新股和辉光电787538行业分析(2)

2019 年度，韩国面板厂商在全球AMOLED 半导体显示面板行业产能的份额为 73.89%，中国大陆面板厂商的产能份额为 24.45%。

未来三年，中国大陆 AMOLED 半导体显示面板的产能将进入集中释放期，预计 2022 年将占据全球产能的份额约达 47%。

财务状况

2018-2020年，公司营业收入分别为8.03亿元、15.13亿元、25.02亿元，复合增长率为76.52%;净利润分别为-8.47亿元、-10.06亿元、-10.36亿元，复合增长率为-10.60%。主营业务中，智能手表类占比最高，为57.29%。2018-2020年公司毛利率分别为-70.17%、-31.53%和-19.29%。公司毛利率和净利润为负的原因主要系报告期内公司产品单位成本较高。AMOLED半导体显示面板行业系技术密集型和资本密集型行业，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，固定资产投入较大。公司成立以来，逐步加强AMOLED半导体显示面板行业的产能建设，加大固定资产投入。报告期内，公司固定资产分别增加11，736.40万元、682，820.54万元和315，571.58万元，固定资产投资较高。同时，AMOLED半导体显示面板厂商从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要较长的时间周期，一般前期固定成本分摊较大，单位成本较高。

结论

总体来看，公司为AMOLED半导体显示面板供应商，行业发展前景良好，业绩表现一般。总体评价为：建议申购。

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