夏季煤价重心将上移 贸易商操作空间扩大|环球短讯

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本周，在高温天气、民用电负荷增加、刚需采购改善，叠加大集团外购价格上调及市场情绪转好等利多因素支撑下，环渤海港口市场煤价有所回升，但刚需释放有限，高价成交不多。

市场利空因素有：1.尽管环渤海港口煤炭库存日渐回落，库存水平下降，但仍保持在2800万吨左右的相对高位。2.下游电厂库存依然很高，全国重点电厂和沿海电厂尚未开始去库，可用天数维持在18-24天；沿海八省电厂库存仍维持在3700万吨左右，同比偏高700万吨。3.保供政策的支撑下，大秦线、朔黄线、张唐线运量保持高位运行，环渤海港口日均调入煤炭数量保持在205万吨的高位水平。4.近期，华东地区进入梅雨季节，水电恢复性增加。5.进口煤略有减少，但仍同比大幅增加，预计本月进口煤将达到3500万吨。

市场利多因素：1.在高温桑拿天气影响下，部分省份包括北方、华东、华南等地用电负荷较高，下游刚需采购有所增多，并带动北港市场情绪持续升温。2.受发运倒挂，以及担心煤价变化，贸易商发运不足，市场可流动货源偏少，贸易商积极挺价捂货，对市场形成支撑。3.大集团上调外购价格，叠加坑口煤价保持稳定，终端电厂、化工厂及贸易商采购积极，部分矿区车辆排队，基本达到即产即销。

后续市场需求不弱，预计八月上旬之前，煤炭市场涨多跌少，煤价重心不断上移，以下几个因素决定煤价高度。一是电厂日耗增减变化，二是进口煤情况，三是环渤海港口去库情况。值得注意的是，七月上旬，梅雨季节将结束，后续高温天气接踵而至，叠加可能出现的厄尔尼诺现象，引发高温炙烤，会在很大程度上拉高用电负荷，带动能耗增加，电厂和二港加快去库。此外，在进口零关税政策和国际市场供应宽松的影响下，1-5月份，我国进口煤炭1.8亿吨，同比大增89.6%，几乎增加了一倍。迎峰度夏期间，我国进口仍有望保持高位水平，但不确定性因素增多。首先，欧盟的天然气即期价格飙升；其次，北半球进入炎热夏季，高温天气蔓延至欧洲、东南亚等国和地区，国际市场能源需求将增加；再次，主要消费国需求增加的情况下，流向我国的进口煤自然会有所减少，给国内市场留下闪展腾挪的空间。会促使国内耗煤大户增加国内市场的采购，支撑煤炭交割保持活跃，促使煤价理性上涨。

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