华东医药收购海外医美器械公司 股价连续四天上涨

市场期待牛年寓意的“牛气”，最先从医美赛道上游散发出来。2月9日，医美原料巨头爱美客股价突破1000元，2月17日，华东医药发布公告宣称收购海外医美器械公司后，股价连续四天上涨，2月23日更是以涨停报收。

安信证券研报指出，随着国内医美产业逐渐崛起，医美行业已经形成了一条清晰且完整的产业链，上游高毛利产品及中游连锁民营医院是未来主要的投资方向。

不同于原料市场已诞生出在国内玻尿酸领域占据主要份额的华熙生物、爱美客、昊海生科，代表高端医美服务的医美设备领域，国内正规机构的市场份额80%由进口商占据。

研发缺钱缺人才

产品山寨仿制多

若说起当今医美抗衰项目的“C位”，热玛吉必定当仁不让。消费者对热玛吉的趋之若鹜，从其母公司财报便能窥探一二。

加拿大药企博士康2014年收购热玛吉制造商索尔塔医疗，财报显示，近些年来博士康总债务一度高达300亿美元。值得一提的是，被博士康收购的索尔塔医疗在2018年及2019年的收入呈增长态势，得益于第五代热玛吉在2019年为公司创收超7500万美元，博士康公司的收入从2018年的1.35亿美元，增长到2019年的1.94亿美元。

此外，博士康财报显示，热玛吉产品的火爆，令中国市场成为该公司第二大收入来源，也是业务增长速度最快的一个国家。

在中国医美市场同样占据重要份额的医疗激光公司Lumenis(科医人)，2015年被私募基金XIO以5.1亿美元收购，2018年11月份再被XIO以近10亿美元出售给英国CVC Capital Partner，短短3年时间资产价值几乎翻倍。

显而易见，涉及光电器械的高端医美设备企业，都表现出超出预期的投资潜力，但国内在该领域能做到自主研发且与外企一较高下的企业不多，这导致市场主要由外企占据。医疗保健跨境服务商——美柏医健的数据显示，中国自主研发医美器械(不包含并购外资项目)市场份额仅为20%左右，大部分企业质量参差不齐，市场份额小，甚至出现各种国际品牌的仿造厂商、山寨厂商。

北京中科医疗设备有限公司技术总监高级工程师李佳明向《证券日报》记者表示，国内企业产品由于售价便宜，已经基本占据低端医美器械市场。但是高端的医疗器械市场80%仍由国外控制，因为企业研发能力跟不上。“限制研发能力提升的重要原因，一方面是资金缺乏，高端医美器械的研发周期太长，需要大量的临床观察，如果花费三四年时间投入，最后市场不认可，企业很快就会垮掉;另一方面，国内缺乏人才，对于医美科研人才的培训和教育体系比较滞后。”

收购+自研

国内企业两腿并行

如何破局，正成为国内企业面临的问题。

一部分企业选择收购等方式引进海外技术，填补公司在医美设备领域的技术空白。

例如复星医药于2013年在以色列成立子公司Sisram，同年5月份，复星医药透过Sisram收购了以色列医美器械企业飞顿(Alma)95.2%的股权。这让Sisram一跃成为市场佼佼者。

无独有偶，今年2月17日，华东医药发布公告称拟收购西班牙能量源型医美器械公司HighTechnologyProducts，S.L.U.100%股权。华东医药董秘陈波在投资者交流中表示，本次收购将进一步丰富医美产品管线并扩展业务领域，实现在非手术类主流医美产品的全覆盖。

“如果收购只是占领市场，没有注入新鲜血液，研发人才留不住，也不能解决问题。”李佳明认为，想要突破困境，国内企业未来仍需边学习、边借鉴、边研发，才能提高。“培养专业的研发人员和专业队伍才是核心。”

值得一提的是，国内企业在自研方面也并非“原地踏步”。新三板公司武汉奇致激光近些年则一直致力于自主研发。公开资料显示，奇致激光在生产高品质的激光设备方面，拥有独立、完整的研发、生产、采购、销售体系和成熟的商业模式，拥有9项核心技术，5项实用新型专利、12项发明专利。

主要研发整形外科仪器的北京华创曙光科技有限公司，该公司高管李文(化名)向《证券日报》记者介绍，“光电器械近几年国内并没可圈可点的颠覆性爆款，但是整体上产品都是朝精密化、精细化方向发展，仪器能量更加稳定，效果更好，能有效避免破坏血管和神经，希望未来能出现光电仪器爆款。”

武汉奇致激光技术股份有限公司董事长彭国红曾向媒体表示，中国企业应该客观看待“核心技术领域起步晚、人才和科研体系还在追赶过程”的事实。同时也要看到，中国的市场容量很大，对全球技术创新者都有巨大的吸引力。“作为国内厂商，应该扬长补短，发挥当前在价值链分工上的优势，帮助全球优秀的知识产权和技术进入中国，同时发挥中国企业在技术应用创新上的长处，做出真正符合中国市场需要的产品。”

关键词： 华东医药 医美器械