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中国企业竞争力增强 战略看好新能源车行业

2021-06-28 09:07:30来源:中国基金报

做私募要有特色,一方面希望专注在相对有优势的行业,如电动车、科技互联网;另一方面我们把投资视野放宽到全球市场,尤其是港股美股市场上

“做私募要有特色,一方面希望专注在相对有优势的行业,如电动车、科技互联网;另一方面我们把投资视野放宽到全球市场,尤其是港股美股市场上没有被充分挖掘的标的。”兆天投资总经理范迪钊说。

范迪钊是一名“70后”,证券从业时间超过20年,曾任国泰基金权益投资总监,2015年初“奔私”,创立了上海兆天投资管理有限公司。范迪钊擅长成长股投资,经常挖掘一些小众线索,寻找低估机会。

范迪钊对今年市场不悲观,认为中国企业的竞争力在系统性增强,未来有很多机会。他比较看好新能源车、科技互联网、医药、新型消费等行业。

偏好成长但不追求高估值

范迪钊坚守基本面趋势投资,希望赚企业业绩以及估值增长的钱,因此,他偏好成长性行业,不喜欢四平八稳的行业,“一是行业天花板要高、空间大,二是行业增长斜率要高、增速快,三是行业内部活力比较强,如新能源电动车、科技互联网、新型消费、创新药、医美等。”

虽然偏好成长,但他并不追求高估值,“我觉得A股是被过度研究的市场,好的股票机构覆盖多,难以出现明显低估状态,即使在熊市里,好多公司也跌不透。我们更喜欢挖掘一些市场不关注的公司,从市场没有预期到有预期、再到形成估值溢价,其中的盈利空间非常大,所以,近年来更重视港股及美股的投资。”

范迪钊告诉记者,去年提早布局了港股某SaaS行业公司,“我们认可电商去中心化、社交电商慢慢崛起的逻辑,但A股相关标的已涨了两倍,再去追的话,估值难以接受。”他还投了港股一家做版权保护的公司,半年涨了10倍。

当然,范迪钊也并非完全不投高估值的品种,他表示,像新能源车这样市场关注度高、未来成长空间非常大的行业,在投资上是一定要重视的,“对于这样的热门行业,投资者一定要更有前瞻性,在一致预期的基础上,去挑战大众的思维惯性,从而获取超额收益。”

战略看好新能源汽车行业

说起新能源汽车行业,范迪钊如数家珍。他很早投资了美股的造车新势力,赚到了“从没有预期到开始有预期”的钱,“我们在底部买了蔚来,在小鹏上市以后也买了,当时市场对其不是很了解,但新车型出来以后完全重塑其形象。”

范迪钊看好国内新能源车产业弯道超车国际车企,“从重视程度、反应速度及人才储备来看,国内企业比外资做得好。从技术路径来看,传统车是机械化占比较高,发动机变速箱要求工艺高,国外企业积累深厚,但电动车系统更加简单,电气化程度更高。中国企业在电子产业链上有优势,无论是电池技术、智能座舱、车联网,还是自动驾驶等,我们都处于领先地位,长远来看,中国的电动车产业发展是有优势的。”

他还特意去看了今年的上海车展,“这次车展是具有划时代意义的,新能源车成了国际A级车展的主角。目前电动车行业正处于供给创造需求的阶段,会有新势力不断进来,推动行业技术进步。我惊喜地发现,这次车展的参展商分布在各个行业,包括做手机的、做无人机的,还有做稳定器的,都各显神通。”

范迪钊感慨,现在厂商发布新车,燃油车越来越少,电动车越来越多,对消费者会形成一种自我加强的正循环,再加上最新科技的应用,如华为的自动驾驶技术,这些都会刺激消费者购买欲望。

在投资方面,他表示,这个阶段投资电动车,会更加关注中游零部件制造商,因为其产业链地位比较高。

“很多零部件企业中,现在电动车占比越来越高,从30%、40%变成60%、70%,业绩在加速,估值能够提升。我们会选择行业格局相对清晰的板块,如电池及材料、零部件、自动驾驶技术等,现在特斯拉零部件供应都是在中国,对国产零部件供应链体系提升很有帮助。”他说。

中国企业竞争力增强

是支撑市场核心因素

做私募这么些年,范迪钊最大的体会是,市场对公私募两类产品的风险收益评价标准不一样,公募最核心的指标是长期复合回报率,而私募除了追求回报,对于净值回撤也非常关注。

“我们是偏科技成长的风格,这类股票的波动较大,估值的锚不是那么确定,所以做私募以后会在回撤和仓位控制上更加积极,我们现在择时做得比较多,尽可能把最大回撤控制在客户可以接受的水平内。”他说。

展望后市,范迪钊认为,未来几个季度可能相对震荡,但今年不会是特别熊市的状态,因为2018年以后市场整体波动性趋于缓和,这跟机构占比越来越高有关,而且中国企业的竞争力在全球系统性增强,这是支撑资本市场最核心的因素。不过,也有可能出现流动性拐点,机构重仓股调整还没有完全结束,估值要再往上拔比较难,需要依靠企业的基本面、业绩超预期。

范迪钊认为,电动车可能成为今年细分行业中表现最好的,“我们预计,2021年中国新能源车的销量将达到240万辆,接近翻倍,相对于其他核心品种,业绩超预期的可能性最大。”

他也非常关注港股的互联网公司,“互联网巨头的商业模式很好,业务增长迅速,反垄断导致其股价受压制,正是逐渐加仓的机会。”(中国基金报记者 吴君)

关键词: 战略 看好 新能源车 行业

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