蓝箭电子首发上会 自有品牌收入逐年下降

2020年上半年货币资金1.30亿元

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子货币资金分别为8742.19万元、9054.94万元、9014.89万元、1.30亿元，占流动资产比例分别为16.80%、19.82%、18.14%、28.93%。

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子银行存款分别为4618.04万元、4871.40万元、4991.32万元、9348.87万元，其他货币资金分别为4120.49万元、4178.98万元、4018.14万元、3682.84万元。蓝箭电子其他货币资金主要是银行承兑汇票保证金。

2020年上半年短期借款3504.60万元

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子短期借款分别为7300.00万元、5432.71万元、5478.57万元、3504.60万元，占流动负债比例分别为24.49%、21.71%、19.44%、12.90%。

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子短期借款中信用借款分别为7300.00万元、5432.71万元、5470.00万元、3500.00万元。

2020年上半年应收账款余额1.35亿元

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子应收账款净额分别为1.58亿元、1.22亿元、1.20亿元、1.26亿元，占流动资产比例分别为30.36%、26.60%、24.16%、27.95%;占营业收入比例分别为30.42%、25.07%、24.50%、51.79%。

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子应收账款余额分别为1.72亿元、1.33亿元、1.31亿元、1.35亿元，坏账准备分别为1438.94万元、1126.00万元、1138.28万元、898.95万元。

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子1年以内(含1年)应收账款余额分别为1.61亿元、1.27亿元、1.23亿元、1.29亿元，占比分别为93.19%、95.37%、93.87%、95.50%。

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子应收账款周转率分别为3.57次、3.47次、4.06次、3.95次，同行业上市公司均值分别为5.78次、5.50次、5.08次、4.57次。

2020年上半年存货余额1.02亿元

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子存货账面价值分别为1.26亿元、1.09亿元、8604.16万元、8632.87万元，占流动资产比例分别为24.19%、23.95%、17.31%、19.15%。

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子存货余额分别为1.52亿元、1.36亿元、1.04亿元、1.02亿元，占营业收入比例分别为29.18%、27.99%、21.19%、42.09%。

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子存货中原材料分别为2789.38万元、3809.62万元、2460.68万元、2310.50万元，占比分别为18.41%、28.08%、23.70%、22.57%;库存商品分别为6061.44万元、5689.98万元、4100.43万元、4612.21万元，占比分别为40.00%、41.94%、39.49%、45.05%;发出商品分别为3709.58万元、3115.20万元、3039.12万元、2737.36万元，占比分别为24.48%、22.96%、29.27%、26.74%。

蓝箭电子表示，2018年末，公司存货余额较2017年末减少1586.59万元，下降10.47%，主要原因为公司2018年下半年LED产品逐步减产、停产，LED在产品减少。2019年末，公司存货余额较2018年末减少3183.04万元，下降23.46%，主要原因如下：一方面因2018年后芯片供应商产能缓解，公司重新调整了芯片备货周期，芯片备货减少;另一方面，公司加快了存货周转，并对LED产品存货进行了处置。2020年6月末，公司存货余额较2019年末减少146.51万元，下降1.41%，主要原因为发出商品周转加快，金额减少所致。

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子存货周转率分别为3.38次、3.45次、3.99次、2.23次，同行业上市公司均值分别为5.49次、4.96次、4.95次、2.29次。

自有品牌产品毛利率低于同行

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子主营业务毛利率分别为17.08%、15.96%、19.86%、20.53%，扣除LED产品的主营业务毛利率分别为20.26%、21.75%、19.81%、20.53%;同行业上市公司均值分别为21.19%、21.53%、18.97%、21.37%。

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子自有品牌产品毛利率分别为10.90%、7.79%、15.51%、12.55%。蓝箭电子自有品牌主要产品为分立器件产品中的三极管、二极管、场效应管。

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子三极管毛利率分别为6.26%、9.97%、6.82%、6.55%，二极管毛利率分别为20.71%、23.77%、23.70%、20.82%，场效应管毛利率分别为17.36%、20.89%、25.86%、18.54%。

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子分立器件毛利率分别为13.14%、15.63%、15.51%、13.07%，同行业可比公司苏州固锝分立器件毛利率分别为17.33%、18.93%、20.70%、21.07%，士兰微分立器件毛利率分别为27.82%、26.84%、21.85%、21.44%，扬杰科技半导体器件毛利率分别为34.32%、31.79%、30.30%、33.38%，2017年至2019年，同行业可比公司华微电子分立器件毛利率分别为21.61%、23.23%、20.60%。

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子封测服务产品毛利率分别为31.62%、31.41%、26.25%、27.22%。蓝箭电子封装测试服务的主要产品为集成电路产品中的电源管理产品。

2017年至2020年1-6月，蓝箭电子电源管理毛利率分别为34.77%、33.00%、28.47%、28.59%。

关键词： 蓝箭电子 首发上会