重磅！电站龙头60亿定增申请审核通过

4月26日，中节能太阳能股份有限公司（以下简称“太阳能”）发布关于非公开发行A股股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过的公告。

公告称，2022年4月25日，中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）发行审核委员会对太阳能非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行A股股票的申请获得通过。

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进一步提高电站容量

该定增申请源自太阳能在2021年9月29日发布的定增预案，拟向不超过35名特定对象定增不超过约9.02亿股股票，募集资金不超过60亿元（含），扣除发行费用后将用于光伏电站项目建设及补充流动资金。

图片来源：太阳能公告

根据预案，本次募资拟投向滨海太平镇300兆瓦光伏复合发电项目、敦煌30兆瓦并网光伏发电项目、贵溪流口50MW渔光互补光伏电站项目、福泉市道坪镇农业光伏电站项目、酒泉发电有限公司玉门50兆瓦风光互补发电项目、崇阳沙坪98MW农光互补光伏发电项目、荒湖农场200MW渔光互补光伏电站二期100MW建设项目、荔波县甲良农业光伏电站项目和永新芦溪100MW林光互补光伏发电项目等9个光伏发电项目，装机总容量超过728MW，还有18亿元拟用于补充流动资金。

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业绩上升期的电站龙头

资料显示，太阳能是中国节能环保集团有限公司的控股子公司，是国内第一家以太阳能发电为主、太阳能电池组件制造为辅的上市公司。经过多年发展，太阳能已成为我国光伏电站龙头企业。

据其年度报告显示，截至2021年底，运营电站约4.27GW、在建电站约0.7GW、拟建设电站（已取得备案的平价项目）或经签署预收购协议的电站约1.12GW，合计约6.09GW。

当然，在补贴发放延期等因素影响下，“光伏电站龙头”这一“殊荣”已成为“烫手山芋”，皆因光伏电站投资金额大，回报周期长，属于光伏产业链的“重资产”环节，稍有不慎就会让企业陷入亏损。前“民营电站龙头”协鑫新能源就是其中代表，在连续多年亏损后，已抛售手中大部分电站资产。

太阳能却很好地实现了电站建设与回报的平衡。数据显示，2017年-2020年间，太阳能年营收均为52亿元左右，但其归母净利润却从8.04亿元上涨至10.28亿元，涨幅达到了28%。

2021年，其业绩继续保持增长，实现营收70.16亿元，同比增长32.25%；归母净利润11.81亿元，同比增长14.87%。

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业绩向上“秘诀”

太阳能与其他企业拉开差距的秘诀之一就是向上游延伸，截至2021年底，太阳能已有高效电池年产能1.5GW，高效组件年产能2GW，不仅无需外购光伏组件，还能增加营收。2021年其太阳能产品销售营收为25.49亿元，在总营收中占比36.33%。

重要的是，太阳能在光伏产品制造项目上也是非常谨慎，才能保证下游光伏电站项目实现更高营收。

4月中旬，太阳能发布公告宣布终止江苏高邮一期6.5GW光伏电池项目。对此，太阳能表示是由于光伏制造行业市场及地方政策重大变化，经公司研究并与地方政府友好协商，各方签署了系列终止协议。

但太阳能同时也提及了公司将重新研究和评估太阳能电池技术路线和市场情况，适时重新启动镇江公司高效太阳能电池项目建设。

据此分析，太阳能是观察到当下高效电池技术路线的更迭，想要直接投建更加高效的TOPCon或异质结电池项目，最大限度提高发电效益，也更符合市场需求。

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