科思科技去年营收6.7亿应收账款9亿 资产负债率高于行业平均

上交所科创板股票上市委员会将于7月28日审议深圳市科思科技股份有限公司(简称科思科技)的首发上市申请。

科思科技拟发行不超过1888.3558万股，拟募集资金13.07亿元，其中4.42亿元用于军用电子信息装备生产基地建设项目，6.65亿元用于研发技术中心建设项目，2.00亿元用于补充流动资金，由中天国富证券担任保荐机构。

科思科技主要从事军用电子信息装备及相关模块的研发、生产和销售。公司董事长、总经理刘建德，直接持有2865.27万股，占公司总股本的50.5778%，系公司控股股东和实际控制人。刘建德为中国国籍，无境外永久居留权。

另外在2019年5月到2020年1月间，科思科技新增了股东上海源星、丽水立森、上海弘虹等共16名股东，其中多家是私募投资基金，入股价格从73.11元/股到91.38元/股不等。

2017年至2019年，科思科技的营业收入分别为3366.04万元、5.51亿元、6.74亿元，同期净利润分别为-3678.68万元、2.05亿元、2.16亿元，其中2017年净利润告负。

上述同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为5073.45万元、1.58亿元和1.54亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为-3470.49万元、-5960.47万元和-2.46亿元，连续三年均低于同期净利润。

2020年1-3月，科思科技实现营业收入277.59万元，实现归属于母公司所有者的净利润-2259.71万元，公司经营活动产生的现金流量净额为1.11亿元，较上年同期增加2143.39%。

公司预计2020年1-6月实现营业收入2.71亿元至3.31亿元之间，相比上年同期增长25.26%至53.09%;预计2020年1-6月实现净利润7516.96万元至9136.80万元之间，相比上年同期增长21.72%至47.95%。

值得关注的是，本次IPO科思科技募集资金投向的军用电子信息装备生产基地建设项目和研发技术中心建设项目，分别要耗费1.95亿元、3.66亿元用于厂房、办公用房的购置。但截至最新招股书披露日，科思科技仍未购买任何相关房产用于募投项目。

另外根据深圳市宝安区政府官网披露的2020年3月10日深环宝批〔2020〕152号文件，科思科技的生产基地建设项目因环评存在基础数据不全、物料分析不充分等问题，深圳市生态环境局宝安管理局不批准其申报的建设项目环境影响报告表。3月27日，根据深环宝批〔2020〕213号文件，科思科技募投项目环评文件终获审批通过，拿到了批文。

2017年至2019年，科思科技的研发费用分别为4363.52万元、5672.85万元和1.18亿元，占营业收入的比例分别为129.63%、10.29%和17.46%。同期行业可比公司平均值分别为21.64%、20.43%和21.53%，科思科技2018年和2019年的研发费用率低于行业均值。

2017年至2019年各期末，科思科技的应收账款账面余额分别为5478.97万元、4.43亿元和9.00亿元，占各期营业收入的比例分别为162.77%、80.31%和133.45%。可以看到在2017年和2019年，公司的应收账款远超当年的营业收入。

而同期科思科技的坏账损失也持续增长，分别为243.98万元、2063.21万元、3682.14万元。坏账准备计提分别为654.34万元、2700.22万元、6108.29万元。立信会计师事务所出具的审计意见中，将科思科技应收账款的可收回性确定为关键审计事项。

2017年至2019年各期末，科思科技的负债总额分别为4047.46万元、2.72亿元和4.11亿元，其中占比最大的是短期借款和应付账款。短期借款分别为0.00万元、6278.90万元和1.39亿元，应付账款分别为3289.61万元、1.32亿元和2.15亿元，主要为公司应付供应商的原材料采购款。

上述同期，科思科技的资产负债率分别为20.13%、42.65%和35.16%，流动比率分别4.40、2.30和2.78，速动比率分别为2.66、1.91和2.24。而2018年末和2019年末，科思科技的流动比率和速动比率低于可比公司均值，资产负债率高于同行业可比公司平均值。

2017年至2019年各期末，科思科技的存货账面余额分别为6770.64万元、1.18亿元和2.33亿元，公司存货跌价准备分别为286.44万元、1529.34万元和2401.91万元。

另外，科思科技的四家子公司智云防务、科思芯智能、高芯思通、中科思创2019年分别亏损2.53万元、103.19万元、379.62万元和36.91万元，合计亏损522.25万元。

据招股书披露，公司最近三年没有进行过现金分红。

民营军工企业冲刺科创板

科思科技主要从事军用电子信息装备及相关模块的研发、生产和销售。科思科技的董事长、总经理刘建德，直接持有公司2865.27万股，占公司总股本的50.5778%，系公司控股股东和实际控制人。刘建德为中国国籍，无境外永久居留权。

2019年5月到2020年1月间，科思科技新增了股东上海源星、丽水立森、上海弘虹、贾秀梅、佛山新动力、李贵君、宁波汇聚、孙德聪、众智汇鑫、众智瑞盈、北京华控、湖北华控、深圳欢盈、厦门象屿、众智皓泓和胡林共16名股东。

其中多家是私募投资基金，入股价格从73.11元/股到91.38元/股不等。

2017年亏损 经营净现流三年为负数

2017年至2019年，科思科技的营业收入分别为3366.04万元、5.51亿元、6.74亿元，同期净利润分别为-3678.68万元、2.05亿元、2.16亿元，其中2017年净利润告负。

2017年至2019年，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为5073.45万元、1.58亿元和1.54亿元。同期经营活动产生的现金流量净额分别为-3470.49万元、-5960.47万元和-2.46亿元，连续三年均低于同期净利润。

招股书披露，2020年1-3月，科思科技实现营业收入277.59万元，较上年同期增加620.26%;实现归属于母公司所有者的净利润-2259.71万元，主要系本期研发费用及管理费用发生较大且本期收入较少所致。公司经营活动产生的现金流量净额为1.11亿元，较上年同期增加2143.39%。

科思科技预计2020年1-6月实现营业收入27,101.07万元至33,123.53万元之间，相比上年同期增长25.26%至53.09%;预计2020年1-6月实现净利润7516.96万元至9136.80万元之间，相比上年同期增长21.72%至47.95%。2020年上半年度营业收入及净利润预计增加的主要原因系收入大幅增长所致。

关键词： 科思科技 资产负债率