东莞农商行即将香港上市 股权分散有利有弊

日前，据港交所官网消息，东莞农商银行已通过港交所上市聆讯，招商证券、招银国际、农银国际、工银国际为其联席保荐人。成功上市后，东莞农商银行有望成为广东省第二家上市农商银行，全国第13家上市农商银行，同时也是H股上市的第4家农商银行。

有望成为全国第13家上市农商银行

据了解，2020年6月19日，证监会接收了东莞农商行提交的境外上市申请材料。6月28日，东莞农商行向港交所提交了招股书，拟在港交所主板上市，募资金额约10亿美元。之后，因参与汕头市潮阳农村信用合作联社改制工作，并表口径发生变化，主动撤回了申请。2021年4月20日，港交所官网披露了东莞农商行递交的最新上市申请。5月14日，东莞农商银行获IPO批文，证监会核准该行发行不超过22亿股境外上市外资股。

资料显示，东莞农商银行始建于1952年，前身是东莞市农村信用合作联社，2004年统一法人体制改革，2009年12月完成股份制改制，是广东省率先启动改制为农村商业银行的三个试点之一。目前，东莞农商银行不仅已成为全国最大的地级市农商银行，也是全国第五大农商银行。此外，东莞农商银行还战略控股了潮阳农商银行、湛江农商银行，并入股顺德农商银行、徐闻农商银行、乐昌农商银行和雅安农商银行，在粤港澳大湾区的集团化布局初成。

据东莞农商银行最新财务数据，截至2021年6月末，资产总额为5833.58亿元，负债总额5430.16亿元。今年上半年，东莞农商银行实现营业收入64.88亿元，同比增长5.1%。营业利润34.43亿元，同比增长6.3%。

资产质量方面，截至2021年6月末，东莞农商银行银保监1104合并口径下不良贷款余额23.40亿元，不良贷款率为0.83%，贷款拨备覆盖率为367.36%。该行资本充足率为13.95%，一级资本充足率11.57%，核心一级资本充足率11.53%。

对于东莞农商银行的竞争优势，东莞农商银行相关负责人表示，该行位于粤港澳大湾区地理优势明显，拥有蓬勃发展的现代三农，稳固的业务发展核心，全链条零售银行服务，持续增长的零售业务，卓越的全面风险管理体系，优良的信贷资产质量等。

值得一提的是，目前，全国已有12家上市农商银行，随着此次通过港交所聆讯，东莞农商银行有望成为广东省第二家上市农商银行，全国第13家上市农商银行，同时也是H股上市的第4家农商银行。

股权结构分散存在股东套利隐患

虽然冲击上市在即，但该行招股书显示仍有292名股东失联。包括1名法人股东及291名自然人股东，这些股东共持有该行已发行总股本约0.13%的股份。

调查发现，截至招股书签署日，东莞农商行共有83家法人股东及57512名自然人股东，分别持有该行约23.72%和76.28%的股份。其中只有粤丰投资一位股东持有该行5%以上已发行股份，持股比例为5.21%。

针对东莞农商行过于分散的股权状况，有业内人士表示，或许会存在股东套利的可能性。

该人士认为，股权分散有利有弊。

利处在于，股权一旦分散，可以有效避免股权占5%以上的大股东滥用股东权利的情况，因为可以相互制约，且制约力度更大;也有助于呈现更真实的财务状况，因为所有的权益是按照股权比例来走，股权过于分散，造假动力不足;而股权分散的弊端也很明显，容易发生控制权变更、争夺，甚至被恶意举牌，很难形成高效的治理模式，遇到重大事项时难以获得高效的决策。

此外，该业内人士强调，大股东在关联交易时应当回避，但实际上可以通过其他控制的自然人行使代表权，进行关联交易。从东莞农商行股权分散、自然人众多的情况来看，股东套利的潜在隐患实际上是有的。

值得注意的是，此前东莞农商行收到的两笔大额罚单均和关联交易有关。

2020年11月11日，东莞农村商业银行因“关联交易管理不到位,未对集团客户统一授信,贷款业务、银行承兑汇票业务、理财业务、同业业务严重违反审慎经营规则”被罚没235万元。该行5名负责人因对东莞农商行上述违法违规行为负有领导责任被东莞银保监分局警告。

东莞农商行招股书还披露，曾因一宗事件的关联交易管理不到位，被罚款240万元。

据了解，在统计期内，东莞农商行一共因9宗事件被罚，合计罚款金额770万元。

对于失联的292名股东，东莞农商行已经意识到，可能会导致潜在纠纷。东莞农商行在招股书中表示，由于无法保证能够成功联系并准确记录该行的全部股份持有人或全部享有该行股份权益的人士，已将包括这些未确权股东在内的全体现有股东持有的股份托管至广东股权交易中心股份有限公司。但无法保证股东不会提出任何股权争议，例如相关股权被摊薄的争议。 (葵上)

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