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西南证券:快递行业景气依旧!油运静待需求释放

2023-08-05 17:58:22来源:西南证券

中长期油轮供给确定性放缓,供需增速差加大将带来运价中枢上移!详情


【资料图】

核心观点

航运:中长期油轮供给确定性放缓,供需增速差加大将带来运价中枢上移。夏季为传统用油旺季,需求释放运价可期;同时随着我国炼厂检修结束,我国原油消费需求恢复将推动海上原油进口。重点推荐:招商轮船(601872),以干散和油运为双核心主业,2023年业绩目标超预期,持续成长信心十足;中远海能(600026),境外子公司分红,彰显公司发展信心。

航空:“五一”假期日均航班恢复至2019年101.2%,旅客消费信心复苏,国际航班恢复率达36.2%,复苏节奏加快,展望全年旅客运输量有望进一步恢复。重点推荐:深圳机场(000089),公司积极拓展国际业务,国际旅客占比提升;新一轮免税合同落地,扣点率调整至24%-30%。

快递:疫情放开,我国经济逐步恢复,快递行业景气依旧。3月政府工作报告提出2023年国内生产总值(GDP)增长预期目标为5%左右,未来我国消费需求恢复将对快递件量有进一步支撑。重点推荐:申通快递(002468),公司告别“轻资产”模式,夯实基础设施底盘,产能提升;联手菜鸟,实现公司业务量及市场份额大幅增长,服务能力持续改善,单票收入有望向行业头部公司靠拢。

下半年投资策略:油轮加速出清,需求旺季运价高度可期;疫情管控放开,“五一”假期我国国内航空需求释放,展望暑运旺季供需改善;疫情放开,我国经济逐步恢复,快递行业景气依旧。

风险提示:宏观经济承压,快递价格竞争超预期,地缘政治影响的不确定性等。

(来源:西南证券)

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