云计算数字经济现拐点 广联达业绩有望持续释放

国务院印发了《“十四五”数字经济发展规划》明确指出十四五时期“数字经济”健康发展的任务、准则、目标和保障措施。“云计算”可以解决信息技术企业于数据管理上成本高昂问题，是当今数字经济时代急需发展的领域之一，自然而然，云计算也被《“十四五”数字经济发展规划》纳入重点布局领域。有分析认为，《规划》提出2025年工业互联网平台应用普及率达到45%，并强调推动企业上云、推进云网协同与算网融合，云计算发展有望进一步提速，云基础设施提供商有望受益。银河证券分析师吴砚靖指出，受上游原材料供应不足、5G网络带来的边缘计算需求提升，芯片短缺问题成为制约服务器产出的关键因素预期将得到缓解，叠加巨头布局元宇宙，大流量预期带动云计算迎来新一轮景气周期。国内市场，互联网巨头BAT的Capex也同为重要变量，当前呈现出企稳回升趋势。截至2021年二季度，阿里、腾讯、百度资本开支整体为203.32亿元，环比增长33.10%。我们认为，当前国内大厂资本支出环比已逐步企稳，长期增长潜力较大，未来有望重回高增长轨道，服务器与云计算景气度拐点已经出现。云计算是国内数字经济的底座，长期来看企业上云仍是大势所趋。开源证券分析师陈宝健建议投资者重点关注用友网络、广联达、金山办公、福昕软件、泛微网络、致远互联、万兴科技等。

潜力股精选

用友网络(600588)

公司作为中国企业服务的领军者，2021年战略聚焦云转型，从三季报的数据看转型成果靓丽。截至到2021年三季度公司云业务收入同比增长83%，首次超过软件成为第一大业务构成。同时各项Saas关键指标均实现良好的增长。民生证券指出，从公司的产品体系看，已经具备赋能企业数字化的全产业链布局。在最前端的产品研发上，用友PLM已实现大型车企的签约;在企业的数字化生产与管理上，分别针对大中小客户的NCC、U8C、U9C、T+C的云ERP体系已日臻完善。以全局视角看，公司具备赋能企业全环节数字化的能力，有望成为中国企业数字化转型的“先锋”。

广联达(002410)

公司造价业务最后四个地区进入全面云转型，目前已实现全国所有地区全面云转型。公司数字造价业务在新老转型地区稳步推进，业绩有望持续释放。东兴证券指出，公司新签合同额较上年同期增长超过100%，上半年新增项目8000个，新增客户600家，且规模化拓展取得较大突破，新签合同中项企一体化解决方案合同占比约15%、项目级BIM+智慧工地合同占比约85%。数字施工业务项目拓展迅猛，奠基业绩基础的同时有望成为后续业务新增长点。整体来看，公司云转型业务拓展顺利，商业模式优化且客户续费率较高，看好后续持续性，数字施工业务二次发力项目增势迅猛。

金山办公(688111)

公司从2020年开始全面转型为云协作办公解决方案高级服务商，持续提升政企用户在“云和协作”领域用户体验。公司在2020年底发布了多款协作产品，云协作办公解决方案已基本覆盖主要使用场景，随着产品渗透率提升，单个客户价值量将明显超WPS企业版软件。中长期看好公司个人订阅持续增长和企业办公全面转云。中信建投证券预计，公司2021年个人订阅服务收入保持50%以上增长，软件授权收入预计接近15亿，全年收入34-35亿元。中长期看公司个人订阅、软件授权和机构订阅均成长空间巨大，而公司竞争格局和产品力也持续得到市场验证和认可。

福昕软件(688095)

公司电子签名潜在应用领域广泛，此前已经推出FoxitSign签名产品，通过收购，公司将进一步发挥PDF文档技术优势，完善公司产品功能，满足客户一站式文档编辑和电子签名流程服务需求，并加速公司SaaS转型。西部证券指出，公司近两年在国内外市场渠道、线上营销、品牌建设方面继续拓展，同时加大云化、产品功能应用研发投入，丰富文档应用场景，推动公司全球市场份额提升，打开潜在发展空间。虽然加大渠道、品牌、产品投入，影响短期利润表现，但随着公司产品能力不断完善，疫情影响继续缓解，期待公司业绩持续突破。

关键词： 云计算 数字经济 拐点 广联达