要一年,为实现汾酒“三分天下有其一”的重要目标而努力。红塔证券指出,公司在实现跨越式发展后,不管从品牌、产品,还是从销售队伍和经销商队伍的角度,公司的竞争优势愈发明显,未全国化战略有望加速实现;公司乘胜追击,继续提出新的战略目标,挖掘新的增长极,业绩弹性依然可期。

海天味业(603288)

公司积极调整,10月领先提价,提升渠道利润及积极性,同时偏向通过提升自然动销实现库存健康去化,当前公司库存水平逐步良性改善,外部需求较弱下,提价传导至价格体系趋稳时间预计较往年更长,期待年底前传导到位。公司销售领先行业实现改善,彰显龙头强劲实力,后续随提价落地,业绩稳增可期。东吴证券指出,展望2022年,低基数下,需求、成本、库存压力、社团冲击环比均将改善,同时我们预计提价将带来盈利端弹性,公司不断推出食醋、腐乳、油、复合调味料等新品类,丰富产品矩阵,拓展新增长点,度过至暗时刻后,有望实现稳健增长。

关键词: 旺盛 需求 高端 山西汾酒

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