新年A股投资风格生变 外资逆市加仓

已有15家上市银行发布年报业绩快报，平均净利润增长逾20%。几家盈利增长快的银行股股价周涨幅均在5%以上。选择银行股可从两方面考虑。一是经济发达地区的中小银行，二是估值最低的大银行。如交通银行股价不足5元，PE仅4倍多，每年每股分红3毛多，红利率达6%。目前理财收益普遍在4%以下，买这样的银行股不比买理财产品好很多吗?

本周在美联储预期加息，并且有可能在3月份一次性加息50个基点的消息影响下，全球股市大跌，道指本周 (四天) 跌去1100多点，跌幅近4%，纳指跌幅接近5%。

跟跌不跟涨的A股当然难以幸免，4600多只股票中上涨股仅占两成;但比起美股，沪指一周微涨0.04%，深指下跌0.88%，还不算太惨。这自然同A股指数表现低迷，长期趴在地板上有关。

一片跌声中，有两个指数却翻红了：一是沪深300指数，周涨幅1.11%，成交1.4万亿，相当于两市总成交(5.5万亿)的1/4;二是上证50指数，周涨幅达2.54%。

与此同时，一些低估值的行业和板块也在逆市飘红。行业指数中，银行(880471、板块市盈率5.34倍)，上涨3.16%;保险(880473、板块市盈率 9.89)，上涨 3.09%;建筑(880476、板块市盈率9.35)，上涨3.48%;建材(880344、板块市盈率14.69)，上涨1.74%。

相反，估值较高的行业和板块却跌幅居前。如航空(880430、板块市盈率73.45)，下跌8.5%;船舶(880431、板块市盈率244)，下跌3.34%;国防军工(880507、板块市盈率42)，下跌3.34%;新能源车(880951、板块市盈率50)，下跌2.87%;半导体(880471、板块市盈率61.55)，下跌1.56%等等。

令人关注的是，外资也在逆市加仓。仅周四、周五两天，北上资金就净买入A股126亿元和87亿元。尤以银行、保险等金融股居多。在周四净买入的126亿元中，银行居首，净买入金额达34.30亿元(其中招商银行17.09亿元);其次是保险行业，净买入21.50亿元(其中中国平安13.53亿元)。

毫无疑问，风声开始收紧。这时候对投资人来说，银行股兴许是个不错的选择。

目前两市已有15家上市银行发布年报业绩快报，平均营收增长10.88%，净利润增长21.26%。15家银行中，仅长沙银行一家盈利下降(-0.54%)，而江苏银行 (+ 30.72%)、张家港行 (+ 29.81%)、宁波银行(+29.67%)、平安银行(+25.61%)、兴业银行(+ 24.1%)、招商银行(+23.2%)等盈利增幅居前。我们可以对照一下，这几家盈利增长快的银行股，股价周涨幅也均在5%以上，尤以宁波银行 (涨 9.21%) 和招商银行 (涨7.91%)周涨幅最高;率先公布业绩快报的张家港行今年涨幅已达12%。而盈利负增长的长沙银行股价几乎没涨。

选择银行股，可以从两方面考虑。一是经济发达地区的中小银行，如江、浙、闽等地的城商行;二是估值最低(5倍或5倍以下)的大银行。如交通银行，股价不足5元，PE仅4倍多，每年每股分红3毛多，红利率达6%。要知道目前理财收益普遍在4%以下，买这样的银行股，不比买理财产品好很多吗?类似的还有工商银行(其H股股价连续两个月涨幅逾13%)、中信银行、北京银行、光大银行等。

之前跌得很惨的价值股和绩优股也在启动之中。如大盘价值指数(399373)本周涨幅达4.23%，与去年最低(8-9月)时相比，涨幅已达13%。其中如家电行业的美的，旅游板块的华侨城，银行业的招商银行，交通运输的大秦铁路，建筑行业的中国中铁、中国建筑、中国电建、中国交建，建材行业的海螺水泥、兔宝宝等，表现都相当抢眼。而且目前刚启动不久，估值还处于低位。更有部分尚未启动的，如工程机械、化纤等行业板块可供选择。

还有一个投资思路是关注年报(包括业绩快报和业绩预报)。如本周 三 公 布 业 绩 预 告 的 瑞 茂 通(600180)，年盈利8-9亿元，比上年的1.57亿元增长409-473%，而其前三季盈利5.53亿元，也就是说第四季盈利可达3.5-4.5亿元。公布预增报告后当天股价涨停，次日又跌3.04%，周五再涨2.2%，目前PE仅10.8倍，如果按全年完成8-9亿计算，PE仅8-9倍。

类似的公司还有不少，如山煤国际、梅花生物、百隆东方、和邦生物等等。

保守投资的总体思路是弃高就低、决不满仓。这里的“高”，既包括高估值，也包括高股价。百元以上的高价股总体表现较差，哪怕在一级市场中，高价新股也已经不是“大肉签”，反倒成了“割肉签”。因为在弱势市道，至少从心里层面容易患“恐高症”，高处不胜寒啊……(贺宛男)

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