卤制品产能将突破11万吨 煌上煌加快市场扩张

煌上煌(002695.SZ)继续加速江西省外市场扩张。

6月8日，煌上煌在投资者互动平台回复时表示，公司今年以来已拓展新店近400家。据了解，截至2020年期末，煌上煌在全国市场拥有专卖店4627家。按此计算，煌上煌目前的专门店数量约为5000家。其中，5月份实际开店128家，且超过90%为江西省外门店。

长江商报记者注意到，自2017年公司领导班子换届后，煌上煌加快全国市场扩张，拓店进程明显提速。数据显示，2017年至2020年，煌上煌别净增门店212家、403家、698家和921家。受此影响，公司经营业绩也恢复增长。期间，煌上煌的净利润从1.41亿元增长至2.82亿元，实现翻倍。

近几年，为保障江西省外市场顺利扩张，除江西生产基地外，煌上煌还在福建、广东、广西、河南、辽宁、陕西、浙江、重庆8个省市进行生产基地建设。经长江商报记者初步统计，待当前在建产能完工后，煌上煌的卤制品产能将突破11万吨。

年内新拓门店近400家

6月8日，煌上煌在深交所平台回答投资者提问时表示，公司今年以来拓店计划进展顺利，截至目前全国已完成拓店近400家，主要拓店区域为长三角、西南、京津冀等区域。据了解，今年以来，仅5月份实际开店128家，完成率为122%。其中，江西省外市场新开店占比约为93%。

煌上煌是2012年上市的卤制品食品企业。彼时，公司以江西市场门店为参考，以新开门店数量为考核标准，通过复制江西模式向外省扩张，但上市前四年的扩张并不顺利，经营业绩还在2014年和2015年连续两年出现下降。2012年-2016年，煌上煌的净利润变动幅度分别为20.11%、24.84%、-18.89%、-38.27%、44.87%。

而在此期间，绝味食品通过粗狂式开店完成全国化初步布局;周黑鸭借助布局机场、高铁及核心商圈等位置，不断增加品牌曝光度，客单价与毛利空间均领先于同行。

2017年，煌上煌新管理层上任后，吸收两家竞争对手长处，加大对高铁、高速公路、机场、核心商圈等高势能门店开拓力度，加速走向全国市场。

数据显示，2017年-2020年，煌上煌分别净增门店212家、403家、698家和921家。截至2020年期末，煌上煌肉制品加工业拥有专卖店4627家。以此计算，目前煌上煌门店已达5000家左右。

受益于此，煌上煌经营业绩自2017年恢复快速增长模式。数据显示，2017年-2020年，煌上煌的营业收入分别为14.78亿元、18.98亿元、21.17亿元和24.36亿元，同比分别增长21.35%、28.41%、11.56%、15.09%;同期，对应的净利润分别为1.41亿元、1.73亿元、2.20亿元和2.82亿元，同比分别增长59.76%、22.72%、27.45%、28.04%。四年间，煌上煌的净利润已经实现翻倍。

卤制品产能或将突破11万吨

卤制品产品保质期短，属于周转率较高的行业。充足的产能供给也成为卤制品零食企业快速扩张的重要保障。

从当前产能表现看，目前，煌上煌在江西、福建、广东、广西、河南和辽宁拥有6个生产基地，拥有产能8.5万吨。其中，江西基地拥有产能4.5万吨，占比超过一半。

此外，煌上煌目前在陕西三原、浙江嘉兴、重庆三地合计拥有建设中产能2.6万吨。上述三地产能建成后，煌上煌的产能将突破11万吨。

值得一提的是，在全国化市场扩张与主业扩产同步进行的情况下，煌上煌负债率较低，说明公司近几年的扩张以稳健为主。数据显示，2017年-2020年，煌上煌的资产负债率为15.59%、22.56%、20.59%、18.34%。

不过，煌上煌的周转率在同行业中较低。2017年-2020年，煌上煌的资产周转率分别为0.74、0.83、0.80和0.84。同期，绝味的资产周转率分别为1.49、1.25、1.11和0.93，整体较煌上煌较高。

另一方面，卤制品食品消费具有即时性与冲动性。虽然已诞生三家上市龙头企业，同时还有紫燕百味鸡发起A股IPO计划，但整体而言，行业集中度较低。

据国金证券研究所数据，按照零售口径统计，卤制品企业CR5的市占率为21%(市占率排前5家公司市占率之和)。因此各家企业目前仍处于跑马圈地阶段。这也意味着，随着各家卤制品企业纷纷开始全国市场的拓展脚步，卤制品行业的竞争将进一步加剧。

关键词： 煌上煌 全国 门店 扩张