广州农商行IPO撤回后推定增 补充核心一级资本

主动撤回A股IPO申请已有数月时间，广州农商行(1551.HK)资本补充压力仍存。

作为全国第三家资产规模超过万亿的农商行，广州农商行在2020年业绩走势趋弱。2020年，广州农商行实现营业收入212.18亿元，同比减少10.31%;归属于母公司股东的净利润为50.81亿元，同比减少32.43%，营收和净利润增速在全国10家上市农商行中(A股及H股)均为垫底。

截至2020年末，广州农商行不良率1.81%，较上年末上升0.08个百分点，在上市农商行中最高。其中，公司贷款不良率已上升至2.31%，个别行业公司贷款不良率甚至超过10%。

盈利能力趋弱，回A拓宽融资渠道遇阻，广州农商行资本补充压力凸显。截至2020年末，该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别下降至12.56%、10.74%、9.2%，特别是核心一级资本充足率已达到近八年来最低水平，今年一季度度进一步下降至8.29%。

为了缓解这一状况，今年4月分广州农商行宣布将启动不超过13.4亿股内资股及不超过3.05亿股H股的发行，募集资金以补充核心一级资本。

但业绩表现走弱以及高管层动荡的波及下，广州农商行在披露业绩后就被评级机构下调评级展望，不免对该行再融资的推进蒙上一层阴影。

上月，中诚信国际对广州农商行出具信用评级报告，考虑到该行盈利及资本等相关指标弱化趋势明显，对该行的偿债能力产生不利影响，且未来发展仍具不确定性，中诚信国际决定将广州农商行评级展望由稳定调整为负面，维持其主体信用等级为AAA。

资产规模快速提升营收净利逆势双降

尽管在疫情的冲击下，上市银行整体业绩增速放缓，但广州农商行去年营收净利双降，在同行中较为少见。

年报显示，2020年广州农商行实现营业收入212.18亿元，同比减少10.31%;净利润52.77亿元，同比减少33.3%;归属于母公司股东的净利润为50.81亿元，同比减少32.43%。

长江商报记者注意到，去年，已在A股或H股上市的全国10家农商行合计实现净利润257.43亿元，同比减少12.36%。其中，广州农商行和重庆农商行为仅有的两家去年净利润下降的上市农商行，特别是广州农商行的净利润降幅最大。

而从营收来看，10家上市农商行中，广州农商行、紫金银行、江阴银行去年营收同比出现下降，广州农商行也是唯一一家营收降幅超过10%的农商行。

在资产规模提升较快的同时，广州农商行为何业绩表现不及同行?

对此，广州农商行也作出了相应的解释。一是营收同比下降，主要由于受新冠疫情影响，该行积极落实一系列暖企政策引导利率下降，导致利差收窄，利息净收入同比下降，同时该行积极响应国家减费让利政策，导致手续费及佣金净收入同比下降。二是减值损失增加，该行根据监管关于银行理财存量资产处置要求，对表外理财存量业务历史包袱计提预计损失，导致减值损失同比增加。

年报显示，截至2020年末，广州农商行资产规模达到10278.72亿元，较上年末增长14.95%，也是全国第三家资产规模突破万亿的农商行。其中，贷款和垫款总额5689.26亿元，较上年末增长18.53%。

然而，尽管总生息资产快速扩张，但2020年广州农商行实现利息净收入176.47亿元，同比减少6.54%。生息资产平均收益率由上年的5.07%下降至4.23%，净利差和净利息收益率分别由上年的2.71%、2.65%下降至1.98%、2.01%。

非息收入中，去年广州农商行的手续费及佣金净收入为13.27亿元，同比减少2.61%。其中，银行卡业务和融资租赁手续费收入均出现下降，分别为2.5亿元、0.63亿元，同比减少28.73%、27.53%。

