成立仅4年、估值超200亿，起底“吸金王”高景太阳能

近日，硅片新贵---高景太阳能股份有限公司（以下简称“高景太阳能”）正式向深交所递交招股书，公司拟在创业板挂牌上市，保荐机构为中金公司。该公司拟募资50亿元，将用于宜宾25GW单晶硅棒及5GW单晶硅片生产建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金。

仅仅成立4年不到，这家光伏产业的“吸金造富新王”就有多个惊人表现：

(相关资料图)

营业收入从2020年的8.91万元飞升至2022年的175.7亿元；

资产总额在3年内从2.46万元直接飙涨至162.8亿元；

归属于母公司所有者的净利润，3年内从-113万元飙涨至18.2亿元。

2023年1月至2025年12月的“锁量不锁价”硅片长单，高达259.04亿片。

在专业化硅片厂商中，高景太阳2023年统计产能排在第3，仅次于隆基绿能和TCL中环“双雄”。公司预计，2023年底将达到75GW，总体规划为80GW，目前珠海三期、宜宾一期项目已投产。

如今这家公司的IPO申请已被深交所受理。

满打满算，高景太阳真正起势的时间是2021年和2022年，在计划上市前该公司的估值已超过200亿。因此，它不仅将成为新能源产业的新资本神话，更令人好奇的是，到底哪些力量助推了这家公司的超级吸金体质？

原来，高景太阳的核心制造及业务班底来自于晶科能源系：创始人、董事长徐志群为晶科能源的前任COO、副总裁。相关重点岗位的管理层也有不少是徐志群从晶科挖过来的。这家新硅片公司的背后推手，则是近年来“席卷”光伏产业的资本大鳄IDG、及珠海地方实力国企华发系。

五个重点电池客户，铸造高景去年上百亿营收

高景太阳能成立于2019年7月3日，注册资金为2.86亿元。成立初期的它，一年多时间里没有任何业务，直到2020年下半年，整个公司还只有一名员工。

然而仅仅这几年，公司就开展了单晶大尺寸硅棒和硅片的研发、制造及销售一体化业务。

其总部位于珠海横琴粤澳深度合作区，下设广东珠海50GW单晶硅片、青海西宁50GW单晶硅棒、四川宜宾50GW的单晶硅棒和30GW的单晶硅片三大生产基地，销售中心设在苏州市。

（珠海产业基地）

此次计划IPO，高景太阳能将投入募集资金高达50亿，用于建设宜宾25GW的单晶硅棒及5GW的单晶硅片生产项目、研发中心建设项目及补充流动资金。其中第一个项目的拟投入资金高达35.7亿元。

对于高景太阳能来说，因为光伏市场“太炸”，公司的成长也得益于巨大的新能源风口。令人兴奋的，更在于其前五大客户的占比。

2022年，通威、爱旭、润阳、钧达和中润光能等五个全球顶级电池巨头全部成为高景的客户，5家公司占营收的比重就高达76.49%，为134.39亿元。

笔者发现，这么大的一家IPO“独角兽”企业，员工超过6000人，其核心方有三个：前晶科首席运营官、公司副总裁徐志群，IDG资本和珠海华发系。

透过徐志群的个人能力、运作经验和对光伏市场的了如指掌和关系网，他引入了大量晶科的核心关键岗位人才。资本方则在背后助力，仅仅数年就托出了一家估值高达200亿以上的新硅片公司。这种资本+产业+人才的操作，可堪称光伏制造业的经典案例。

晶科能源前首席运营官徐志群自立门户

1967年出生的徐志群，毕业于吉林大学半导体材料与化学专业，他最初在洛阳单晶硅厂担任工程师6年；于麦斯克电子材料、上海通用硅材料担任管理层。2005年，他到任了圣戈班石英（锦州）有限公司市场与销售经理。此后在海润光伏也短暂了工作1年左右，就跳槽至晶科能源控股有限公司。其间是该公司副总裁兼晶硅事业部负责人、以及晶科能源的首席运营官等。

长达12年的晶科能源职业生涯，让徐志群在光伏顶尖制造商中得以充分的锻炼和迅速成长。

在担任晶科首席运营官时，他主要管理的部分就包括晶科的多个生产制造基地如海宁、玉环、义乌、滁州、马来西亚等；多年光伏产业的历练，也让其形成了对光伏上、中、下游运营管理体系全面、深入、多元化的认知和核心实操能力。

