观点：年内超20家A股公司筹划境外GDR发行上市

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今年以来，A股公司赴境外发行全球存托凭证（GDR）不断加速。初步统计，当前A股市场已有超20家公司筹划境外GDR发行上市，且发行GDR的公司“新经济”含量显著上升。机构认为，随着我国资本市场高水平双向开放不断提速，中企赴境外发行GDR正逐步形成规模效应，为外资流入A股打开新渠道。

10月9日，中鼎股份公告称，为进一步深化公司国际化布局，推动主营业务向智能化和电动化迈进，满足国内外业务发展资金需求，公司拟筹划境外发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市。

9月，多家A股公司发布了境外GDR发行上市相关公告。9月30日，杰瑞股份和领益智造分别披露公司筹划境外GDR发行上市，上市地点分别为瑞士证券交易所和伦敦证券交易所；此前，天顺风能和杭可科技公告称，公司拟筹划境外发行GDR并在瑞士证券交易所上市；欣旺达9月初公告称，公司关于发行境外GDR并在瑞士证券交易所上市事项获中国证监会批复；健康元和乐普医疗发行的GDR则分别于9月26日和9月21日（瑞士时间）在瑞士证券交易所成功上市。

根据上市公司公告初步统计发现，截至10月10日，年内已有超20家A股公司筹划境外GDR发行上市。其中，健康元、乐普医疗、明阳智能、科达制造、杉杉股份、格林美、国轩高科等公司已成功实现境外上市，上市目的地包括瑞士证券交易所、伦敦证券交易所等。

从行业来看，发行GDR的公司行业分布更为多元，“新经济”含量显著上升，涉及新能源、TMT、新消费等板块。从发行原因来看，“国际化”和“满足资金需求”成为上述公司的主要诉求。例如，杰瑞股份表示，本次发行GDR并上市是为了加快公司实施国际化战略，布局海外市场，满足国际业务发展资金需求；领益智造则表示，为了拓宽国际融资渠道，提升公司国际化品牌和形象，满足公司国际业务发展需要。

机构认为，发行GDR对于开拓我国上市公司海外融资渠道具有重要意义。中信证券表示，GDR解决了A股上市公司在境外发行证券以及境外投资者投资A股上市公司证券的需求，与港股IPO、A股定增等其他融资渠道相比有独特优势。华泰证券认为，随着GDR发行数量增加形成规模效应及更多非陆股通标的参与，GDR对境外投资者的吸引力有望提升，企业海外融资成本或降低。

展望未来，中金公司分析称，自“存托凭证互联互通”机制落地来，GDR项目储备快速增加，项目发行人行业属性也更加多元化，A股公司借助“东西向”机制海外上市有望形成规模效应，后续在“东西向”机制可能会有进一步值得期待的进展。

关键词： 瑞士证券交易所 发行上市 境外发行