收入下降的同时，去年广州农商行资产减值损失计提力度不减，报告期内信用减值损失78.52亿元，同比增长10.93%。

信贷资产质量管控压力上升，对广州农商行的业绩也造成一定影响。

截至2020年末，广州农商行不良贷款率为1.81%，较上年末上升0.08个百分点，关注类贷款占比4.42%，较上年末上升1.31个百分点。该行不良贷款主要来自于公司不良贷款，期末该行公司不良贷款87.77亿元，较上年末增长45.7%，公司贷款不良率2.31%，较上年末增长0.46个百分点。

其中，批发和零售业、房地产业、租赁和商务服务业、交通运输仓储和邮政业公司贷款不良率增幅较大，分别由上年末的0.83%、0.26%、3.18%、6.97%增长至2020年末的2.22%、2.06%、3.42%、10.54%。

而期末广州农商行的个人贷款不良率则为1.09%，较上年末下降0.15个百分点。

值得一提的是，据安永统计，10家上市农商行去年年末的不良率均值为1.49%，广州农商行不良率不仅远超过行业平均，且在上市农商行中最高。

IPO撤回后推定增补充核心一级资本

原本定在去年年末A股IPO过会审核，但在上会前夕，证监会公告广州农商行主动撤回申报材料，引发市场热议，多数市场人士表示这与广州农商行的业绩及高管层变动不无关系。

据本报此前报道，2019年以来广州农商行多名高管落马，其中包括该行原党委书记、董事长王继康，原党委委员、行长助理吴海峰，原党委委员、副行长、首席风险官彭志军。

A股上市折戟，两地融资渠道扩容遇阻，同时叠加盈利能力趋弱，广州农商行资本充足率承压。截至2020年末，广州农商行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为12.56%、10.74%、9.2%，较上年末分别下降1.67、0.91、0.76个百分点。其中，核心一级资本充足率达到了近八年来最低水平。

今年一季度末，广州农商行法人口径下资本充足率11.52%、一级资本充足率9.85%、核心一级资本充足率8.29%，较上年末均有不同程度下降。

从资本补充方式来看，在推进A股上市之前，广州农商行曾在2018年发行100亿元规模的二级资本债，以及2019年发行14.3亿美元的境外优先股。

宣布撤回A股IPO申请后，今年4月16日，广州农商行公告称为有效补充该行核心一级资本、持续满足监管要求，切实增强抵御风险能力，提振市场信心，优化股权结构，该行董事会通过议案建议发行不超过13.4亿股内资股及不超过3.05亿股H股予合资格认购方。本次发行所得募集资金在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充该行核心一级资本。

但需要关注的是，在业绩走弱以及高管层动荡的波及下，广州农商行在披露业绩后就被评级机构下调评级展望，这对于该行再融资的推进带来的负面影响不言而喻。

4月19日，中诚信国际出具信用评级公告，将该行评级展望调整为负面。中诚信关注到，业务的持续发展和盈利弱化导致该行资本充足水平持续下降。此外，2020年以来该行高管变动较为频繁，且目前组织架构仍在持续调整过程中，未来的战略实施和业务发展面临一定不确定性。

上述报告显示，考虑到该行盈利及资本等相关指标弱化趋势明显，对该行的偿债能力产生不利影响，且未来发展仍具不确定性，中诚信国际决定将广州农村商业银行股份有限公司评级展望由稳定调整为负面，维持其主体信用等级为AAA;维持“18广州农商二级01”的信用等级为AA+。

“3年时间，实现资产规模及特色业务指标稳居全国农商行前列，成为全国农商行排头兵，再用2年时间，实现人均效益等发展质量指标位居全国商业银行前列，成为国内一流商业银行”。今年4月份获批任职资格的广州农商行新任董事长蔡建在年报中表示。

尽管在广州农商行的年报中，与A股上市相关的表述已被模糊，但在新任董事长的带领下，未来该行将如何提升经营能力、是否继续推进回A，本报也将持续关注。

关键词： 广州 农商行 IPO 资本