创业板注册制改革：激活市场发展“一池春水”

“十四五”规划纲要草案提出，完善资本市场基础制度，健全多层次资本市场体系，大力发展机构投资者，提高直接融资特别是股权融资比重。全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高上市公司质量。畅通科技型企业国内上市融资渠道，增强科创板“硬科技”特色，提升创业板服务成长型创新创业企业功能，鼓励发展天使投资、创业投资，更好发挥创业投资引导基金和私募股权基金作用。

作为完善资本市场基础制度、提高直接融资比例的重要安排，2020年，创业板改革并试点注册制顺利落地，市场各方为之振奋。今年的全国两会上，多位亲历了这一重大改革的代表委员表示，注册制在存量市场的改革成效初步显现，创业板服务成长型创新创业企业功能显著提升。坚持市场化、法治化方向的注册制改革稳步推进，将赋予资本市场更为强大的活力和竞争力，进一步提升资本市场的资源配置效率。

改革激活市场发展“一池春水”

2020年，创业板改革描画出注册制改革进程中浓墨重彩的一笔。2020年8月24日，创业板试点注册制的首批18家企业挂牌上市。截至2021年2月底，创业板注册制下已合计受理546家首发、288家再融资、16家重大资产重组申请，有103家IPO、171家再融资、6家重大资产重组注册生效，86家公司发行上市。

“创业板改革平稳落地以来，主要制度规则经受住了市场检验，新股发行上市实现常态化，市场平稳运行，各方改革获得感明显，存量改革成效初步显现。”接受上海证券报采访的多位企业界代表委员评价颇为一致。

全国政协委员、蓝思科技董事长周群飞认为，创业板注册制改革进一步打通创新创业企业进入资本市场的渠道，缓解企业融资压力，推动更多优质企业多元化融资。

数据显示，创业板受理的546家IPO申报企业广泛分布于55个行业，其中5家企业2019年末存在未弥补亏损，板块包容性、覆盖面明显提升。86家已上市公司中，既有高新技术和战略新兴产业企业，也有传统产业与“三创”“四新”深度融合的行业龙头。

全国人大代表、楚天科技董事长唐岳指出，创业板改革并试点注册制，在市场化、法治化上迈出质的一步。注册制以市场化选择方式引导资金流向优质企业，促进实体经济向好发展和转型升级，同时加速投资回归业绩本源，激活了市场发展“一池春水”。

企业受益获得感不断增强

创业板试点注册制，利用技术手段保障审核规范、透明、高效，受到市场广泛认可和高度肯定。随着创业板改革的制度红利持续释放，市场各方获得感不断增强。

“我们已经享受到了创业板注册制改革带来的红利!”周群飞指出，根据发展需要，蓝思科技计划在长沙黄花新建生产基地，2020年4月推出了向特定对象发行股票的方案，年底就发行完成，足额募集了发展所需的150亿元资金，还引入了非常优秀的专业机构投资者，公司的股东结构得以优化。

全国人大代表、回天新材董事长章锋表示，公司实施了第二次股权激励，极大激发了公司活力和创新能力。此外，公司还推出了非公开发行股票计划，“注册制改革使得公司能够更好、更快地在资本市场融资，保持稳定快速增长。”

“在本轮创业板改革中，楚天科技有幸成为其中一个重要节点的亲历者和见证者。公司成功拿下了创业板重大资产重组注册制首单，且从受理到获批，耗时仅3个月。”唐岳说，通过重组，成功并购了德国百年企业Romaco集团，楚天科技在做强自身业务的同时，也加速了中国制药装备行业国产化替代的进程。

全国人大代表、国瓷材料副总经理司留启也表示，公司从创业板改革中充分受益，“去年公司在较短的时间内高效、高质量地完成了再融资项目，成功融资8.36亿元，助力公司经营质量和业务规模的提升，进一步推动公司高质量发展。”

关键词： 创业板 注册制 改革