国邦医药首发上会 收现比低毛利率垫底两年共分红1.93亿元

2019年存货余额8.61亿元

2017年至2019年，国邦医药存货账面价值分别为6.16亿元、8.69亿元、8.47亿元，占流动资产比例分别为25.42%、30.68%、30.67%。

2017年至2019年，国邦医药存货账面余额分别为6.32亿元、9.11亿元、8.61亿元，其中，原材料分别为1.68亿元、1.09亿元、1.66亿元，占比分别为26.59%、11.97%、19.27%;库存商品分别为2.94亿元、5.89亿元、4.59亿元，占比分别为46.49%、64.65%、53.29%;在产品分别为1.42亿元、1.79亿元、2.18亿元，占比分别为22.49%、19.67%、25.34%。

2017年至2019年，国邦医药存货周转率分别为3.87次、2.99次、3.18次，可比公司均值分别为3.69次、3.68次、3.39次。

2019年毛利率下降

2017年至2019年，国邦医药综合毛利率分别为28.95%、29.73%、25.94%，同行业可比上市公司毛利率均值分别为34.97%、36.72%、36.90%。

2017年至2019年，国邦医药主营业务毛利率分别为28.91%、29.62%、25.83%，其中，医药板块毛利率分别为29.64%、32.51%、29.10%，动物保健品板块毛利率分别为26.70%、21.04%、17.11%。

国邦医药2018年、2019年毛利率垫底，两年毛利率均低于同行业可比公司。

2018年，国邦医药综合毛利率为29.73%，同行业可比公司普洛药业为31.93%，新华制药为29.92%，富祥药业为37.25%，鲁抗医药为31.15%，新和成为53.37%;2019年，国邦医药综合毛利率为25.94%，普洛药业为32.37%，新华制药为33.44%，富祥药业为43.11%，鲁抗医药为28.28%，新和成为47.28%。

医药产品产能利用率下降

2017年至2019年，国邦医药医药产品中克拉霉素产能利用率分别为92.31%、91.81%、70.24%，阿奇霉素产能利用率分别为100.25%、98.92%、92.31%，盐酸环丙沙星产能利用率分别为98.10%、89.93%、94.92%，罗红霉素产能利用率分别为90.30%、100.20%、52.18%，硼氢化钠产能利用率分别为90.57%、91.37%、79.79%，硼氢化钾产能利用率分别为99.65%、90.40%、83.66%，环丙胺产能利用率分别为97.82%、96.61%、91.35%。

2017年至2019年，国邦医药动保产品中氟苯尼考产能利用率分别为92.20%、72.19%、99.56%，恩诺沙星产能利用率分别为97.46%、95.75%、91.31%，盐酸恩诺沙星产能利用率分别为92.11%、95.78%、95.75%。

2017年至2019年，国邦医药医药板块收入占营业收入比例分别为75.40%、74.80%、72.75%，动物保健品板块24.60%、25.20%、27.25%。

客户兼供应商

2017年至2019年，浙江本立科技股份有限公司分别为国邦医药第三大客户、第五大客户、第一大客户;该公司还是国邦医药连续三年的第二大供应商。

2017年至2019年，国邦医药对浙江本立科技股份有限公司销售金额分别为5182.64万元、4806.86万元、8832.49万元;同期，国邦医药对其采购金额分别为1.30亿元、1.58亿元、2.16亿元。

子公司遭环保处罚46.48万元

招股书显示，国邦医药多家子公司共存在5项安全生产处罚及4项环保行政处罚。其中，子公司浙江国邦曾于2020年2月遭罚46.48万元，处罚原因为浙江国邦2018年和2019年恩诺沙星和盐酸恩诺沙星产量已超出环评审批总量，生产规模发生重大变化，在未重新报批环评文件的情况下，擅自开工建设并投入生产。

山东国邦2017年10月罚款1万元：根据潍坊市安全生产监督管理局于2017年10月15日出具的(潍滨)安监罚[2017]11709121-1号《行政处罚决定书(单位)》。山东国邦因违反操作规程或安全管理作业：现场检修作业未做到工完料清;受限空间作业票证未做到每隔2小时一检测，与受限空间管理制度规定的不一致，违反了《安全生产违法行为行政处罚办法》第四十五条第(一)项的规定，被处以责令限期改正、罚款1万元。2017年10月15日，山东国邦按时缴纳了罚款。

山东国邦2017年11月罚款5000元：根据潍坊市安全生产监督管理局于2017年11月29日出具的(潍滨)安监罚[2017]11711071号《行政处罚决定书(单位)》。山东国邦因罐区甲醇卸车管道法兰静电跨接线脱落，违反了《中华人民共和国安全生产法》第二十二条的规定，被处以罚款5000元。2017年11月6日，山东国邦按时缴纳了罚款。

2018年8月，华大医药罚款4万元：根据绍兴市上虞安全生产监督管理局于2018年8月27日出具的虞安监罚[2018]70号《行政处罚决定书》。华大医药因未执行国家和省有关危险作业的规定和单位的危险作业管理制度，违反了《浙江省安全生产条例》第十八条第(五)项的规定。依据《浙江省安全生产条例》第四十四条的规定，决定对华大医药作出罚款4万元的行政处罚。2018年8月28日，华大医药已足额缴纳罚款。

山东国邦2019年7月罚款1.9万元：根据潍坊滨海经济技术开发区管理委员会于2019年7月5日出具的(潍滨)应急罚[2019]21906111号《行政处罚决定书(单位)》。山东国邦因2019年6月3日、5日，滨海区应急管理局执法人员进行执法检查时，发现山东国邦未对301 车间控制室应急柜内物资进行经常性维护保养、保证正常运转。山东国邦301车间控制室内应急柜内滤毒罐及消毒酒精已过期失效，违反了《生产安全违法行为行政处罚办法》第四十六条第(二)项的规定，处以罚款1.9万元。2019年7月19日，山东国邦已按时缴纳罚款。

山东国邦2020年1月罚款1万元：根据潍坊滨海经济技术开发区管理委员会于2020年1月14日出具的(潍滨)应急罚[2020]42001021号《行政处罚决定书(单位)》。山东国邦因未执行安全监管监察部门依法下达的责令停止建设项目的安全监管监察指令，于2019年12月31日擅自进行该项目罐区控制室的施工建设，违反了《安全生产违法行为行政处罚办法》第十六条第一款的规定，被处以警告并罚款1万元。2020年1月19日，山东国邦已按时缴纳罚款。

2017年2月，浙江国邦罚款8万元：2016年10月20日，绍兴市上虞区环境保护局对浙江国邦进行现场检查及监测分析，浙江国邦下风向臭气浓度为25，未达到《恶臭污染物排放标准》(GB14554-93)新扩改建二级标准，即臭气浓度厂界标准值为20。浙江国邦上述行为违反了《中华人民共和国大气污梁防治法》第八十条的规定。

绍兴市上虞区环境保护局于2017年2月14日出具虞环罚字[2017]10号《行政处罚决定书》，对浙江国邦处罚款8万元。2017年3月15日，浙江国邦已缴纳了全部罚款并完成整改。

2018年11月，公盛材料罚款8.5万元：2018年9月18日，新昌县环境保护局对公盛材料的现场检查中，发现公盛材料未将装盛过危险化学品的原料空桶(系危险废物)按规范要求贮存管理，随意露天堆放。上述行为已构成“随意堆放危险废物”，违反了《浙江省固体废物污染环境防治条例》第二十八条第一款的规定。

关键词： 国邦医药 首发上会