外资持续增配 人民币储备货币份额提升未来可期？

人民币外汇储备续创2016年第四季度有该项数据记录以来的新高。

全球官方外汇储备中，人民币资产正不断地向着舞台中央靠拢。IMF(国际货币基金组织)最新数据显示，截至今年一季末，人民币外汇储备总额2874.6亿美元，创自2016年四季度以来新高。从历史增速来看，2018年二季度人民币外汇储备的环比增速曾高达32.3%，在进入2020年后，增速持续稳定且总体呈现向上的走势。相比之下，美元与欧元外汇储备总额的增速则呈现较大的波动走势，今年一季末的环比增速分别为-0.07%、-4.40%。

外汇储备是各国央行以官方的方式持有的外汇资产，人民币在其中的占比上升，反映出各国央行对人民币作为储备资产认可度的上升。据不完全统计，目前全球已有70多个央行或货币当局把人民币纳入外汇储备。中国央行对外贸企业的一项调查显示，截至2019年四季度，84.6%的企业选择人民币作为跨境结算主要币种。大型企业更倾向于使用人民币进行跨境贸易和投资结算，占比达89%。人民币在全球外汇储备中占比为何创下新高?人民币储备货币份额提升未来可期?

吸引力为何高?

近日，国家外汇管理局副局长王春英表示：“2021年一季度，境外投资者继续增持人民币债券。境外投资者主要是境外央行和主权财富基金等机构，倾向于中长期配置人民币资产，投资稳定性较好。”

从中长期来看，中国经济增速本就高于其它主要经济体，今年中国基本已恢复到正常阶段，经济稳定性和持续性向好，有助于增强人民币的吸引力。

其次，在国际关系层面，特朗普的去全球化政策伤害了全球贸易体系，进而导致很多国家对美国及美元信任度降低，会转而去寻找其它储备货币以分散风险，人民币受到的关注度因此提升。

再次，人民币占全球外汇储备比重稳步提升，说明国际投资者对人民币及资产长期配置需求在逐步增加，背后是海外投资者对国内深化改革开放、经济发展前景向好的信心。中国债券收益率仍具相对优势，尽管当前中美10年期国债收益率利差收窄至约158个基点，但仍处于历史中高水准，在全球负利率环境下，人民币债券仍为境外投资者提供非常好回报和多元化投资组合选择。人民币资产仍会呈现较强的避险资产属性，在全球疫情防控形势仍不明朗的情况下，众多海外央行仍需要增加人民币资产配置进行避险投资。

最后，人民币资产受到更多青睐，也符合近年来各国外汇储备资产管理的新方向，即外汇储备结构多元化。

总之，人民币在全球外汇储备中的比例持续增长，反映全球对人民币资产的兴趣渐浓。由于很多国家尚未摆脱疫情冲击导致不少商品生产流通受阻，纷纷加大从中国的商品进口力度，因此这些国家央行也需要配置更多人民币资产用于外贸结算等需要。

外资持续增配

数据显示，年初至今，北向资金净流入总额已达到330亿美元，较去年同期高出95%，超过2020年310亿美元全年总额。外资在中国国债的投资占比也已接近8%。

事实上，全球央行、主权基金、大型资管机构等近年来都在增配人民币资产。一方面，中国资产的相对收益率较高，全球负收益资产规模在过去两年不断扩容，导致大型机构对收益的需求飙升;另一方面，人民币资产和欧美国家资产的相关性仍相对较低，可起到分散投资组合风险的作用。

亚太区首席经济学家王黔表示，把中国市场加入到全球投资组合中，可以有效降低全球投资组合的风险水平，提高回报率。所以，对中国的投资，无论从投资回报，还是分散风险的角度，对海外投资者而言都有吸引力。

中国在岸人民币债券的指数纳入及资本市场的开放，将继续推动更多资金流入在岸市场，并进一步提升外资比例，从而逐步提高该资产类别在全球的相关性。经济持续复苏、经常账户盈余、中国国债2021年10月将纳入富时世界国债指数(WGBI)等因素，都是人民币稳定的因素，同时也将吸引外资的流入。

或将持续提升

一个国家的货币能否作为外汇储备，取决于这一国家的整体经济实力和国际认可能力。从中长期趋势看，人民币在全球储备资产的比重将不断提升。

一方面，现行以美元为主导的国际货币体系，在战后较长一段时期内发挥过积极作用，促进全球贸易、投融资和交易便利化，但随着全球经济发展多极化，美国经济占全球比重明显下降。随着中国外贸高景气度持续，未来越来越多国家央行还会继续增加人民币资产长期配置力度，寻求将人民币用于更大范畴的外贸结算使用，既扩大两国经贸合作刺激经济增长，又能降低两国企业之间的贸易成本。

同时，美联储等欧美主要央行先后实施的非常财政货币政策，加剧全球经济和市场波动，美联储政策的强外溢性，不少新兴经济体政策往往陷入“两难”选择。加上近年来美元被某种程度的政治化等，或都将导致美元国际储备货币下降。

专家预计，人民币汇率作为国际储备资产的优势愈发明显，作为全球第二大经济体，我国经济前景向好，并深度融入全球。近年来人民币国际化的进程逐步加快，人民币资产的吸引力也持续增强。同时，人民币汇率是全球最稳货币之一，随着支付、结算等基础设施不断完善，预计未来人民币外汇储备比重仍有较大上升空间。

当然，对内人民币也在不断夯实基础，在数字人民币方面取得实质化进展。

6月29日，苏州轨道交通5号线正式运营，所有车站自动售票机均支持数字人民币App扫码支付，此功能的上线在全国尚属首例。6月30日北京轨道交通开启全路网数字人民币支付渠道刷闸乘车体验测试。涵盖北京轨道交通24条运营线路及4条市郊铁路范围内。

此前外媒就评价称，数字人民币可能对加密货币、美元在货币体系中的主要地位造成冲击。人民币可以在世界范围内继续赢得地位，并且在数字人民币启动后巩固地位。

中国目前的储蓄规模位居全球第二，专家预计未来5年储蓄平均增长率超过10%，未来将会有巨大的吸引力和投资机会，人民币储备货币份额提升未来可期!

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