金安国纪覆铜板涨价销量大幅上升 上半年净利增7倍

覆铜板继续涨价，金安国纪(002636.SZ)继续大赚特赚。

7月11日晚，金安国纪发布2021年半年度业绩预告，公司预计，今年上半年实现盈利4.93亿元至6.12亿元，同比增长5.6倍至7.2倍。

金安国纪经营业绩大幅增长，主要得益于核心产品覆铜板涨价。公司称，覆铜板价格及销量同比大幅上升，带动利润大幅增长。

覆铜板电子行业基础材料，应用广泛。覆铜板是金安国纪核心产品，2020年的产量为4049.48万张。

除了覆铜板，金安国纪大举布局医疗健康产业，形成覆铜板与医疗双主业发展格局。

二级市场上，金安国纪表现不俗。今年2月，其股价为7元/股。7月12日触及20.29元/股，累计涨幅接近2倍。

净利继续飙升创纪录

市场行情持续好转，金安国纪乐坏了。

根据业绩预告，金安国纪预计，今年上半年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)4.93亿元至6.12亿元，上年同期净利润为7466万元，同比增长560%-720%。预计基本每股收益为盈利0.677元/股–0.841元/股，相较上年同期的0.103元/股也为大幅增长。

金安国纪解释称，今年上半年，覆铜板市场行情持续向好，公司主要产品覆铜板随着下游需求的增长和销售价格的提升，产品毛利率同比上升较多。因此，公司盈利能力进一步增强，业绩与去年同期相比实现了较大幅度的增长。

今年一季报显示，金安国纪净利润2.58亿元，同比增长657.80%。

对比业绩预告及一季度报发现，二季度，公司预计实现净利润2.35亿元至3.54亿元。上年同期，公司净利润为0.41亿元，今年二季度较上年同期增长约473.17%至763.41%。

从预告看，二季度的净利润预计数下限接近一季度净利润，上限也较一季度高出近亿元。

主导产品量价齐升，无疑是金安国纪的高光时刻。

金安国纪于2011年11月15日在深交所中小板挂牌上市。2016年以前，公司净利润一直在低位徘徊。2016年，公司净利润历史性突破亿元，达到3.41亿元，同比大增530.21%。

2017年，也算得上金安国纪的经营高光时刻，当年净利润达到5.37亿元，同比增长57.54%。

2018年、2019年，覆铜板市场行情低迷，金安国纪经营承压，净利润分别为2.56亿元、1.12亿元，同比分别下降50.07%、56.12%。

2020年，从四季度开始，覆铜板行情转好，公司经营业绩因此大幅改善，并带动全年业绩由降转增。

去年前三季度，金安国纪实现营业收入23.64亿元，同比增长2.65亿元，净利润为0.92亿元，同比下降28.94%，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为1亿元，同比下降19.70%。分季度看，去年一二三季度，公司实现的营业收入分别为6.11亿元、7.67亿元、9.85亿元，同比变动-11.42%、-2.45%、19.24%，净利润为0.34亿元、0.41亿元、0.18亿元，同比变动31.73%、-36.01%、-56.44%。四季度，营业收入为12.43亿元，同比增长21.94%，净利润0.88亿元，同比增长236.89%。全年净利润为1.80亿元，同比增长15.51%。

如果今年上半年实现的净利润达到预计数的上限，那么，半年的净利润已经超过此前10年任一个年度的净利润。无论最终净利润是否达到上限数，今年上半年的净利润，都会创下公司自身净利润的历史新高。

双主业发力推动稳步前行

未来，金安国纪的经营业绩或将走向稳定增长，不再出现大起大落。因为，公司已经布局了双主业，来调节这一业绩波动风险。

覆铜板价格可能还会继续上涨一段时间。

券商研报称，去年三季度以来，海外订单持续流入，下游PC、家电、工控、汽车需求回暖，带动PCB厂商订单能见度拉长至3个月以上，处于历史高景气水平，大功率、大电流等覆铜板产品因热压环节单批次产出少于薄板，加剧覆铜板供应紧张，导致价格持续上涨。预计今年二季度各大厂商将加快FR-4提价步伐，考虑铜箔、玻纤、树脂三大原材料的价格上涨推动成本上涨，本轮涨价，有望延续至下半年。

金安国纪采取以小客户为主的商业模式，对下游客户有较大影响力。因此，在覆铜板提价周期中具备超越同行的议价能力，在覆铜板涨价周期中，盈利能力有望进一步释放。

尽管如此，从过往历史看，覆铜板还是有较为明显的周期性。好在，在此前的波动中，金安国纪已经进行了产业布局，以平抑周期性波动风险。

wind数据显示，2017年，金安国纪耗资1.98亿元收购上海埃尔顿60%股权，后者主要从事研发、生产内镜诊治器械的医疗器械生产。

2019年1月底，公司又通过支付现金1.88亿元收购了广西禅方药业有限公司100%股权及其相关债权，标的公司主要从事中成药提取及制剂;原料药、外用药、中药材种植收购等的生产、研发及销售。

当年9月30日，公司又支付现金约2.10亿元将承德天原药业有限公司80%股权收入囊中。承德天原药业主要从事中成药提取及制剂、中药材种植及收购、中药饮片加工等的生产、研发及销售。

去年2月底，金安国纪公告称，出资1.53亿元认购澳大利亚StarComboPharmaLtd公司增发股份，进而获得其36.13%股权，后者主要从事营养补充药品的研发、生产和销售及电商业务。

经过系列收购布局，金安国纪基本形成了覆铜板加大健康双主业运营格局。

不过，目前，公司仍然以覆铜板业务为核心。2020年，公司来自覆铜板业务收入为33.25亿元，占主营业务的比重为92.12%。

金安国纪公开表示，现阶段，公司发展战略是保证覆铜板业务稳步增长，以内生与外延并重的发展方式持续推进医疗健康事业发展，形成公司业务双轨制发展的运行机制和复合式发展模式，推动公司稳步前行。

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