寄希望于樱华医院 *ST 华塑利空出尽？

6月15日，连续两次延期后，*ST华塑终于对深交所就公司2020年年报问询作了回复，共涉及12个问题。包括：净利润、持续经营能力、诉讼、受赠资产、关联交易、出售资产、理财产品、坏账准备、前五大客户等。尽管延期“交卷”，且未来的“翻身”难度不小，但二级市场却以涨停相迎。

退市之“剑”高悬

对于连续19年扣非净利润为负值及2020年的主要盈利来源为非经常性损益的原因，*ST华塑答复深交所称，一是公司自1993年5月上市后，分别于1998年7月、2002年11月、2007年9月、2014年1月四次变更控股股东，较为频繁的控股股东变更，使得公司在该期间内难以有效推进长期业务发展战略规划，从而出现经营管理不善等状况。

二是原主营业务塑钢型材、大宗商品贸易、园林绿化业务等盈利规模较小;2020年新冠疫情期间樱华医院诊疗人次减少;博威亿龙的会展服务基本停滞，影响了本期收入规模。

三是与德瑞地产及陆续受让德瑞地产对公司债权的宏志实业、袁祖文、兴源环亚等诉讼的判决，导致与诉讼相关的营业外支出金额较大。历史遗留债务负担较重，流动资金紧缺，限制日常经营业务开展。

此外，子公司上海渠乐贸易有限公司对上海友备石油化工有限公司的应收账款无法收回，导致计提坏账准备金额较大。

经对照《股票上市规则》及相关过渡期安排，若公司2021年度出现《股票上市规则》14.3.11规定的以下情形之一，深交所决定终止公司股票上市交易：净利润为负值且营业收入低于1亿元;期末净资产为负值;财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告;未在法定期限内披露过半数董事保证真实、准确、完整的年度报告;未在规定期限内向深交所申请撤销 退市风险警示;撤销退市风险警示申请未被深交所审核同意。由此，公司股票交易将存在可能被终止上市的风险。

今年一季度，*ST华塑实现营业收入 1115 万元，同比增长9.74%;实现净利润1348万元，同比增长291.12%。

寄希望于樱华医院

目前，*ST华塑主要通过控股子公司樱华医院开展全科医疗服务，通过全资子公司博威亿龙从事演出、会展服务。此外，通过出租位于海口市金盘开发区工业大道100号美国工业村内5号厂房以及位于四川省南充市的房屋和工业厂房，从事自有房屋租赁业务。前述业务于2020年度均受到新冠肺炎疫情不同程度的影响和冲击，导致公司整体收入水平有所下降，且公司业务整体规模较小，抗风险能力较弱。因此，*ST华塑核心竞争力较弱。

就樱华医院来看，其定位于为在上海市长宁区的外籍人士(主要系日籍人士)提供全科医疗服务。不过，2020年疫情爆发后，一方面，部分外籍人士离开中国，同时受自身医疗环境、设施所限，不具备在疫情期间提供医疗服务的条件，2020年实现营业收入仅3964.69万元，同比下降29.49%，毛利率仅33.24%，同比下降15.43百分点。

另一方面，虽营业收入有所减少，但因其员工的专业性、特殊性(如医务人员资质、外语沟通等)，人员相对稳定，以及医院行业的特殊性，故樱华医院2020年的人员工资、房租支出等固定成本支出未有明显减少。

由于目前真正能够产生营业收入和有可能贡献一定净利润的项目是樱华医院，因此，公司表示，2021年樱华医院开设了新的科室，大力拓展齿科医疗服务，拓宽了全科医疗服务的范围。樱华医院也着力对团体体检业务进行重点延伸，订单量与往年同期暂时保持持平;此外，樱华医院HPV疫苗接种业务订单较去年同期有小幅增长。

*ST华塑在回复问询时表示，公司于2020年12月完成向湖北资管的定向增发，收到募集资金2.39亿元。公司控股股东变更为湖北资管，湖北省国资委成为公司实际控制人。

截至2021年3月31日，公司账面货币资金余额为12143.66万元，债务总额降低到5770.36万元，归属于母公司的净资产增加到16019.32万元;其中涉及的与诉讼有关的负债进一步解决。

此外，*ST华塑正在积极推进政府土地收储，目前正按照南充市政府要求开展前期拆迁工作。截至2021年3月31日，拟收储涉及资产原值931.82万元，净值287.31万元，合同约定的补偿款合计8498.13万元。(本报记者 杨成万)

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