久策气体上市背后或问题重重 净资产收益率逐年走低

据金宏气体2020年年报，截至2020年12月31日，金宏气体获得已授权专利205项，其中发明专利39项，实用新型专利150项，外观设计专利11项，软件著作权5项。

据侨源气体招股书，截至2021年4月29日，侨源气体已取得专利25项，全部为实用新型。

对此，久策气体表示，公司研发投入力度逐年增长，2020年度研发费用较2018年度增长了31.71%。公司核心技术均为自主研发，并拥有多项自主知识产权。另外，公司重视研发投入，重点围绕特种气体继续加大研发投入。通过与高等院校及科研机构深入开展技术研发合作，将积极推动相关专利申请工作，持续提升自身研发能力和产品技术水平。凭借持续创新，公司将努力在特种气体领域取得更多的技术突破，稳固自身在行业中的产品技术优势，更好地服务于提高国内关键领域特种气体应用的国产化水平。

而到了2020年，在同行可比公司侨源气体以0.01%的研发费用率，拉低行业平均水平的前提下，久策气体的研发费用率仍不及行业均值，令人唏嘘。

此外，久策气体核心技术对应的一项发明专利，或存在可替代性。

据招股书，“超纯氨提纯技术”为久策气体的核心技术之一。该技术的简介显示，超纯氨提纯工艺技术，是以纯度99.8%的工业液氨为原料，采用精馏法深度除去氨中的油、水分、重金属及其他轻组分，利用DCS控制系统对温度、压力、流量、液位进行自动控制，获得光电子级的超纯氨。该技术的先进性在于生产光电子级超纯氨，获得的发明专利为“一种超纯氨净化装置及其净化方法”。

据招股书，发明专利“一种超纯氨净化装置及其净化方法”的专利号为2016109147034，专利权人为久策气体。

据招股书，超纯氨指纯度达到或超过7N(99.99999%)的氨。

据国家知识产权局数据，发明专利“一种超纯氨净化装置及其净化方法”，专利号为2016109147034，申请人为久策气体，申请日为2016年10月20日，案件状态为专利权维持。

据国家知识产权局数据，发明专利“一种超纯氨净化装置及其净化方法”的技术领域为工业气体生产与净化领域，尤其涉及一种超纯氨净化装置及净化方法。该专利的背景技术是随着世界各国大力发展清洁能源以及节能技术，中国太阳能电池和半导体发光器件及相关产业得到迅猛发展。在生产制造过程中，都需要用到大量的超纯氨作为氮源。

发明专利“一种超纯氨净化装置及其净化方法”，目的系提供了一种超纯氨净化装置的净化方法。该净化方法步骤是，首先先将原料液氨进行气化形成氨气，经除油、过滤之后输入第一层精馏塔中部，进行氨与重组水分的分离输入第二层精馏塔，进行氨与轻组分的分离，形成7N液氨，最后进行液氨充装。

该发明专利的应用对象为半导体集成电路IC、液晶显示器LCD、半导体发光器件LED以及太阳能电池PV等行业。该发明可以实现废氨的自动回收，净化效率高，净化效果好，可以获得纯度为7N的液氨。

与现有技术相比，该发明专利的有益效果为通过原料预处理系统、精馏净化系统和产品存充装系统实现对原料液氨进行净化，获得纯度为7N的液氨。

值得注意的是，久策气体的同行可比公司金宏气体也有一项发明专利，与久策气体的“一种超纯氨净化装置及其净化方法”发明内容或存同质化。

据国家知识产权局数据，发明专利“用精馏分离提取7N电子级超纯氨的方法”，专利号201110058713X，申请日为2011年3月11日，申请人为金宏气体，案件状态为专利权维持。

据国家知识产权局数据，金宏气体发明专利“用精馏分离提取7N电子级超纯氨的方法”技术领域为一种用精馏分离方法提取7N电子级超纯氨的方法，具体涉及一种采用工业级液氨，而且可以同时生产出三种不同规格的高纯氨和超纯氨成品，并可连续生产。背景技术系随着科技的发展和社会对于电子产品、新型节能照明器件、清洁能源需求日益增大，对于超纯氨的纯度要求越来越高。

据国家知识产权局数据，“用精馏分离提取7N电子级超纯氨的方法”是为克服现有技术中存在的缺点，提供一种只通过精馏分离，同时能够生产几种规格的高纯氨和超纯氨的生产方法，并能连续生产。低含量氨气及液氨可回收为工业氨利用，无二次污染。

