降准预期升温 房地产、有色金属等板块首当其冲

随着国常会的召开，沉寂一段时间的降息降准预期重新升温。不过，对于是否会在4月重启降息降准窗口，业内还有分歧，但就市场而言，预期的力度往往高于兑现。有分析人士指出，不管是否会降息降准，但随着预期升温，投资者可关注房地产、有色金属等受益行业。

降准概率或高于降息

消息面上，4月6日国务院常务会议决定对特困行业实行阶段性缓缴养老保险费政策，加大失业保险支持稳岗和培训力度;部署适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展。有分析指出，最受资本市场关注的，莫过于“适时灵活运用多种货币政策工具”、“加大稳健的货币政策实施力度”。这意味着，4月新一轮降准或降息有望实施。

中信证券明明在接受媒体采访时表示，美联储不排除最快在5月开启缩表，相较之下，本月是我国加大稳健货币政策实施力度较好的时间窗口。

对于降准还是降息，业内普遍认为降准概率更高。浙商证券分析师李超认为，央行当前以稳增长为首要目标，维持稳健略宽松的货币政策基调，后续仍将多措并举稳增长，宽松政策工具空间较大。“对于降息，我们认为概率不大。降息重点在于降成本，后者并非当前核心诉求，且中美利差面临阶段性压力，进一步降息的概率有限。”

华泰证券分析师张继强则表示，多种货币政策工具可能意味着不局限于降准降息，还有MLF、再贷款、小微贷款支持工具、银行资本补充等。经济增速明显低于目标情况下，降准降息可博弈，4月份是敏感时点，但还谈不上确定，降准概率似乎略高于OMO、MLF降息。如果4月份不降息，5-7月份美联储加息情况下概率会更低。

流动性释放利好两行业

降准预期升温，对资本市场也有正面影响。从行业层面来看，对资金需求大的房地产、有色金属等板块首当其冲。

对于房地产行业，有行业人士表示，金融贷款是影响房地产市场很重要的一条线，以银行为核心的金融机构，未来贷款的额度和投放贷款的能力将会放宽。

开源证券分析师齐东认为，疫情反复再度降低市场热度，全年稳增长压力进一步提升，预计4月政策托底力度将有所提升。后续行业基本面将逐步恢复，行业竞争格局持续改善，建议继续关注地产板块机会。

“在‘稳增长’宏观背景下，当前房地产行业基本面持续驻底，边际改善政策持续。”万联证券分析师潘云娇预计，后续仍有较多利好政策值得期待，继续看好房地产板块的市场表现。

对于利好行业，有色金属行业也算其一。有分析认为，理论上讲，降准有助于引导利率下行，降低商品的持有成本，并且大量流动性释放后将刺激企业补库，这有利于商品价格重心上移。同时，降准作为货币政策变动的信号意义较强，预计后续还会有调节政策出台，因此，降准对有色金属的影响中长期偏乐观。从二级市场上看，近十年央行降准对有色金属板块行情的影响超五成为上涨。(本报记者 林珂)

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