跨境理财通首批产品即将上架 将改善“南冷北热”局面

粤港澳大湾区居民个人跨境投资的新通道即将正式揭开帷幕。

中国基金报记者了解到，粤港两地多家公募基金和代销银行已经为跨境理财通业务做好准备，预计开通初期将推出数百款不同风险等级的理财、基金及外币定存产品。

内地公募争相布局

公募基金是跨境理财通重要的投资品种之一，大湾区多家内地基金公司纷纷布局产品迎接港澳投资者。

融通基金早已启动了跨境理财通“北向通”投资产品的布局。融通基金国际业务部副总监陈瀛表示，“北向通”的投资产品范围包括经内地公募基金管理人和内地代销银行评定为R1至R3风险等级的公募基金，融通90%以上的公募基金产品都符合要求。“大部分与我们合作的代销银行都上架了这些产品，未来我们会在零售条线加大湾区9个城市的各个合作银行持续营销。”

平安基金表示，公司已与外方股东、部分境内代销银行以及港澳合作银行进行初步沟通，梳理了符合要求的优势产品线及产品类型。“拟优先筛选出固定收益类绩优基金推介上架，并积极探讨港澳销售渠道的合作模式，期望借成熟的渠道资源打开港澳市场，积累客户基础。未来，在条件成熟时，将针对港澳渠道特点，境外市场环境及客户偏好开发设计新产品，布局新的业务条线。”

基于此，基金公司认为风格稳健、追求绝对收益的公募产品，更契合港澳投资者在低利率环境下追求资产保值增值的需求，稳健风格的纯债基金、攻守兼备的“固收+”基金等产品，有望受到港澳投资者的青睐。

内地基金公司布局跨境理财通业务也面临不少挑战。陈瀛认为，挑战主要在产品的宣传和营销方面，“因为国内的产品要销售给香港、澳门的客户，必须遵守当地的宣传和营销方面的合规要求，这与内地存在较大的差异。”平安基金则表示，主要的挑战在于大湾区金融基础设施“硬联通”和规则机制“软联通”两个方面。

不过，相比挑战，基金公司更看好跨境理财通带来的机遇。

香港逾200只基金符合资格

在9月跨境理财通正式公布试点实施细则前，香港基金业就已在积极筹备。

香港投资基金公会数据显示，过去两年半时间里，提供人民币类别的香港基金数量增加了104只，截至今年6月底，共有295只基金提供人民币类别。

随着试点细则的落地，基金业开始加快布局。基金公会行政总裁黄王慈明透露，香港的基金公司正积极与分销银行紧密沟通，确保能在计划框架容许的范围內提供合适的基金产品或服务，同时也在研究需要增加哪些符合中低风险要求的产品，并商议如何做好投资者教育以及产品售前和售后服务安排。

华夏香港负责人表示，已经挑选了符合理财通第一阶段产品要求的基金，向香港本地银行机构推荐，并已加入其理财通产品池中。同时针对业务特点、营销计划等也做了专门的培训和团队讨论。未来还会充分考虑内地投资者的投资习惯、投资特性，有针对性地推出相应的产品。

瑞银资管表示，目前已有三只专为跨境理财通而设的香港注册基金，目前正与10多家分销合作伙伴密切合作，未来将会推出新产品和落实更多分销合作伙伴。

“大湾区拥有超过7000万人口，当中也包括占全国1/5以上的高净值家庭。跨境理财通为基金经理及其分销商带来了机遇，扩大其投资者基础。”景顺大中华、东南亚及韩国区行政总裁潘新江表示，景顺密切关注大湾区投资者对中低风险产品的需求规模及其竞争力，相信跨境理财通会给景顺带来机会，加强和深化其与分销商的联系，同时有望带来更多满足不同客户需求的产品。

摩根资产管理香港业务总监吴家俐表示，摩根资产管理自去年就已经在为理财通做积极筹备，与分销银行伙伴在产品设计和分销方案方面紧密合作，目前旗下有30只香港注册的基金，其中部分符合理财通资格。

根据试点细则，跨境理财通运行初期，南向通的合资格理财产品包括投资产品及存款。投资产品包括经销售产品的香港银行评定为低风险至中风险及非复杂的产品，以及在香港特区注册成立并经香港证监会认可的基金及债券。存款则包括人民币、港元和外币。

将改善“南冷北热”局面

作为跨境理财通的销售前线，香港银行业的热情更为高涨。

香港特区金管局副总裁阮国恒透露，已有20间银行申请参与跨境理财通，其中18间申请南北双向业务，2间主攻南向通业务。这些银行提供超过100种投资基金产品，超过200种债券投资产品，并提供监管允许的11个币种的存款产品。

中银香港总裁孙煜表示，跨境理财通是大湾区金融市场互联互通的新突破，中银香港已经积极做好准备工作，争取早日获得监管机构同意推出跨境理财通服务。

汇丰银行联席行政总裁廖宜建透露，该行在设施、产品等方面已全面准备就绪，目前在大湾区有超过5000名零售银行职员，将提供超过100种中低风险的理财产品。恒生银行也表示，已经选定内地合作银行，并优化线上线下服务渠道，计划为南向通客户提供超过140种投资不同资产和市场的基金、债券及外币存款产品。

花旗银行香港总裁及总经理林智刚表示，花旗香港将与一家内地的伙伴银行合作，为南向通客户提供超过100种中低风险类型的财富管理产品，同时，为配合整体财富管理业务的发展，还计划在2025年底前在香港增聘超过1000名员工。

多位受访业内人士认为，跨境理财通业务将改善“南冷北热”局面。

黄王慈明表示，基金互认计划规定严格。例如，50/50比例的规定，要求基金在香港募集到1000万，在内地最多也只可募集1000万;由于两地市场规模有极大差异，这项规定带来很大的制约。同时，基金互认计划不允许委托投资管理，令不少全球基金公司却步。此外，在“基金互认”下，产品即使已获香港证监会认可，仍需再由内地监管机构审批，复杂的流程让产品推出的时间也有很大的不确定性。汲取中港基金互认计划的经验，跨境理财通有了很大的改善。

陈瀛也表示，与基金互认受到监管单独审批及基金规模比例规定等要求相比，跨境理财通产品的销售和购买都更为便利，产品可以直接出现在内地代销银行的货架上，客户可以直接在香港、澳门申购;同时，跨境理财通的产品范围非常广，投资者参与的热度肯定与基金互认不同。

博时国际认为，基金互认机制中“南冷”的原因是多方面的，“一是中资机构的产品在香港渠道上架较为困难，香港的本地银行，特别是外资银行对互认基金的认知较少，与中资基金公司的合作较少，推动相关产品的上架较为困难;二是中资基金公司在香港零售市场的品牌影响力还有待增强，这导致虽然南下互认的都是各个公司的旗舰产品，但实际的销售效果并不佳。”

业内人士进一步指出，跨境理财通与基金互认是不同的互联互通机制，二者各具特色、相互补充。

华夏香港负责人指出，第一，两者在销售对象上有所区分。基金互认理论上面向所有投资者，包括机构和个人，但实际上部分基金的客户群上向机构投资者倾斜。理财通主要针对个人投资者，且有个人额度上限。第二，产品范围有所不同。基金互认并不对基金的风险等级进行限制，而理财通目前只纳入了中低风险产品。第三，可购买的份额不同。基金互认产品一般会采取单独设立份额的形式供当地投资者认购，而理财通则预计是让投资者认购现有份额。“总体来说，二者在销售端、产品端的侧重点上有所不同，未来将成为跨境产品渠道的互补。”

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