政策暖风频吹 中国中冶(601618) 全产业链优势显著

政策暖风频吹，目前基建投资的核心制约是资金。2022年基建公募REITs发行大概率加速，并将有效解决基建投资资金来源问题。光大证券分析师孙伟风指出，基建公募REITs的持续落地，将带来建筑公司价值重估。随着法规完善，REITs出表属性将强化，或带来中期基建投资增速预期的上修。此外，建筑企业报表的改善，且后续扩张将突破资产负债率限制，建议投资者关注报表内无形资产占总资产比重较高，将直接受益于基建REITs推进的中国交建、中国电建、中国能源建设;此外，受益于基建投资预期上修，可关注后续扩张可突破资产负债率限制的中国建筑、中国化学、中国中铁、中国铁建、中国中冶。

中国铁建(601186)业绩增长有保障

公司主营基建和房建工程承包、勘察设计咨询、工业制造、房地产开发和物资物流业务。“十四五”时期，铁路投资额预计为3.5万亿元，重点是川藏铁路、沿江沿海高铁、西部陆海新通道等重大工程，以及“八纵八横”主通道和五大城市群的城际铁路，铁路维修、更新、改造提升业务将成为新增长点。银河证券指出，2014年以来八大建筑央企新签订单市占率持续攀升，从2014年至2020年，八大央企市占率提升了9.75%。建筑央企新签订单市占率预计稳步攀升，建筑行业发展有望延续“强者恒强”局面。2021 年前三季度，公司新签订单15663.43亿元，同比增长12.64%，未完成合同额是公司未来业绩的保障。

中国中冶(601618)全产业链优势显著

公司在“十三五”期间营收、归母净利稳步增长，复合增长率分别为16.2%、10%。2021年前三季度营收、归母净利同比高增30.4%、33%，业绩表现亮眼。公司全产业链优势显著，公司旗下拥有3家地勘院、3家国家级冶金研究院、11家冶金设计院、16家冶金建设企业，掌握钢铁行业8大核心技术，形成集团兵作战能力。在“双碳”目标催化下，公司上半年新签冶金工程合同额981亿元，同比高增57.7%。浙商证券指出，公司作为全球顶级冶金工程承包商、运营商，国内基建主力军，从短期维度看，在手有色矿产资源贡献业绩弹性、增厚估值;从中长期维度看，一方面受益“双碳”战略，冶金工程建设及运维业务有望实现高成长，另一方面，发力“投建营”带动业务模式转型，持续增厚运营资产，打开新成长空间。

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