2020年，徐志群选择离开晶科能源，准备创业。IDG资本团队和徐志群的首次见面约在了一个浙江地区的小餐馆里，双方聊了将近4个小时。一星期后，彼此再度约着见了面，他也正式决定全身心地投入到创业的大潮中。

2020 年 11 月至今，徐志群分别出任了珠海天雁执行董事、高景有限董事长兼总经理以及正在计划IPO的高景太阳能董事长兼总经理。

从股权结构上看，徐志群及徐自寒父子通过珠海天雁控制公司 24.7566% 的股权，通过珠海天雁之一致行动人珠海珠联及珠联一号控制公司 1.9035%的股权，合计控制公司26.6601%的股权，为高景太阳能的实控人。

珠海天雁投资有限公司为高景太阳的控股股东，注册资本为1亿元。珠海天雁的实际股权分别来自徐志群和其儿子徐自寒。

（高景太阳能股权架构图）

徐志群和前晶科相关管理层，搭出高景新人才班底

显而易见，徐志群是高景太阳能得以壮大的头牌人物。

不过，要组建一个庞大的硅片厂，他还需要很多得力的干将才行。公开资料显示，现在的高景太阳能公司内部，拥有的人才班底包括：前晶科副总经理、前晶科能源制造总监（现高景太阳能副总经理）；前上饶晶科技术经理（现高景太阳能生产总监）、前晶科研发经理（现高景太阳能的研发管理层）等，他们既是晶科能源曾经的骨干，也是目前高景太阳能重要岗位的核心管理层。

有消息称，徐志群或从晶科带出来至少十几个人的团队，涉及技术研发、制造、人力资源、财务等。

对一家硅片厂来说，从始至终制造和研发都非常关键，优质的班底才能实现更好的全流程制造，让品质管理、运营管理获得“从零到1”的突破，并得以全面提升。

就像徐志群此前在老东家---晶科能源的“质量月”活动上所言， “搞制造无非是三件事：品质、成本和交付，这是三位一体的，每件事都很重要，如果一定要排序，品质永远是排第一位的，我们的干部们对品质的认知要提升。”徐志群说，公司的产品品质要做到三个层次，第一个层次是能满足客户需求，这是所有公司都能做到的；第二个层次是做客户喜欢的产品，我们要了解什么是客户喜欢的产品，要能做出比其他公司更好的产品；第三个层次是做客户信赖的产品，也就是客户离不开的产品，这是我们的最终追求。”

而就如能源昨天所写的另一篇文章中提到的那样，徐志群和IDG可能还挖来了浙江晶科的一位人力资源总监。该人物有可能将继续联合IDG和华发等资本方，操作一家全新的组件公司弘景天能源。目前该公司预计将会首先投产14GW的组件产品，未来可能产能会达到200亿。独家：IDG或挖角前浙江晶科管理层，拟携手推出未来200亿产值光伏组件项目

IDG资本俞信华---高景太阳能的背后资本助推方

在高景太阳能的董事会成员名单中，笔者还注意到了一位来自资本方IDG 的代表---俞信华。这位人士，可能是当初动员徐志群自主创业的人之一。

俞信华2005年加入IDG资本, 是IDG资本的新能源、新材料、半导体领域主要负责人之一。在加入IDG资本之前，他曾负责西门子移动通信事业部的市场部。2021 年 3 月至 2022 年 11 月与他出任高景有限的董事，2022 年 11 月至今，任高景太阳能董事。

俞信华和他的团队曾先后投出了爱旭股份、丽豪半导体等光伏企业。

他曾公开表示，新能源最大的机遇是未来方向的确定性。在剧烈变化的世界格局下，新能源是一个确定性非常高的赛道。“10年以后你再看太阳能领域可能是1000-1200GW的年装机，相比现在可能是5倍的市场空间。所以在这个过程中，很多原本看起来很小的，比如某个材料等环节，都有可能是几百亿的市场，每一个环节都足够产生大公司。”

在他看来，投资归根结底是在投人。当企业到一定程度，已经规范了，逐步团队化、制度化，“人”的重要性就体现出来了。是不是格局够大、能否持续创新、能否吸引新的人才、组织能否持续变革，这些都是最后通过“人”来落实的。而所谓的优秀企业家的直觉，其实背后有庞大的“数据库”，这个“数据库”由你过去的经验、知识组成，这种“直觉”并非凭空而来。除此之外，一个好企业家应该有的执行力、格局和领袖气质等，也都是面向未来的基础。

