久祺股份首发上会 销往美国的童车被检测出铅超标

2020年上半年存货7000万元其中库存商品3896万元

2017年-2019年及2020年1-6月各期末，久祺股份存货账面价值分别为4742.14万元、3496.55万元、4358.49万元和7050.10万元，占同期流动资产的比例分别为8.41%、6.51%、6.55%和8.95%。

久祺股份存货的大头为库存商品。各期末，久祺股份库存商品账面价值分别为2240.92万元、2329.40万元、2535.16万元、3895.90万元。

2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份存货周转率分别为34.63、38.31、37.78和11.53，可比公司平均值分别为10.97、7.53、9.38、6.34。

久祺股份招股书表示，公司存货周转较快，显著优于同行业上市公司平均水平，具有较强的存货周转能力，主要原因为：公司以生产外包模式加强资源整合，外销产品遵循“以销定购”、“以销定产”原则，根据客户订单的品种和数量组织相应生产与采购，尽量降低存货库存水平。因此，公司存货余额相对较低，存货周转率高于可比上市公司，符合公司的业务模式和经营特点。

2019年员工人数暴减196人

久祺股份员工人数变动大。2018年，久祺股份员工人数猛增170人;2019年，久祺股份员工人数暴减196人;2020年上半年，久祺股份员工人数增加46人。2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份员工人数分别为656人、826人、630人、676人。

据久祺股份招股书，报告期内发行人员工人数波动较大主要系下属子公司杭州久趣逐步调整国内业务销售战略以致国内线下销售人员数量减少较多以及下属子公司德清久胜生产经营优化调整过程中人员变动较大的综合因素所致。

截至2020年6月末，久祺股份676名员工中，生产人员为369人，占比54.59%;销售人员为150人，占比22.19%;设计研发人员63人，占比9.32%;管理人员45人，占比6.66%;财务人员17人，占比2.51%;其他人员32人，占比4.73%。

此外，2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，久祺股份的子公司德清久胜劳务派遣人数占总人数的比例分别为29.45%、6.22%、7.46%和7.62%，存在劳务派遣用工人数超过用工总量的10%的情况。经过整改，德清久胜已规范劳务派遣用工行为，目前公司及子公司的劳务派遣人数占比均低于10%，且该等劳务派遣人员所担任岗位为临时性、辅助性或替代性的岗位，符合劳务派遣相关法律法规的规定。

3年半研发费用率不及同行销售费用率超同行

报告期3年半时间里，久祺股份研发费用率不到1%，且始终远低于同行，而销售费用率始终高于同行。

2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份研发费用合计分别为725.95万元、1100.31万元、1193.33万元、549.00万元，其中职工薪酬分别为211.84万元、617.28万元、771.02万元、327.72万元，占比分别为29.18%、56.10%、64.61%、59.69%。

各期，久祺股份的研发费用率分别为0.41%、0.60%、0.66%、0.67%;可比公司研发费用率平均值分别为2.04%、2.66%、2.48%、1.95%。

同期，久祺股份销售费用分别为1.10亿元、1.20亿元、1.47亿元、0.70亿元，占营业收入比例分别为6.24%、6.60%、8.20%、8.62%;可比公司销售费用率平均值分别为5.98%、5.81%、5.79%、5.36%。

久祺股份招股书称，报告期内，公司研发费用率低于同行业上市公司的平均水平，主要系中路股份的研发费用率高于上述同行业公司所致，中路股份的研发项目还包括高空风能发电核心技术、靹米皮产品的生产工艺技术等，因而不具备可比性;同时，公司采取外包生产直接采购的业务模式，研发所需的直接材料和研发设备投入相对较少，因此，研发费用率低于同行业上市公司。公司正不断加大研发设计的投入以提高产品竞争力，研发费用率逐年上升。报告期内，公司的销售费用率与同行业上市公司相比不存在显著差异。

关键词： 久祺股份 首发上会