回归主业五年，上海莱士怎么样了？

近日，深交所对上海莱士下发年报问询函，要求就2022年财报中所涉及到的一些问题提供详细资料，并由年审会计师核查与发表意见，这也是自2017年以来，上海莱士收到的第五份年报问询函。不过，虽然被下发问询函，在一众血液制品企业中，上海莱士2022年的表现可算最佳，营收与净利润均为行业第一，可见在炒股上瘾又迷途知返后，该公司的发展成效还是非常明显的。不过，在业内人士看来，虽然疫情防控基本结束，血液制品企业面前仍旧是挑战和机遇并存，继续提升产品质量和创新能力才是可持续发展的关键。

深交所提“六问”

在问询函中，深交所针对上海莱士2022年的财报提出六方面的质疑，分别关于对GDS的投资收益、商誉减值准备计提、存货账面价值、应收账款坏账准备计提、业务推广费和相关股东持股比例变化情况。

(资料图)

年报显示，2020年3月，上海莱士完成GDS公司45%股权的收购及过户工作，形成长期股权投资146.59亿元，报告期内公司确认对GDS的投资收3.92亿元，占公司净利润的20.93%，对GDS的其他综合收益11.93亿元。

深交所要求上海莱士补充说明其他综合收益的具体内容及成因，以及报告期内GDS所处行业及公司业务发展情况，以及2019年-2022年各年已实现的EBITDA数据，并请年审会计师补充说明对GDS公司境外资产和期末账面价值执行的主要审计程序、取得的主要审计证据，以及相关审计证据是否足以支持审计结论。

2022年上海莱士商誉账面价值为47.03亿元，其中，同路生物资产组商誉价值为39.37亿元，未计提减值准备；郑州莱士资产组商誉价值为4.88亿元，计提减值准备9.88 亿元；海康生物资产组商誉价值为1.91亿元，计提减值准备0.3亿元。

深交所要求上海莱士补充说明同路生物、郑州莱士、海康生物资产组减值测试中预期未来收入增长率、预测期利润率等关键参数的取值依据及合理性，并结合同路生物、郑州莱士、海康生物的经营状况，说明商誉减值准备计提是否充分。

此外，2022年，上海莱士发生销售费用3.73亿元，同比增长 21.85%，其中业务推广费为1.93亿元，同比增长13.98%。深交所要求上海莱士补充说明业务推广费的具体内容，其变动是否与现有业务相匹配，是否存在商业贿赂或为商业贿赂提供便利的情形。

截至发稿，上海莱士还未对这些问题做出答复。

“股神”回归主业

对于上海莱士来说，收问询函可能已经成了家常便饭，毕竟这已经是其收到的第五份年报问询函，2017年-2022年的年度财务报表中，除了2021年，该公司基本每年都会收到年报问询函。

不过，通过对比这几年的年报，《甲12号健闻》发现有一年的业绩比较特殊，即2018年，而其它年份上海莱士的业绩变化基本都在正常波动范围。深交所在该公司披露年度财报后提出披露其证券投资开展情况，以及公司大额投资损失的情况。

那么，2018年究竟发生了什么呢？在此之前，可以先了解一下上海莱士的过往。

上海莱士成立于1988年，是一家血液制品企业，主要产品包括人血白蛋白、人免疫球蛋白、静注人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白等。2008年，该公司在深交所中小板挂牌上市。2013年之前，上海莱士并非行业老大，但在2013年和2014年先后收购邦和药业、同路生物之后，该公司迎来了行业地位的跨越，随之而来的就是股价暴涨，市值一度突破1000亿元。

不过，上海莱士当时并没有踏踏实实地专心发展主业，而是开始搞起了股票投资，一开始也的确尝到了甜头，2015年、2016年在A股市场获得股票投资收益均达几亿元，占其年度净利润的比例也在一半左右，因而得名“A股股神”。

然而，股票市场的走势本身就是周期化的，上海莱士在这条路上未能一路畅通地走到底，2018年，该公司押宝的万丰奥威和兴源环境暴跌，后者控股股东部分质押的股票甚至触及平仓线，导致2018年亏损15.18亿元。

而那一年，深交所下发的问询函也主要围绕这个话题展开。

好在上海莱士吸取了教训，及时回归主业，并宣布拟发行股份购买基立福所持有的GDS全部或部分股权和天诚德国全部股权。当时上海莱士的这个决定又被称为“蛇吞象”，因为基立福是全球排名前三的血液制品巨头，GDS为基立福从事血液检测业务的子公司，其三大血液检测业务在全球市场均占据重要地位，其中核酸检测业务排名全球第一。

不过，由于股价出现较大幅度下跌，重组时间较紧，大约半年之后，上海莱士将收购计划进行了重大调整：收购标的变为GDS已发行在外的40股A系列普通股（占GDS已发行在外的A系列普通股总量的40%）以及已发行在外的50股B系列普通股（占GDS已发行在外的B系列普通股总量的50%），合计45%的GDS股权，同时，天诚德国从标的中消失；交易作价也相应大幅降低，GDS45%股权的价格为19.26亿美元，约合132.45亿元。

2019年，回归主业的上海莱士扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润为6.08亿元。

血液制品的“双冠王”

到2022年，上海莱士的元气已经基本恢复，该公司实现营收65.67亿元，同比增长53.16%，归属于上市公司股东的净利润为18.8亿元，同比增长45.24%，成为去年血液制品领域的“双冠王”。

国内血液制品领域上市的四大巨头公司分别为华兰生物、上海莱士、天坛生物和博雅生物。2022年，华兰生物营收为45.17亿元，同比增长1.82%，归母净利润为10.76亿元，同比减少17.14%；天坛生物营收为42.61亿元，同比增长3.63%，归母净利润为8.81亿元，同比增长15.92%；博雅生物实现营收27.59亿元，同比增长4.08%，归母净利润为4.32亿元，同比增长25.45%。

过去三年，在疫情影响下，血液制品行业的发展一度停滞不前，相关企业也受到影响，主要原因就是血浆采集的难度增加。

目前，据上海莱士财报中披露的信息，原料血浆供需矛盾依然突出，短期内难以有效缓解。不过，随着国民经济发展与医疗保障体系的完善，以及医生对血液制品的合理使用认知水平的提升，血液制品临床使用量将不断增加，市场容量将不断扩大。

上海莱士认为，结合我国血液制品市场需求增长趋势及与欧美市场需求量的差异分析，我国血液制品行业未来仍将保持持续稳定增长，受浆站资源与血浆采集量的限制，供需缺口在未来一段时期内将持续存在。

此外，对于像上海莱士这样的企业来说，更有利的一点在于，由于血液制品关系到人的身体健康与生命安全，国家自2001年5月起不再批准新的血液制品生产企业，对血液制品生产企业实行总量控制，同时对行业实行GMP认证制度，通过GMP认证的企业方能生产经营血液制品，目前国内正常经营的血液制品企业不足30家，行业进入壁垒高。

在海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东看来，血液制品企业面临的机遇和挑战并存，需要通过不断创新和提高服务质量来创造更多的市场机会。（图片来源：企业官网、企业财报、深交所官网）

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