《哥哥》收割热搜 但需谨防劣迹艺人“带崩”节目

引发热议的综艺节目《披荆斩棘的哥哥》(下称《哥哥》)并未能拯救芒果超媒(300413)的股价。

昨日，芒果超媒再度下跌3.28%，收盘价报51.55元，近期连收6根阴线。去年夏天，凭借爆款《乘风破浪的姐姐》(下称《姐姐》)，背靠湖南广电的芒果超媒市值一度突破1300亿元，难道资本市场只认《姐姐》不认《哥哥》?

《哥哥》拉不动股价

8月12日中午，《哥哥》　正式开播，张晋、赵文卓、陈小春、言承旭、胡海泉等老牌男明星让网友感慨“爷青回”的同时，也让节目热度节节攀升、收割大量热搜。据猫眼专业版，《哥哥》上线首日播放量突破1.36亿次，上线6天累计播放量已超6亿，均超过《姐姐》同期数据(上线首日1.2亿，6天累计4.6亿)。

《哥哥》的热播，也再次引发外界对芒果TV背后上市公司——芒果超媒的关注。去年夏天《姐姐》以爆红姿态席卷市场，带动芒果超媒市值突破1300亿，成为A股市值最高的文化传媒公司。K线显示，自2020年6月12日《姐姐》开播至9月4日收官，芒果超媒股价总体涨幅高达38.72%。

不过，从目前来看，《哥哥》对股价的拉动显然不如《姐姐》。自今年8月11日开始，芒果超媒的股价就一路下跌，截至17日已经报收第5根阴线。事实上，公司在今年1月22日盘中曾触及92.85元/股历史高点，当日收盘市值高达1634亿元，而目前期间累计跌幅超四成，市值已萎缩至千亿元以下。

如此反常表现，也曾让不少投资者揣测：莫非公司18号披露的中报“有雷”?

消失的会员数据

8月18日，芒果超媒中报如期而至。上半年，公司实现营业总收入78.53亿元，同比增长36.02%;归属于上市公司股东的净利润14.51亿元，同比增长31.52%。

“平淡”，是不少投资人士对于这份中报的评价。一方面，今年上半年业绩增速创下了公司2018年重组以来增速新低，2019年-2020年的上半年业绩增速分别为40.33%、37.3%。

另一方面，市场最为关注的芒果TV付费会员数据被“失踪”。作为国内唯一盈利的视频平台，芒果超媒自2018年半年报开始，就在定期报告中披露会员数据。比如，2018年末视频会员用户数达到1075万户，同比增幅138%。2019年末芒果TV付费会员数已经达1837万，2020年末，这一数字飙升至3613万。

记者接触的沪上基金投研人士直言，“公司不披露付费会员数据，大家难免怀疑这块增长乏力，以致不能见‘公婆’。”事实上，对于上半年表现，公司亦坦言会员收入增速有所放缓，主要是由于去年同期在《下一站是幸福》《锦衣之下》等热播剧集拉动下，会员收入增速的基数较大。

谨防劣迹艺人“带崩”节目

近一年多来，由于文化传媒行业普遍不景气，该板块也被嘲A股“氛围组”。因为稳定的业绩输出，芒果超媒成为少有能在二级市场“乘风破浪”的龙头公司。2020年12月，公司引入阿里创投，受让价格66.23元/股，斩获62亿资金。今年8月11日晚间，公司也一纸公告称，以非公开发行方式向三名符合条件的特定对象发行股票9034万股，发行价格为49.81元/股，募资金额近45亿元。

目前来看，由于爆款缺失、拉新无力公司股价持续下跌，前述捧场资本浮盈并不多甚至亏损。“《哥哥》目前是首播，如果后续节目仍然能维持不俗的口碑，爆款推动股价的投资逻辑仍然成立。”那位基金投研人士表示。

据了解，火爆全网的《姐姐》在招商方面曾刷新多项纪录，为芒果超媒在影响力和广告收入上带来丰厚收益。芒果超媒2020年中报显示，报告期内，芒果超媒实现广告业务收入17.98亿元，综艺类项目广告签单量上涨近50%。其中，二季度广告业务收入环比增速达32%。目前，《哥哥》也已吸引金典、京东、三星、良品铺子、卡萨帝、麦吉丽等多个广告客户，但能否“披荆斩棘”再现《姐姐》时的热度，提振二级市场对芒果超媒的信心，仍待市场检验。

对此，华泰证券研究员朱郡判断，芒果超媒后续还储备《中国制作人》《正经歌手》　等创新综艺，剧集《天目危机》《余生请多指教》等也有望拉动全年会员、广告高增长。维持“买入”评级，目标价65.49元，相比市价仍有三成上涨空间。不过，不少研究员也提醒艺人自身因素带来的潜在风险，毕竟劣迹艺人“带崩”综艺节目、影视作品的事例并不少见。

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