观察：东鹏饮料Q3承压但备货强劲 新财年修复 茶饮第三曲线成关键

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CFi.CN讯：东鹏饮料2026年三季度营收61.53亿元，同比仅增0.8%；归母净利润12.78亿元，同比下降7.8%，主要受持续雨水天气影响动销，核心产品东鹏特饮收入下滑8.6%。数据显示，合同负债达50.9亿元，同比增长42.9%，反映经销商新财年备货意愿强烈。

近期机构研报指出，短期扰动不改长期逻辑：一方面，华东市场已实现8.2%增长，直营与线上渠道分别大增17.7%和82.4%，显示渠道结构持续优化；另一方面，茶饮品类收入同比激增145%，正快速成长为第三增长极。

研报认为，成本红利仍在释放，Q3毛利率提升0.5个百分点，叠加海外投产预期和品牌力优势，新财年场景修复后增长动能有望回升。维持“买入”评级，核心看点在于备货强度所隐含的终端信心，以及茶饮放量带来的结构性增量。

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