好医药、食品饮料、消费建材等 基金经理看多成长板块

近期，公募基金二季报披露拉开帷幕。

从已披露的情况来看，大部分基金都在二季度进行了加仓，有新基金正在接近满仓运作。当前震荡的市场走势下，风格更倾向于成长，科技、新能源、消费和医药板块成为新基金的重仓首选，这些板块给基金在二季度带来了明显的超额收益。但也有基金经理在二季报中表示，会淡化市场风格选股，做到精选个股。

新基金接近满仓

目前已有恒越基金、东方红资管、中银基金三家基金公司旗下多只基金公布了二季报，涵盖混合型基金、货币型基金和债券型基金。从已公布的全部混合型基金二季报来看，大多数股票仓位相比一季度都有加仓。

二季度的A股市场走势震荡显著，顺周期板块、成长板块都曾有过走强表现，这种结构化明显的行情也增加了基金经理的调仓选股难度。不过，从目前的几只混合型基金调仓情况来看，基金经理依旧青睐新能源、医药和消费板块，这些板块也是众多公募基金经理过去两年以来的抱团核心资产。

成立于2017年的恒越基金更新了旗下多只基金二季报。作为一家新基金公司，恒越基金多只基金都是在今年一季度成立，在二季度持续加仓，这家公司的新基金也正好赶上了二季度A股的震荡市场走势。从个别基金净值表现来看，因为踩中了板块的风口，获取了明显超额收益。

根据恒越优势精选混合公布的二季报，该基金股票仓位达到93.82%，自从3月30日成立后，短短3个月就接近满仓运作，前十大重仓股主要有科技、新能源、白酒和医药板块。基金经理为叶佳。

据了解，叶佳与另一位基金经理高楠一同管理的恒越核心精选混合也公布了二季报。该基金二季度末的前十大重仓股除了配置白酒、新能源、电子之外，还配置了家电、服饰、物业等个股，股票仓位达到84.76%。

高楠单独管理的另外3只混合型基金也公布了二季报。恒越研究精选混合、恒越成长精选混合、恒越内需驱动混合，这3只基金虽然名称各异，但是前十大重仓股却有许多相似之处，算上恒越核心精选混合，这4只基金二季度末的前十大重仓股均有重合部分，且前三大重仓股均是某只家电股和某两只白酒股。

此外，中银基金也公布了旗下混合型基金中银医疗保健混合的二季报，与前述几只基金不同，该基金是一只风格明显的医药主题基金，前十大重仓股均为医药、医疗等细分领域个股，股票仓位为86.81%，较上一季度末有小幅加仓。除了混合型基金率先公布二季报外，东方红货币、中银瑞福浮动净值型货币、中银丰实定开债券等货币和债券型基金也披露了报告。

下半年市场看成长

二季度的市场延续了震荡走势，虽然宏观经济正在逐渐修复，但是在股票市场，各个热门和冷门板块之前都有上演过快速轮动行情，这种结构分化的现象非常明显。从目前基金经理的二季报投资策略来看，有关成长风格投资的策略所占比重较多。但也有基金经理认为，需要淡化市场风格和主题。

高楠管理的多只基金投资逻辑是自下而上，寻求未来几年业绩快速且高质量增长的优质成长股，这对于企业的要求便是需要未来具备较大的成长空间和足够的确定性。

高楠表示：“给不同行业、不同发展阶段、不同盈利天花板以及增长确定性的公司贴上简单标签，无法准确地把握结构性机会。脱离个股分析直接讨论板块机会或市场风格是本末倒置的。”

高楠还提及，在未来的操作中仍会坚持淡化市场风格、淡化行业标签，继续坚持从个股基本面维度出发去评估持仓的预期收益和风险。

恒越优势精选混合基金经理叶佳在二季报中提及，长期看好消费品、新能源汽车及其产业链、医药等。在此高景气度行业内，寻找具备竞争优势的优质成长股。

成长板块似乎正在被基金经理一致看多，摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监兼基金经理王大鹏在中期投资策略会上也表示，周期性行业的投资机会可能较上半年有所弱化，相对看好受益于居民消费升级趋势的大消费板块以及下半年利润趋势向上的成长板块。具体来看，消费板块中相对看好医药、食品饮料、消费建材及家电等行业;成长板块中相对看好新能源汽车、光伏、半导体、人工智能等行业;此外，周期板块中化工行业也可能有结构性机会。

建信基金称，下半年的市场风格上，成长风格仍将是中长期主线。尽管阶段性利率回升、流动性收紧等因素对估值有所压制，但中长期景气预期对估值仍有支撑，短期市场走高后预计回归震荡，等待年底利率再度回落和估值切换的机会。

关注高景气度行业个股

随着基金二季报以及上市公司相关公告的陆续披露，基金机构在年中之际的排兵布阵开始显露。在投资难度加大的当下，基金机构眺望未来的投资方向显示，基金机构的观点有不少变化。

除基金二季报外，近期还有上市公司公告透露了部分顶流基金经理的最新操作。例如，日前巨星科技公告显示，傅鹏博管理的睿远成长价值、郭斐管理的交银经济新动力、傅友兴管理的广发稳健增长、归凯管理的嘉实新兴产业、李竞管理的东方红启东三年持有、归凯管理的嘉实核心成长位列巨星科技的前十大股东。与一季度末的十大股东及股东持股数量相比，睿远成长价值增持134.43万股，交银经济新动力混合增持292.67万股，广发稳健增长持仓1780万股，东方红启东三年持有较今年一季度末增加186.65万股。

随着基金季报的披露，基金经理也传递了最新的市场观点。中银基金刘潇指出，随着国内新冠疫情得到良好控制，经济复苏趋势确立，疫情受损的线下服务业、制造业快速复苏，国外疫情二次暴发，出口型行业景气度进一步提升，关注疫情带来的生物科技行业的加速发展，持仓聚焦到中长线竞争力提升的创新药、CRO/CDMO、创新手术器械耗材、诊断、疫苗、药房、中医药消费品、医疗服务等行业龙头。

总体来看，首批披露基金二季报的基金持仓比较聚焦高景气度行业，增加电气设备、化工、电子、生物医药的配置，仍然较看好消费品、医药等行业。

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