乌克兰局势变化令欧洲央行深陷“两难” 加剧内部预算分配斗争

据俄罗斯媒体28日报道，俄罗斯代表团和乌克兰代表团当天在白俄罗斯戈梅利州开始举行谈判。业内认为，谈判进程与结果将继续影响全球市场。

此前，随着俄乌冲突升级，欧盟与美国近期密集出台了大规模对俄制裁措施，涉及金融、能源、运输等领域，其中号称“金融核弹”的SWIFT制裁受到了极大关注。

制裁俄罗斯需付出“经济成本”

美国白宫26日发表声明，美国与欧盟委员会、德国、法国、英国、意大利、加拿大领导人决定将部分俄罗斯银行排除在环球银行间金融通信协会(SWIFT)系统之外，并对俄罗斯央行实施限制措施。随后有消息称，相关制裁目标是10家俄最大金融机构，其资产占俄银行业总资产的近80%。

切断一国金融机构与SWIFT系统之间的联系，实际上就切断了金融机构与全球银行系统间的联系，将无法进行跨境收付款，进而影响国际贸易。类似的制裁在国际上已非首例，2012年3月，SWIFT切断与伊朗金融机构的联系。2017年3月，SWIFT将朝鲜三家银行剔除出系统。

那么问题来了，SWIFT制裁威力有多大?

有市场分析人士指出，部分俄罗斯银行被禁止使用SWIFT支付系统，相当于把俄罗斯金融体系从国际清算体系中排除，许多国际贸易往来将无法进行支付清算，进出口商或被迫重新谈判、选择范围收窄，国际金融合作也将受到极大限制。

另一方面，禁用SWIFT将阻断俄罗斯与国际金融机构间的交易信息收发。尽管仍可通过电子邮件或传真联系汇款信息，但安全性不完善，大量数据需要人工交换，尽管资金流并未被切断，但交易仍将面临打击。

据新华社报道，西方此次制裁并未全面封杀俄罗斯银行机构，而是出于自身利益考量，留有不少余地。美国务院能源安全高级顾问阿莫斯·霍赫斯坦2月25日表示，美国的制裁措施将不会针对俄石油和天然气产业，因为此举不但难以减少俄石油和天然气收入，反而会令美国及其盟友承担能源价格上涨的后果。

在部分观点看来，所谓“金融核弹”有夸大之嫌，因为对俄罗斯至关重要的能源出口不会受到制裁影响，西方是否愿意承受杀敌一千、自损八百的代价仍有待观察。全面封杀俄罗斯这样的资源大国显然并不现实。

欧元集团主席帕斯卡尔·多诺霍指出，欧盟制裁俄罗斯需要付出“经济成本”，这些成本将在未来数周至数月内显现出来。分析人士普遍认为，由于欧盟90%的天然气依赖进口，其中大部分来自俄罗斯，欧盟制裁俄方将承受更高的能源价格，进而面临更严重的通胀。

此次SWIFT制裁的消息曝出后，中国的人民币跨境支付系统CIPS也引来了不小关注。有俄媒称，西方对俄罗斯的制裁肯定会加速俄罗斯进入CIPS。

国盛证券研报指出，国际上先后出现了几种系统可以部分替代SWIFT系统，“其中最为突出的是中国CIPS系统，就是我们的人民币跨境支付系统”。受此影响，28日A股市场中的相关概念股集体大涨。

或对欧洲经济产生深远影响

当前的地缘政治紧张局势无疑成为欧洲调整宏观经济政策的重要考量，不仅影响短期增长前景，还可能对欧洲经济中长期发展产生深远影响。

欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯表示，初步评估显示乌克兰危机将对欧盟经济增长造成压力，但不会令增长停滞。他指出，对俄严厉制裁将对欧盟经济产生影响，“我们需做好准备”。

欧洲央行发表声明说，将密切关注乌克兰局势变化，并将在此基础上进行全面的经济前景评估，从而在3月10日作出最新货币政策决定。

分析人士认为，乌克兰局势变化令欧洲央行深陷“两难”。一方面，高通胀压力可能超出央行此前预期，使其加紧退出宽松货币政策的压力增大;另一方面，欧元区复苏下行压力和不确定性加大，内部复苏不平衡和分化的问题改善不足，欧元区仍需要央行的流动性支撑。

分析指出，欧盟可能因乌克兰危机进一步给预算“加码”。德国总理朔尔茨27日宣布大幅增加国防开支，包括批准1000亿欧元专项资金，并把每年德国国防开支占GDP的比重提高到2%以上。

欧洲经济研究中心经济学家弗里德里希·海涅曼认为，俄乌冲突可能成为德国乃至欧盟预算政策的转折点，未来军备开支可能和气候投资一样成为公共支出的重要内容，同时也可能加剧欧盟内部的预算分配斗争。

货币与大宗商品波动剧烈

随着俄乌冲突走向复杂化，其对全球金融市场的影响也在不断变化，而随着俄乌展开谈判，可以预计的艰难进程将令全球金融资产与大宗商品波动频繁。

28日，俄罗斯卢布兑美元单日暴跌近30%，达到历史最低点，但与此同时，欧元等非美货币也大幅下挫，仅美元和日元等数种货币有所升值。大宗商品方面，国际原油价格继续上涨，28日一度涨超6%;全球黄金市场则涨跌不一，相比前一交易日波动幅度收窄。

高盛分析认为，由于受到SWIFT等制裁带来的冲击，预计以俄罗斯作为主要生产国的大宗商品价格将从继续上涨，包括石油、天然气，以及铝、钯、镍、小麦和玉米。高盛将布伦特原油下一个月价格预期从每桶95美元上调至115美元。

部分与俄罗斯有关的欧美公司也表示将受到影响。英国石油公司(BP) 27日宣布，将退出其持有的俄罗斯石油公司股份，两名公司高层从俄罗斯石油公司董事会辞职。俄方回应称，“空前压力”毁了双方长达30年的成功合作。

也有分析指出，在俄方有意与乌方谈判并尽快达成共识的情况下，市场风险偏好也可能因此回升，从而打击美元和黄金等避险资产。

A股方面，周一三大股指集体收涨。中信证券认为，地缘冲突并不改变中美股市的中期趋势。从历史来看，地缘政治危机对国际资本市场的影响主要有“波动情绪化、反映时效快、持续时长短、后续影响小”的特点。

中金公司表示，从当前中国所处的增长、政策周期来看，“稳增长”是决定市场的更关键因素。整体上中国市场受海外波动影响相对有限，单纯因避险情绪的抛售在一定程度上反而释放了估值等方面的压力。(本报记者 陈雨禾 部分内容源自新华社)

关键词： 乌克兰局势 欧洲央行 深陷两难 分配斗争