观察：全面推进注册制改革 夯实资本市场服务实体经济发展基石

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作为我国资本市场的一项基础性制度改革，注册制改革一直被置于“聚光灯”下。从科创板、创业板到北交所，经过试点探索，以信息披露为核心的注册制改革，成效已经显现，对实体经济特别是科技创新的服务功能显著提升。

其一，提质。注册制的本质是把选择权交给市场，由市场对公司进行挑选和淘汰。这就需要市场各方归位尽责，落实好以信息披露为核心的理念。这有助于提升企业的自主创新意识，激发创新创业活力，让市场发现更多优秀企业。

上市公司是资本市场的基石，是中国经济的支柱力量。可以预期的是，随着注册制改革扎实推进，资本市场对优质企业的吸引力越来越大，同时，一些不再符合上市要求的公司被淘汰，通过“入口关”和“出口关”齐发力，带来资本市场的高质量发展，为实体经济发展提供支持。

其二，增效。最直观的体现是，注册制下，新股发行市场化程度、审核注册效率和可预期性大幅提升。

一方面，市场的包容性更强。多元化的上市标准，允许未盈利、特殊股权结构等符合相应要求的企业上市，满足了不同类型企业通过资本市场融资的需求。这是对资本市场有力支持实体经济转型升级和科技创新的最好诠释。

另一方面，上市审核注册效率提升。注册制下新股的发行审核，实现了审核标准公开、审核进程公开、审核意见公开和审核监管公开，并且在审核方面有具体的时限要求，比如，自受理发行上市申请文件之日起，交易所审核和中国证监会注册的时间总计不超过三个月。这让企业对上市有了预期，增添了信心和动力。

此外，“小额快速再融资”更是让企业感受到了注册制下市场化股权融资的高效率。较为典型的一个例子是，目前实施小额快速再融资的创业板企业中，从受理至注册生效，最快仅用时6个工作日。

注册制改革翻开了资本市场改革发展的新篇章，如今，下一步工作重点已经明确。随着改革不断深化，将进一步激发资本市场助力经济转型升级的效能，赋能经济高质量发展。

关键词： 资本市场 实体经济 信息披露