“好发不好做，好做不好发” 买新基金有效“择时”很重要

今年以来A股市场的震荡调整让权益类基金普遍亏损，个别基金今年前5个月累计亏损在4成以上。而对于一些成立于去年的基金来说更为“揪心”，由于成立时市场估值相对较高，成立以来净值几乎已接近于腰斩。据Wind统计，成立于2021年的股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金合计共有717只，截止今年6月3日，93%的基金自成立以来累计回报为负，而光大阳光生活、恒越品质生活等4只基金自成立以来亏损超过40%，基金净值已接近腰斩。

去年成立的基金仅7%实现正收益

据Wind统计，成立于2021年的股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金合计共有717只，截止今年6月3日，只有49只基金自成立以来累计回报为正，占比仅为7%，93%的基金亏损。而自成立以来亏损超过30%的基金达到51只，其中有几只基金自成立以来亏损超过40%，意味着净值已接近腰斩，包括光大阳光生活18个月持有A、前海开源公共卫生主题精选A、恒越品质生活等，这几只基金自成立以来的累计收益率分别为-47.75%、-45.42%、-44.87%。

前海开源公共卫生主题精选成立于去年3月，主要投资于公共卫生体系建设和健康中国大背景下的公共卫生相关产业投资机会，从持仓上看成立以来主要配置医药服务、医疗器械、生物制品、中药等细分行业。而自去年7月以来，医药板块就持续走低，从而拖累了相关基金的净值表现。

相较之下，光大阳光生活和恒越品质生活可投资范围更广，而亏损较多，主动管理的影响因素更大。光大阳光生活是由光大阳光新兴产业(阳光8号)集合资产管理计划变更而来，变更后的合同生效日为去年5月6日，其界定的阳光生活相关主题既包括衣食住行等物质生活需求，也包括教育、文化、娱乐、旅游等精神生活需求，投资范围相对广泛。

从定期报告来看，去年二季度末，光大阳光生活主要投资于港股互联网和服装股、医药、白酒、机器人等行业。自去年三季度末起前十大重仓股几乎全部换成医药行业，至今年一季度末也以医药行业为主，“完美”赶上了医药的这一轮下跌行情。截止今年一季度末，光大阳光生活资产规模只有0.51亿元。

恒越品质生活成立于去年8月末。去年年末，该基金主要投资于化工、白酒、证券、机械设备等行业，今年一季度末则明显调仓，前十大重仓股中医药占据一半，其次还包括白酒、旅游等行业。截止今年一季度末，其资产规模为2.03亿元。

买新基金有效“择时”很重要

基金业素来有“新基金好发不好做，好做不好发。”说的是新基金发行情况较好、够热卖的时候，往往是在一轮牛市的后半期，此时投资者纷纷入市，资金认购热情高，而市场估值也较高，新基金建仓布局难度较大，且面临的高位下跌的风险更大。反之，当市场处于低位时，资金认购新基金热情很低，但对于想要建仓布局的基金来说，更容易找到性价比更高的标的。对于投资者来说，在每一轮牛市行情的末尾认购的基金，往往成立以后遭遇较大幅度的下跌，损失惨重。

例如，在上述类别的基金中，自成立以来累计回报亏损超过40%的基金共有9只，其中4只成立于2021年，处于自2019年以来的本轮牛市行情的末尾。

除此之外，有3只成立于2015年二季度，是上一轮5178点牛市行情的末尾，如长盛国企改革主题、银河转型增长，分别成立于2015年6月4日、2015年5月12日，发行规模分别为32.5亿元和38.19亿元。截至今年6月3日，这两只基金成立以来累计回报为-51.10%、-40.90%。长盛国企改革主题净值已腰斩。截止今年一季度资产规模分别只有5.02亿元、4.59亿元。另有两只亏损超40%的基金成立于2020年下半年，同样也处于牛市行情中后期。

而 成 立 以 来 亏 损 在30%-40%之间的基金则有71只，其中成立于2015年的有6只，成立于2021年的则达到了47只，占比达66%。这也再次印证，成立时点对于新基金来说影响较大。从另一个角度来说，经过今年以来的大幅调整后，A股市场估值不断降低，风险得到较为明显的释放，新基金发行也降至冰点，当下投资的性价比也有了较为明显的提升。(本报记者 刘庆华 文/图)

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