投资者观念不断走向成熟 长期投资深入人心

20年来，基金投资者壮大成长，逐渐形成科学的投资理念，价值投资、长期投资深入人心。

投资者观念不断走向成熟

盈米基金研究院院长杨媛春表示，20年来，投资者的基金投资理财观念发生了很大变化：一、投资选择逐步多元化：从最开始的储蓄为主，到接触基金，到配置不同类型的基金品种。二、基金投资知识越来越丰富：从需要知道基金是什么，到了解基金经理，初步清楚基金的不同类型。三、有了科学的投资理念雏形：股票基金的高收益和高波动同时存在，要投资适合自己风险等级的基金品种，等等，个人投资者对基金投资有了基本认知。

汇成基金认为，开放式基金最重要的贡献就是推动“价值投资、长期投资”理念被投资人所接受并深入人心。绝大多数投资者，尤其是个人投资者，是在投资开放式基金的过程中接触理解了价值投资理念，真正意义上接受并认可了开放式基金的净值波动，改变了之前根深蒂固的固定回报诉求。与此同时，个人投资者越来越信赖专业投资者，愿意把钱委托给专业机构进行投资，推动了中国资本市场机构化发展进程，机构化趋势本身也推动了我国资本市场的成熟发展。“未来基金管理人最需要克服的是，由于基金业绩排名带来的短期型冲动型投资行为，不断加强和深化行业、公司的深入价值研究，降低风格和策略的漂移和偏离，以规范的投资纪律树立投资者长期投资、长期持有基金的信心。”

上海证券基金评价中心高级基金分析师赵威表示，开放式基金20年的发展历程，也出现了一些问题，投资者要特别提高警惕，例如，饭圈文化对基金行业的侵扰，对明星经理的无脑崇拜抑或贬损，等等。基金行业应鼓励投资者将投资当作一场长途旅程，道阻且长，行则将至，守正出奇，行稳致远。

树立正确的投资观

理性看待回撤

过去20年中，2006年至2007年、2015年出来了两轮大的牛熊转换，开放式基金净值也出现剧烈波动，即使是明星基金经理管理的绩优基金，在股市巨震中也曾出现50%左右的回撤。每一轮激烈调整，对于投资者来说都是一次深刻的投资者教育。

“历次牛熊更替，不同的阶段性行情下都有一些基于时代特征的投资。例如，2006-2008年的股权分置改革、2014-2015年的‘互联网+’行情，以及后来的供给侧改革、外资流入等，都带来了持续性的投资机会。”基煜研究认为，透过这些时代主题穿透到底层来看，最终为投资者带来收益的是持续增长的企业内在价值。

基煜研究表示，在实际投资中，应该首选那些将注意力放在挖掘企业长期内在价值的基金经理上。或许，他们没法做到短期业绩排名靠前，甚至会在某些特定风格行情下排名落后，但是拉长时间看，这些基金经理坚持践行基于企业价值的投资理念，收益来源是有源之水，这是投资者首先需要“守正”的一面。此外，投资者也要“出奇”——在阶段性投资中，符合特定阶段特色的投资机会同样可以适度考虑。

“在理念上，投资者需要正确、理性面对市场震荡带来的业绩回撤和波动。要想获得较高的中长期收益，就需要相应承担短期市场振动带来的业绩回测和波动。”汇成基金表示，在投资知识和投资方法上，投资者需要加强学习投资理财知识，做好资产配置、期限规划和资金流动性安排，将不同比例的资金投资于不同风险-收益特征的基金品种，养成定期投资、价值投资的良好习惯，降低实际投资收益的波动率。

赵威也直言，权益投资的本质就是高回报伴随着高风险，投资者要处理好对高回报的憧憬与高风险(回撤)的厌恶之间的关系。“首先，要确立科学的市场认知。只有先认清现实才能有的放矢。其次，要构建适合自己的资产配置结构。纯权益投资回撤太高，可以配置一些固定收益类资产去控制回撤水平。最后就是在做好上述两点的基础上享受复利。”(中国基金报记者 方丽)

关键词： 成熟 走向 不断 投资者