恒源煤电去年净利增长8成 今年煤炭市场有望趋于平稳

受益煤炭价格上涨，煤炭行业整体盈利水平抬升，上市煤企2021年度业绩普遍实现大比例上涨，且在今年一季度延续高增长态势。

4月14日晚间，恒源煤电发布2021年财报，报告期内，实现营业收入67.49亿元，同比增长30%；净利润13.87亿元，同比增长80%，盈利水平创上市以来新高。

煤炭行业亮眼的业绩已在二级市场有所映射，今年以来煤炭板块表现抢眼，万得煤炭指数累计涨幅达38%，多只个股涨幅超60%，其中平煤股份年初至今已实现股价翻番。

净利创上市以来新高

连续两年利润下滑后，恒源煤电在2021年扭头向上，净利涨幅超8成，达13.87亿元，创下上市以来新高。

从季度表现来看，去年下半年贡献超6成利润，其中四季度单季盈利5.74亿元，占全年净利的41%。恒源煤电预备拿出全年利润的43%用于分红，拟每10股派5元，共计派发现金红利6亿元。

今年一季度，恒源煤电依然保持较快增长，预计实现净利润约3.82亿元，同比增长超5成。

煤企普遍业绩大增

在煤价高企背景下，类似恒源煤电的高增长已成为行业常态。

国内两大煤炭巨头中国神华、中煤能源经营业绩均创历史新高。中国神华2021年营收规模达3352.16亿元，同比增长43.7%；净利润502.69亿元，同比增长28.3%。中煤能源去年营收、净利分别为2311.27亿元、132.82亿元，同比增幅分别为64%、125%；预计2022年一季度将实现净利润64.5亿元~71.3亿元，同比增长83.8%~103.2%。

规模次之的兖矿能源、陕西煤业增势也较为可观，2021年分别录得净利润162.59亿元、209.36亿元，同比增长128.3%、40.83%。今年一季度，兖矿能源预计将实现净利66亿元，同比增长近2倍。

在诸多煤炭开采及销售企业中，兰花科创、山煤国际增势颇为抢眼，均实现约5倍的增长。今年一季度，兰花科创预计净利润区间为8.5亿~9.5亿元，同比增长274.73%~318.82%。除此之外，冀中能源、蓝焰控股、平煤股份、新集能源、潞安环能等上市煤企2021净利润增幅均在1~3倍之间。

业绩高增长逐步传导至二级市场。今年以来，煤炭指数持续走高，累计涨幅近38%。

煤价后市如何？

业内普遍预计，稳增长预期叠加海外煤价大涨支撑，2022年煤价仍将具有一定韧性，而在近期密集出台的保供政策措施下，行业先进产能陆续释放，长协煤“压舱石”作用日益凸显，煤炭市场波动将趋于收敛。

中煤能源表示，在稳增长政策驱动下，预计2022年国内煤炭需求仍颇具韧性，总体将维持稳健增长；而随着保供稳价政策的延续以及近年来核增产能的有序释放，煤炭供应弹性有望进一步增加，煤炭价格从高位回落到相对合理水平是大势所趋。初步预测，2022年煤炭市场波动将趋于收敛。

中国神华亦表示，受季节性波动、突发事件等因素影响，煤炭在局部地区、部分时段可能出现供应偏紧的局面；而随着煤炭中长期合同监管趋严，长协煤的覆盖比例将进一步提高，预计2022年煤炭市场趋于平稳，价格中枢下移，在合理区间窄幅波动。

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