长租公寓“第一股”青客（QK.US）持续亏损仍激进扩张 在下什么棋？

7月22日，长租公寓“第一股”上海青客设备租赁有限公司(下称“青客”，QK.US)披露收购事宜。外界疑虑，这家体量不大却野心颇大的长租公寓，到底在下一盘怎样的棋?

继2019年长租公寓行业迎来了“洗牌”期后，盈利难、资金紧似乎已经成为当下长租公寓的生存标签。2020年，受疫情“黑天鹅”侵袭，长租公寓多次陷入“暴雷”争议，投融资趋冷、整体市场不被看好。

即便如此，野心勃勃的青客仍在谋求扩张，以寻求市场地位，这对于当前盈利难、资金紧的青客而言，加速扩张，到底是优还是劣?公司缘何在此时选择加速扩张?背后又将暗藏哪些经营风险?《投资者网》就上述疑问，联系青客相关部门，但公司方面一直未作回应。

亏损困境下仍“买买买”

7月22日，青客发布公告称，公司将发行本金总额1亿美元的4年期可转换债券。同时公司将收购国内一长租公寓企业，并新增7.22万套房源，交易总对价1.3亿美元，受收购交割条件限制，预计将于2020年12月31日完成。

青客管理层认为，本次收购和认购票据反映出转让方和投资者对中国长期公寓租赁市场前景的坚定信念，并且可以巩固青客这一品牌在长租公寓市场的竞争力。

2012年成立、发家于上海的青客，目前主要从事白领公寓租赁和提供物业管理，目前青客在上海的房源占比多，主要集中在长三角地区。2019年11月5日，青客在纳斯达克成功上市，成为中国长租公寓海外上市的第一股。

实际上，除近期收购外，自去年IPO以来，青客还完成了两次收购。资料显示，2019年12月，其并购了天津一公寓品牌企业，今年1月又收购四川领先公寓品牌四川成都和重庆的资产。若第三次收购完成，青客将获取的租赁单位累计约12.1万个。

从青客业绩来看，2019年净亏损4.89亿元;2017年至2019年三年累计亏12.42亿元，经营活动现金流净额连续3个财年为负。截至2019财年，其总资产为17.99亿元，总负债为26.11亿元，资产负债率高达145.08%。

今年5月29日，在青客发布的一封声明中，公司直言不讳地透露，“目前遇到了资金困难，但目前公司仍在正常运营中，一定会承担起应付款项的支付责任，不会逃避，但对于网络谣言，保留依法追究的权利。”

纵观行业，据克而瑞统计，今年一季度，受疫情影响，房企长租公寓整体拓展基本处于停滞状态，前20房企长租公寓管理规模环比2019年四季度增速仅为1%，另据观点指数研究数据显示，今年前4个月，79%的长租公寓企业表示，营收较去年同期下降50%以上，部分规模型企业亏损预估超千万元。

2020年长租公寓盈利难困境再度凸显，暴雷事件频频发生。在此基调下，规模及体量较小的青客为何此时选择扩张?当下“买买买”对公司的经营将产生哪些影响?这多少与市场的关注点形成反差。

“当下经济不景气影响的是整个不动产租赁市场，长租公寓只是其中一个角落，在各大城市的写字楼空置率都在上升，租金下降之际，类似自如、蛋壳等头部长租公寓也面临不小经营压力，尤其受疫情冲击，亏损加剧。因此，在这样环境下，青客扩张，更像一次豪赌，趁着低位收掉几个对手，以快速扩张地盘，但很难说，这种赌法最后的结果，我觉得不乐观，如果失败，必然会引发严重的资金链问题。”第三方研究机构透镜公司研究创始人况玉清向《投资者网》称。

同时，艾媒咨询分析师认为，长租公寓市场，性价比是下半场胜出的竞争重点。长租公寓企业只有通过设法盘活闲置土地和改造装修厂房等措施抢夺房源，同时在装修与社区打造上打造社区文化，为租客提供社交平台，保证房源的质量以及提高房源的性价比，才能从下半场的租客抢夺战中胜出。

APP侵害用户权益被通报

7月24日，工信部公布侵害用户权益行为的APP通报(2020年第三批)，去哪儿网、天弘基金、青客租房、博时基金、迅雷直播等58款APP在列。

通报称，依据《网络安全法》《电信条例》《电信和互联网用户个人信息保护规定》等法律法规，我部近期组织第三方检测机构对手机应用软件进行检查，督促存在问题的企业进行整改。

从工信部的通报来看，青客租房APP存在的问题主要是账号注销难。工信部表示，上述APP应在7月30日前完成整改落实工作，逾期不整改的，将依法依规组织开展相关处置工作。

对此，一位关注长租公寓市场的法律分析人士向《投资者网》表示，“随着互联网社会进展加速，我国日益重视对个人信息的法律保护，工信部于2013年出台《电信和互联网用户个人信息保护规定》，其中第九条明确规定电信业务经营者、互联网信息服务提供者在用户终止使用电信服务或者互联网信息服务后，应当停止对用户个人信息的收集和使用，并为用户提供注销号码或者账号的服务，如违反上述规定的，相关部门将责令限期改正，予以警告，可以并处一万元以上三万元以下的罚款，向社会公告。因此，就本次工信部的通报来说，青客租房APP账户注销难显然是违法了前述行政法规的规定，如逾期完成整改，可能面临警告、罚款等处罚。”

来源：黑猫投诉

黑猫投诉官网显示，近期存在多条租客投诉青客的信息，一位名叫“小小屋吖”租客7月28日投诉称，青客拖欠押金，涉诉金额4658元。一位匿名的租客也投诉称：“由于青客不给原房东房租，导致我无辜被房东赶出去，与青客协商无果，申请退房，但青客不予退房解贷，不退押金!”

据《投资者网》获悉，黑猫投诉上关于青客的投诉高达7973条，主要涉及青客违约、不退押金、租金贷等。从微博、黑猫投诉等APP上看，相关投诉一直居高不下，加上此次青客被官方通报批评，租客对其品牌好感度或大大降低。

青客作为赴美上市的第一股，自上市来一直备受市场关注。从首席战略官离职的高层变动，到被传资金问题等争议，青客无疑是当下多数长租公寓的艰难生存的一个缩影。

关键词： 长租公寓“第一股”青客