天微电子将登陆科创板 系高成长军工电子行业企业

又一家川企即将登陆科创板。近日，证监会按法定程序同意四川天微电子股份有限公司(简称：天微电子)科创板首次公开发行股票注册。

根据科创板上市流程，证监会在同意企业IPO注册后，接下来就将进入挂牌上市阶段。对于后续的上市时间安排，证监会提出，企业及其承销商将分别与上海证券交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。这也意味着，天微电子或将成为继圣诺生物、欧林生物后又一家登陆科创板的四川企业。

据招股说明书显示，天微电子是一家主要从事高速自动灭火抑爆系统、高能航空点火放电器件、高精度熔断器件等产品研发、生产、销售为一体的军工科研生产企业。

从业绩表现来看，2018年到2020年，公司主营业务收入分别为4248.36 万 元 、 15131.79 万 元 和23321.62万元，近三年营收复合增长率高达135%，是一家高成长的军工电子行业企业。

对于营收快速增长的原因，天微电子表示，主要系公司在灭火抑爆系统统型招标中成功中标，并因此确定了公司灭火抑爆系统的配套关系。

高速增长下亦有隐忧。招股说明书提到，2018年至2020年，公司来自于统一招标获取军方订单的收入分别为2232.81万元、1.32亿元和2.08 亿元，分别占营收比例的52.56%、87.46%和89.08%。

天微电子提到，公司未来存在收入增长依赖于军方招标的风险，如果军方重新举行灭火抑爆系统招标，或者重新调整灭火抑爆系统配套关系，将可能导致公司收入下滑，从而对公司的经营业绩产生重大不利影响。

此外，天微电子还面临产品单一、发行人产品尚未完成军品审价、主要核心器件外购，以及应收款项持续增长以及回款周期不确定等多方面的风险。

作为一家即将登陆科创板的军工科研生产企业，研发投入是其未来发展的核心竞争力。早在2006年，公司就组建灭火抑爆研发团队，经过不断技术提升，在2017年新型灭火抑爆系统统型招标中获得第一名，并在2018年末开始批量供应。

但值得一提的是，公司的研发投入虽然逐年增加，但是在营收中的占比却有所下滑。根据招股说明书披露，2018年至2020年，天微电子研发费用分别仅有384万元、656万元和997万元，占营收比例的9%、4.33%、4.25%，占营收比例一路下行。在同期，同业可比公司的研发占比均值分别为11.75%、12.12%和10.69%。

天微电子表示，未来将持续聚焦综合防护领域，依托多年积累的系统集成能力，以新型核心器件的突破为方向，不断进行产品升级和产业延伸，逐渐形成更多的新型关键系统产品。 (金逊)

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