发明专利“用精馏分离提取7N电子级超纯氨的方法”涉及一种用精馏分离提取7N电子级超纯氨的方法，具体实施方式包括一级精馏提纯塔汽化氨气，汽化氨气冷却成液态回流进入一级精馏提纯塔塔顶，回流分离，液氨中重组分、水、油进入工业液氨回收罐，提纯液氨气体通过精密超滤器超滤后，部分提纯液氨气体依次进入二级、三级精馏塔分离，冷凝进入成品接收罐，产出氨成品，含量大于99.99999%。

该发明专利目的系提供了一种只通过精馏分离，同时能够生产几种规格的高纯氨和超纯氨的生产方法。低含量氨汽及液氨可以回收为工业液氨利用，无二次污染。且生产出的氨气可以广泛应用于液晶(LCD)、有机电激光显示(OLED)和半导体发光器件(LED)等光电子以及太阳能PV等领域。

根据《金证研》北方资本中心研究，久策气体的发明专利“一种超纯氨净化装置及其净化方法”专利，与金宏气体的发明专利“用精馏分离提取7N电子级超纯氨的方法”，背景技术均涉及超纯氨需求增加，产品氨纯度均为99.99999%，应用领域均涉及液晶显示器LCD等光电子、太阳能PV等领域。两项发明专利均是对工业液氨进行精馏，将液氨中的油、水、重组分进行分离。且久策气体可实现废氨自动回收，净化效率高，而金宏气体可做到低含量氨汽及液氨可以回收为工业液氨利用，无二次污染。

一方面，久策气体研发人员数量占比低于同行均值，研发费用率亦低于同行均值;另一方面，久策气体专利数量在与行业对比中并不具备优势。而且，其核心技术一项发明专利或存在可替代性，久策气体的研发创新能力如何?或该“打上问号”。

危化用品在建工程安全审查意见“躲猫猫”，信披现疑云

作为一家从事气体研发、生产、销售、运输和气体应用服务的综合气体供应商，久策气体生产经营的产品中包括危险化学品，安全管理是其重中之重。然而，久策气体一项在建项目安全审查意见“躲猫猫”，信披现疑团。

据招股书，2020年，久策气体启动“潮州久策年产8万吨液氮扩建项目”，将久策气体子公司久策气体(潮州)有限公司(以下简称“潮州久策”)空分设备产出而未利用的高纯氮气液化成液氮产品，达到增产降本的目的。截至2020年12月31日，该项目正在建设中。

据招股书，截至招股书签署日2021年5月31日，潮州久策获得安全审查意见的项目有已建项目“新建5,000Nm3/h空分装置建设项目”、拟建项目“8,000Nm3/h高纯氮气回收技术改造项目”，其中并无在建项目“潮州久策年产8万吨液氮扩建项目”的安全审查意见。

然而，根据相关规定，危险化学品建设项目开建前需申请安全审查，审查通过方可建设。

据《危险化学品目录(2015版)》，危险化学品目录中包括氮[压缩的或液化的]，对应CAS编号为7727-37-9。

据应急管理部2015年5月27日修订的《危险化学品建设项目安全监督管理办法》，第一章第二条：中国境内新建、改建、扩建危险化学用品生产、储存的建设项目以及伴有危险化学用品产生的化工建设项目(包括危险化学品长输管道建设项目，以下统称建设项目)，其安全管理及其监督管理，适用本办法。第一章第三条规定，建设项目未经安全审查和安全设施竣工验收的，不得开工建设或投入生产。

对此，久策气体表示，报告期内，公司及子公司已建项目、在建项目、拟建项目已依法履行安全评价手续，已依法执行安全生产“三同时”制度，符合安全生产相关法律法规。截至本招股说明书签署日，公司及子公司福清久策、惠州久策、金昌久策和潮州久策均已取得安全生产许可证。

那么，久策气体的在建项目“潮州久策年产8万吨液氮扩建项目”建设内容涉及生产危险化学用品，根据相关规定，该项目应经过安全审查才能开工建设，而招股书中披露的久策气体已获得的安全审查意见的项目中，并未列出“潮州久策年产8万吨液氮扩建项目”的安全审查意见，个中原因系为何?

不仅如此，2018年，久策气体的一家子公司曾违反《特种设备安全法》，久策气体生产经营安全存隐忧。

据招股书，2018年5月22日，久策气体子公司久策气体(福清)有限公司(以下简称“福清久策”)因充装非本单位自有气瓶，违反《特种设备安全法》相关规定，被福清市市场监督管理局出具融市场江阴罚字[2018]3号《行政处罚决定书》。

患生于所忽，祸起于细微。冲击资本市场的久策气体，未来能否经受住资本市场的“审视”?《金证研》北方资本中心将进一步研究。

关键词： 久策气体 问题重重