艾德生物(300685)：院内复苏态势显着 海外市场维持高增长

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投资要点

近日，艾德生物发布了2023 年中报。报告期内，公司实现营业收入为4.59亿元，同比增长16.87%；实现归属母公司所有者的净利润1.27 亿元，同比增长41.97%；实现扣非后归属母公司所有者的净利润1.09 亿元，同比增长42.64%；实现经营现金流净额1.43 亿元，同比增长102.90%。

盈利预测与评级：公司聚焦肿瘤精准医疗分子诊断细分市场，拥有国内首批获得NMPA 和欧盟CE 认证最齐全的肿瘤伴随诊断产品线，自主知识产权的核酸分子检测技术与算法（ ADx-ARMS 、Super-ARMS 、dd-Capture 、ADx-HANDLE、ADx-GSS）是目前国际上肿瘤精准医疗领域最领先的技术之一。随着国内肿瘤靶向药物临床推广而产生的巨大伴随诊断需求；与跨国药企海外临床合作的顺利推进带动海外市场放量；加之公司基于自身技术优势向肿瘤早测、复发/疗效监测等外延领域不断探索带来新增长点，公司长期成长可期。我们调整了公司的盈利预测，预计2023-2025 年EPS 为0.70 元、0.87 元、1.10 元；对应8 月2 日收盘价，2023 年-2025 年PE 分别为35.9 倍、28.6 倍、22.8 倍，维持“增持”评级。

风险提示：新产品放量不及预期，产品研发、临床及注册风险，行业政策变动超预期，市场竞争格局变动风险等。

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