从徐志群作为高景太阳能的主导方，再到多位前晶科人的跳槽以及现有高景太阳能的估值、企业营收和利润表现等等，俞信华作为IDG资本代表方，其投资将产生快速且未来可能有巨大回报的效应。

俞信华曾表示，IDG资本从2007年开始就成立了clean tech投资团队。公司2007年开始投资光伏。2017年IDG投了近10亿到一家太阳能公司（爱旭股份），这可能比2012年以来私募基金在这个行业的投资总额还多。“现在这家公司是在电池技术上规模化量产的领导者，过去几年里做得非常好。”

高景太阳能的另一位资本方代表，则来自于华发系。公司公开信息显示，1972年出生的郭瑾，2023 年 2 月至今，任高景太阳能董事。她的另一个身份则是珠海华发集团有限公司副总经理。

作为创建于1980年的珠海当地第一大国有企业，2022年，华发集团实现资产总额6501亿，营收1607亿，净资产1687亿元。华发目前控股华灿光电、华发股份、华金资本及华发物业服务等9家上市公司，实力强悍。

成立于2019年的高景太阳能，其前身就是珠海华发实体平台运营管理有限公司，2020年12月8日更名，法定代表人变为徐志群；业务范围从产业园区和孵化器的运营管理类增加了光伏设备及元器件制造、半导体等。因此珠海华发系是在高景最初成立阶段的重要参与方。

而珠海华发与IDG资本之间，也有着非常紧密的关联度。早在2017年，爱旭股份就获得了两家的注资，2019 年，爱旭股份借壳“ST新梅”上市，IDG 资本与珠海华发集团的投资获得惊人回报。

当实力国企珠海华发集团正在布局新能源板块、且希望引进光伏企业在珠海落地时，IDG与其一拍即合。有报道显示，高景创建初期，IDG资本以联合创始人的角色帮忙找人、找钱、找业务；珠海市则为高景提供了“保姆式”服务，曾帮助高景太阳能解决了土地、厂房、水电等问题。创立以来，高景太阳能成为了珠海市重点培育对象。徐志群曾如此评价珠海的营商环境：“一流决策，一种声音，一致行动，一个目标”。

2022年4月，高景太阳能宣布完成16亿元A轮融资。除老股东IDG资本、珠海华发集团持续加码追加投资外，国寿投资旗下国寿科创基金、建信（领航战新基金、制造业转型升级基金）、粤财基金（广东省产业发展基金）、深投控资本等财务投资机构，爱旭股份、美的资本等产业投资机构联手参与。

时隔半年，高景太阳能又完成25.15亿元B轮融资，阵容包括：中金资本与新特能源、中信金石、海通开元、广东粤科、华登国际、华民投等知名投资机构与产业投资人共同参与了本轮投资。彼时，高景太阳能估值达到200亿。

资本都不傻，好的公司自然需要实际业绩来支撑。尤其制造业。

确切地说，高景太阳的起势和成长速度也是极其迅猛的。它实际仅用2021年和2022年两年时间，就已经成为了硅片制造商的头部厂商之一。过去两年企业的硅片产能利用率分别为72%和91%。

2022当年，该公司的硅片产量已达到32.76亿片（26.59GW）。仅次于TCL中环（108.47亿片）和隆基绿能（85.87GW）、晶科能源（40.37GW）、晶澳科技（35.07GW）等。当年该公司的硅片产量已超过了弘元绿能，京运通和美科股份。

较之于其他硅片厂商1年提升20%到近1倍的产量而言，高景太阳能的冒进速度简直逆天：2020年，公司硅片产量是0, 2021年为6.11GW；到了2022年，就变为了近近29GW。

最近两个年度（2022和2021），其硅片的产量提升幅度高达3.74倍以上，超出了所有同行。

当然，由于公司发展过快，其实际的研发投入并不理想。2022年该公司的研发费用率不算高。或许随着企业的更大一步发展，研发的相关投入和费用率会逐步上升。

高景表示，该公司锚定大尺寸硅片方向，切入“大尺寸、薄片化、N 型高效”的硅片行业痛点， 实现了单晶硅棒、单晶硅片产能的快速扩张。2022 年末，公司已建成30GW 的单晶硅棒和单晶硅片产能。

这家正在过关斩将的企业，未来IPO是否顺遂，还要拭目以待。

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