洛阳科创新材成功过会北交所 发行价格不低于4.60元/股

3月18日，洛阳科创新材料股份有限公司(以下简称“科创新材”)成功过会，保荐机构为川财证券。

这家专注于耐火材料的企业，离北交所更近一步，或将成为洛阳首家北交所上市公司。

耐火材料供应商，被评为“专精特新”企业

科创新材是一家位于洛阳的企业，其3月11日的招股书显示，科创新材主营业务是钢铁、有色金属等工业用耐火材料的研发、生产和销售。自2002年9月成立以来，科创新材深耕于功能耐火材料，功能耐火材料新技术及新产品的开发、应用及推广为其主要发力领域，已成为国内重要的功能耐火材料供应商。

报告期内，科创新材主要产品为功能耐火材料、不定型耐火材料和定型耐火材料，其中功能耐火材料是公司最核心的产品。

科创新材此次登陆北交所，若全额行使本次股票发行的超额配售选择权，科创新材将发行不超过2300万股新股，发行价格不低于4.60元/股。

此外，科创新材被评为2020年度河南省“专精特新”中小企业，截至公开转让说明书签署之日，已取得专利30项，其中发明专利14项，实用新型专利16项。

毛利率高于同行曾遭问询

科创新材在招股书中称，产品的综合毛利率高于同行业可比公司的平均水平，主要原因为产品主要为功能耐火材料中的金属液体净化透气元件，功能耐火材料中的金属液体净化透气元件的综合毛利率相对较高。

不过，科创新材的毛利率与同行业公司偏离较大，引来了北交所的问询。

北交所在问询中要求，说明科创新材产品毛利率与同行业公司偏离较大的合理性。据了解，报告期内，科创新材功能耐火材料毛利率分别为47.37%、46.77%、46.09%和46.57%，与科创新材生产同类产品的濮耐股份2018~2020年功能耐火材料毛利率分别为39.72%、38.09%、33.23%。

科创新材则对问询进行了回复，与可比公司相比，科创在主要产品构成上和业务模式(商业模式)上差别较大，在技术指标(具体产品)、终端客户、定价机制上不存在明显区别。在细分领域内有着技术和成本的独特优势，与可比公司的同类产品销售价格不存在较大差异。

此外，科创新材表示整体毛利率比同行业毛利率水平高，这主要是不同公司不同产品结构导致的，功能耐火材料的毛利率没有显著高于同行业可比公司。

核心技术产品贡献最大营收

在业绩方面，根据招股书(上会稿)显示，2021年，科创新材实现营业收入1.22亿元，净利润2950万元。从近三年的营收来看，科创新材的营收较为稳定。报告期内，科创新材核心技术对应产品的营业收入占比分别为98.43%、85.61%和95.87%，营业收入的绝大多数金额为核心技术所对应产品贡献。

科创新材也公布了2022年一季度的业绩预测，预计2022年1~3月可实现营业收入2400万元至2700万元，与上年同期相比变动9.58%至23.27%;预计2022年1~3月可实现归属于母公司股东的净利润525万元至570万元，与上年同期相比变动-1.5%至6.94%。

此外，应收账款周转率及存货周转率反映了公司的资产运营能力。报告期内，科创新材的应收账款周转率分别为1.86、1.67和1.52，相对稳定;报告期内，存货周转率分别为1.88、1.73和1.46，保持基本稳定。

“双碳”背景下，耐材“龙头”们的思考

耐火材料作为高温工业的基础原材料，下游主要为钢铁、有色金属、玻璃等高温工业，其中又以钢铁行业的消耗最大，因此受钢铁等行业周期影响，耐火材料业务各年的市场需求会产生一定的变化。

河南作为国内耐火材料的重要产区，根据前瞻产业研究院的数据，2020年上半年，在我国耐火材料主产区中，河南上半年产量335.31万吨，远高于其他地区，发展优势明显。从河南主要耐火材料生产企业分布上看，郑州为河南主要产地，生产企业主要分布在新密、巩义、登封、上街、荥阳及新郑等地。

在“碳达峰”“碳中和”的要求下，耐火材料行业正在探寻转型升级之路，河南头部企业也开始重塑自己的耐火材料“朋友圈”。

濮耐股份提出了“企业生态圈”模式。华泰证券认为，拓展前期未重视的中小型增量客户，联合行业内具备独特竞争优势但全套整包服务能力存在不足的企业，组成联合体共同开拓增量客户，其市场占有率或能加速提升。

中钢洛耐则是对内部资源进行重组整合后，2020年初启动混改。2022年初，中钢洛耐经历了科创板二次闯关后，获上交所审议通过。(顶端新闻·河南商报记者金艾琳)

关键词： 技术产品 洛阳科创新材 成功过会北交所 发行价格