今年来首现新股首日破发 “打新”更须关注性价比

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今年以来沪深两市首只上市首日便破发的新股出现。3月20日，宏源药业在创业板挂牌上市。N宏源发行价为50元/股，开盘即破发，盘中跌幅一度扩大至20%。截至收盘，N宏源下跌16.10%，报41.95元，全天换手率46.19%，成交金额8.4亿元。以当天收盘价计，投资者中一签亏损超4000元。

同日上市的另一只新股通达海，虽然发行价高达95元/股，但收盘上涨17.40%，投资者单签盈利超8000元。

整体而言，今年以来新股市场表现相当不错。Choice数据显示，今年以来，沪深两市共有38只新股上市，首日平均涨幅为52.80%。其中，英方软件、茂莱光学、裕太微、湖南裕能、阿莱德、中润光学等6只新股的上市首日涨幅超100%。

赚钱效应方面，今年以来已诞生两只“大肉签”。2月10日，科创板新股裕太微上市首日大涨152.70%，单签盈利超过7万元，成为今年以来“最赚钱”的新股；3月9日，科创板新股茂莱光学上市首日大涨175.39%，中一签赚超6万元，位居今年以来新股赚钱榜第2名。

公开资料显示，宏源药业是一家集有机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂研发、生产和销售为一体的高新技术企业。此外，公司还生产锂电池电解液的主要材料之一——六氟磷酸锂。

宏源药业的发行市盈率为41.21倍，高于中证指数有限公司发布的“C27医药制造业”最近一个月26.98倍的平均静态市盈率。从业绩变化趋势看，宏源药业招股书显示，预计2023年一季度实现净利润1.28亿元至1.53亿元，同比下滑27.60%至13.46%。

德邦证券研究所副所长、首席策略分析师吴开达表示，在全面注册制的背景下，今年“打新”更须聚焦性价比。发行市盈率较高的新股破发概率较大、首日平均涨幅较低。一方面，新股发行市盈率过高是导致破发的主要因素之一，低发行市盈率新股或是更安全的打新选择；另一方面，新股是否具备一定的盈利能力也是市场考虑的重要因素。

华金证券策略分析师李蕙提示，高频情绪指标短暂升温后于上周回落，新股周期高位下行或还在途中。短期来看，考虑到在周期及供给的共同作用下，新股周期下行趋势可能继续。而本周开始即将进入上市公司业绩密集发布期，业绩扰动风险也将增加，新股板块的全面行情或还得等待。

新股投资方向上，李蕙表示，当新股呈下行周期态势时，外部事件或主题驱动将成为新股板块活跃的核心；短期来说，建议布局尚在发酵的主题板块或个股为主，但随着时间推移，须更为警惕波动节奏；同时，对于调整相对充分的部分高确定性成长新股，或可择机提前布局，以时间换空间。

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