皮阿诺2025年报解读：周期承压下主动谋变，减亏增效夯实发展底气

4月28日，上市公司广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司（SZ.002853）发布2025年年度报告，报告期内，公司实现营收5.67亿元，归母净利润亏损规模同比大幅收窄，减亏幅度达89.68%。

2025年，定制家居行业受上游房地产行业深度调整、成本压力加大等多重因素影响，行业整体进入周期承压、结构重构的转型阵痛期。从目前已披露年报的63家家居企业数据来看，仅有20家实现营收同比正增长。在此行业大背景下，皮阿诺主动推进业务结构优化、风险业务收缩及内部管理提质增效。尽管受行业整体环境影响营收有所回落，但公司定制家居核心主业护城河稳固，品牌影响力、研发设计能力与生产制造优势持续保持，整体经营呈现减亏、边际改善、预期向好的发展态势。

（皮阿诺总部全景图）

从财报核心数据来看，2025年公司归母净利润同比大幅减亏89.68%，经营改善成效显著；经营活动现金流净额同比改善67.29%，造血能力与资金运营水平得到明显修复。截至2026年一季度末，公司总资产规模达14亿元，净资产接近9亿元，货币资金达3.7亿元，整体财务结构稳健，具备较强的穿越行业周期与抗风险能力。凭借控费节流、精益管理、业务瘦身等一系列经营举措，公司减亏节奏稳步推进、经营盘面持续改善，为2026年进一步改善盈利、修复经营质量奠定了良好基础。

另据近期公告显示，2026年4月皮阿诺已顺利完成董事会换届履新，股东及股权结构迎来重要调整。公司控股股东正式变更为初芯微，实际控制人变更为尹佳音。本次产业资本入局，不仅是股东层面的更迭，更有望为公司注入全新发展动力，既补充资金实力，亦有望导入优质产业资源，加快推动公司从单一业务驱动模式，向双主业并行、多板块协同发展的战略转型升级。截至4月29日收盘，公司二级市场估值修复态势明显，资本市场对其中长期成长预期逐步修复。

行业下行周期中，皮阿诺始终保持战略定力，坚守原创研发与设计理念，持续夯实轻高定品牌定位，以结构调整带动增量突破。公司主动优化大宗业务占比，降低地产周期波动带来的冲击，集中资源深耕零售主流渠道、挖掘新兴细分赛道，持续培育新增长功能。其中，门墙产品营收实现同比逆势增长，燃刻电竞房等新兴生活场景品牌的成长曲线亮眼，精准卡位年轻消费新需求，2026年第一季度招商情况持续火热，有望成为公司新增长曲线的重要部分。

（皮阿诺燃刻电竞房参与第15届广州定制展）

整体来看，当前皮阿诺已实现亏损大幅收窄、现金流显著改善、财务底盘保持稳健，叠加股权结构优化、产业资本赋能加持、业务结构持续调整优化，多重积极因素共振下，后续有望持续优化盈利水平，迈入稳健经营、高质量发展的新阶段。

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