尚沃医疗董事长韩杰及核心技术人员为美籍 大经销商库存率高被指压货

报告期分红1095万元

报告期内，公司存在两次现金股利分配，合计分红1095万元。

2017年6月11日，公司召开2017年第一次临时股东大会，决定以2016年12月31日总股本1,200万股为基数，向股东每10股派发现金红利5元，共计派发现金股利600万元。

2018年5月10日，公司召开2017年年度股东大会，决定以2017年12月31日总股本1,650万股为基数，向全体股东每10股派送现金股利人民币3元，共计派发现金股利495万元。

前五大客户“大换血”

据中国经营报，天眼查显示，尚沃医疗第二大客户上海梦辰医疗器械有限公司2018年10月18日才成立，2019年2月14日才获得医疗器械经营企业(许可)。尚沃医疗第三大客户广东倍尔泰医药有限公司成立于2006年，不过，公司在2019年11月28日才获得医疗器械经营企业(许可)。尚沃医疗第五大客户上海慷铭医疗器械科技中心成立于2018年10月12日，公司在2019年4月才取得医疗器械经营企业(许可)。

那么，上述客户与尚沃医疗合作时间较短或成立时间较短即能成为发行人主要客户的原因是什么?

对此，尚沃医疗方面解释称，2019年公司前五大客户较2017年度及2018年度有所不同，主要系公司调整渠道策略，采取省代模式所致。其中，上海梦辰医疗系2019年新增的上海地区省代，广东倍尔泰系2019年新增的广东地区省代，上海慷铭医疗系接替四川省医疗器械有限公司的四川地区经销商。上海梦辰医疗及广东倍尔泰医药均系其经销地区销售渠道资源较为丰富的大型经销商，公司对其销售资质、渠道资源等条件考察后确认其满足作为省代的条件。

根据招股说明书，2017-2019年，尚沃医疗的销售费用分别为1257.51万元、1871.51万元及2184.37万元，占营业收入的比例分别为28.91%、33.15%及20.2%。横向对比来看，2017-2018年，同行业可比公司销售费用占营业收入的比例为26.36%及27.79%;而经销模式公司的平均值则为更低的22.05%及24.01%。尚沃医疗销售费用高于同行业可比公司。

“发行人产品在国内尚处于市场推广阶段，终端医院使用习惯尚在培育，且发行人产品专业性较强，因此相比经销模式为主的可比公司，发行人需要更多的自主推广投入，2017年及2018年销售费用率高于可比公司平均值。”尚沃医疗方面解释称。

以经销模式为主的尚沃医疗，却称需要更多的自主推广投入，这两处的表述似乎有些冲突。对此，尚沃医疗未能给到记者更为详细的解释。

大客户获经营资质前已开始合作

据环球网，根据招股书披露，尚沃医疗在2019年引入了多家新增的大客户，作为公司产品的经销商，其中“上海梦辰医疗器械有限公司”、“上海慷铭医疗器械科技中心”都注册成立于2018年10月，截止到2019年末的实缴资本均为零，截至目前这两家公司并不存在招投标信息。

不仅如此，公开资料显示“上海慷铭医疗器械科技中心”所拥有的医疗器械经营企业备案和许可，都是在2019年才获得的，但是招股书披露尚沃医疗早在2018年就与该经销商进行了首次合作，在此背景下，尚沃医疗与将这家公司作为主要经销商，是否牵涉到违规经营也是值得关注的。

再来看尚沃医疗的财务数据，根据招股书披露，PCBA是尚沃医疗的第二大原材料采购项目，2017年到2019年的采购金额分别为59.13万元、58.68万元和101.04万元;与此同时，招股书第159页还披露，“纽威仕微电子(无锡)有限公司”是尚沃医疗PCBA的唯一供应商，2017年到2019年的采购金额分别为70.05万元、181.52万元和196.15万元，均显著超过了招股书前文披露的PCBA各年度采购总额，这并不符合正常的数据核算逻辑。

此外，尚沃医疗第二大股东为苏州金茂，持股比例高达10.33%，这只基金的持有人包含自然人洪耀良，公开信息显示，洪耀良是苏州膜华材料科技有限公司的创始人，目前已被法院列为限制高消费人员，而洪耀良所持“无锡市尚沃医疗电子股份有限公司”份额也已被冻结。

不仅如此，苏州金茂的基金管理人为江苏金茂投资管理股份有限公司，该公司的董事长段小光同时也是尚沃医疗的董事，公开信息显示，段小光先生担任高管的无锡市纳微电子有限公司和江苏顺大半导体发展有限公司，均已被法院列为限制高消费企业。上述事项是否会导致尚沃医疗存在股权不稳定风险?对此招股书并未作出披露，尚沃医疗也未就此接受记者采访。

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