拟募集资金30.05亿元 仁会生物亏4年产能利用率16%

2019年研发费用9144万元

2016年至2019年，仁会生物研发费用分别为2021.81万元、6931.15万元、5283.83万元、9143.79万元，占营业收入的比例分别为4040.72%、491.93%、193.38%、160.78%。

报告期内，同行业可比上市公司研发费用率均值分别为6519.75%、141.19%、5648.84%、212.89%。

公司称，公司研发费用率显著高于同行业可比上市公司中产品较为成熟的公司，如贝达药业、微芯生物和特宝生物;而与产品刚进入导入期，收入规模比较小的前沿生物、君实生物相比基本一致，研发费用率均呈现收入占比高、变化幅度大等特点。

公司研发费用主要包括职工薪酬、试验费用等。报告期内，职工薪酬分别为659.73万元、2128.37万元、1760.49万元、2459.67万元;试验费用分别为755.61万元、1363.26万元、591.49万元、3599.54万元。

应收账款周转率低于可比公司平均水平

2016年至2019年，仁会生物应收账款余额分别为12.40万元、652.12万元、1585.94万元、1382.89万元，占营业收入的比例分别为24.79%、46.28%、58.04%、24.32%。

截至2020年3月31日，公司2017年末和2018年末的应收账款均已回款，2019年12月31日的应收账款回款比例为45.72%，期后回款情况良好，公司应收账款风险整体较低。

报告期内，公司应收账款周转率分别为8.07、4.24、2.44、3.83，低于可比上市公司的应收账款周转率均值16.98、8.16、7.03、7.06。

公司表示，医药企业的应收账款周转率主要受产品类型、结算政策、推广模式、客户群体等多方面因素的影响，不同公司的销售政策、信用政策均会影响应收账款的周转率，因此不同企业的应收账款周转率差异较大。公司谊生泰产品为慢病用药，市场导入期较长，报告期内公司的应收账款周转率低于同行业可比公司。

库存商品占存货六成以上

2016年至2019年，仁会生物存货金额分别为181.81万元、2619.73万元、1137.65万元及2433.55万元，占流动资产的比例分别为1.12%、49.54%、36.45%及22.64%。

报告期内，公司库存商品金额分别为0元、1917.68万元、749.89万元、1575.40万元，占存货的比例分别为0%、73.20%、65.92%、64.74%。

报告期内，公司存货周转率分别为0.33、0.48、0.59、0.87，可比上市公司的存货周转率均值分别为0.77、0.82、1.05、0.72。

产品单一

据中国网报道，2016年12月，仁会生物获批上市了中国糖尿病领域内的第一个创新药，也是全球首个且唯一的全人源GLP-1类药物，国家1类新药—“贝那鲁肽注射液”(商品名“谊生泰”)，并于2017年2月正式上市销售。

截止2020年二月份，在仁会生物自主研发的产品中，已上市药品仍仅有“谊生泰”一款，且该药品是仁会生物唯一主营业务收入来源。

“谊生泰”上市三年以来，至今仍卡位于“市场导入期”，该药物的销售金额一直未能覆盖公司的销售费用。且仁会生物的主营业务收入全部来自“谊生泰”的销售，占合计营业收入的比例每年均达到96%以上。

2017年至2019年前三季度，“谊生泰”的销售金额(即合计主营业务收入)分别为1360.71万元、2681.69万元、4104.60万元，占同期营业收入的比例分别为96.58%、98.15%、98.38%。而同期销售费用逐年递增，比该药品同期销售金额高出好几倍。

关键词： 仁会生物 产能利用率