葛兰加仓长春高新 冯波、郑海若二季度新进前十大

图4 长春高新二季度末前十大股东明细

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张坤退出涪陵榨菜前十大股东

朱少醒增持，刘彦春、蒋锦志新晋上榜

与长春高新的走势类似，年内同样回调颇深的榨菜龙头涪陵榨菜近期也迎来了众多机构的目光。8月份以来，公司已举行了2次视频会议和1次网络会议累计3次调研活动，参与机构共计186家。且调研者名单同样星光熠熠，睿远基金、易方达、高盛集团、景林资产、高毅资产、淡水泉、星石投资、高瓴资本等国内外明星公私募投资机构纷纷在会上现身。

图5 涪陵榨菜走势图

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不过，与长春高新不尽相同的是，涪陵榨菜的业绩变动则不太稳定。结合近几年的表现来看，2017年、2018年，公司归母净利润年度增速也曾高达61%、59.78%。但2019年，因国内宏观经济增速放缓，公司产品销售市场快速调整变化，传统渠道销量下滑，部分地区销售失序，由此导致公司产品销量同比下滑。而为了适应市场调整变化，公司实施了渠道创新、品类独立推广、销售队伍裂变等策略，但销售费用的增加直接导致了公司利润同比下降，当年公司归母净利润最终以下滑8.55%收官。

图6 涪陵榨菜2017年~2019年财务数据(单位：亿元)

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2020年，涪陵榨菜业绩重回增长，虽然不及此前的增速，全年也完成了28.42%的增长。但今年上半年，公司净利润再次出现了6.97%的下滑。分析可以看到，上半年公司的销售费用为3.39亿元，同比增长80.35%，主要为品牌宣传费增加所致。且中报显示，上半年其品牌宣传费为1.67亿元，占总销售费用的49%，而2020年上半年，其品牌宣传费占比为0。与此同时，公司的销售费用率约为25.17%，而2020年同期其销售费用率约为16.19%。

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